北京自然基金（60005）
\u200b震了一整天的大盘，比较收盘居然只比开盘低了不到三个点，只能用一句戏精来送个大盘，上上下下一整天，最终居然是进退两难，早盘受土地确权影响，农业股开端活泼，但商场弱势叠加炒作预期不行激烈，农业股仅仅进行一下探头，科技股在后续开端接力，一些高位票再次创出新高，咱们在之前讲到的长电科技一度迫临涨停，当时的环境下，受弱势影响商场节奏逐渐加速，板块切换较快，后市仍旧以避险战略为主。咱们今日精选了一向传统职业优质个股，可作为未来避险战略中的挑选。这股便是太阳纸业。太阳纸业是全球先进的林浆纸一体化跨国造纸集团。经过多年的开展，公司现在已经成为我国造纸职业的领军企业之一，是国内为数不多的多元化布局的综合性造纸龙头企业。公司首先运用高新技术改造，推进工业晋级，经过战略结构调整，以及环保加力，成功完成零排放。在造纸职业来说，文明纸需求刚性较强，对外部经济环境改变敏感度较低，表观消费量稳步增加，且职业集中度高，龙头纸企价格协同性相对较高，价格向下流传导也更为顺畅。因为下流需求安稳，新增产能操控杰出，文明纸职业全体处于供需平衡状况。但因为小型纸因为环保目标不合格、缺少经济效益等原因亏损面加大，部分小型造纸厂连续逐渐退出职业，龙头企业也会逐渐收益。短期内，文明纸库存处于前史位置，且本年四月份以来，文明纸逐渐提价，但木浆却在逐渐降价，估计本年职业赢利增速加大。就太阳纸业而言，公司经过进军包装纸职业来扩快本身商场空间，在我国，快递职业迅速开展，带来的快递包装物料极大耗费，职业绿色转型势在必行，职业界对高档次、高品质的包装纸板的要求越来越高。现在，国内溶解浆产能缺乏，进口及代替空间较大，公司作为我国最大、世界第三的溶解浆供货商，原材料自给才能抢先，本钱优势凸显。未来公司在职业界龙头位置难以撼动，公司赢利或将抢先同业公司。咱们以为公司主营需求相对较为刚性的文明纸，全体盈余状况及财物周转状况好于包装纸企业；其次，公司产品不断从文明纸延申至箱板纸、快消品以及生物质材料，产品结构的不断丰富，有助于公司反抗单一文明纸职业周期性的影响；第三，公司在箱板纸及溶解浆方面具有十分显着的原材料本钱优势，盈余才能继续提高，职业竞赛力进一步加强。咱们估计公司2019--2021年净赢利分别为19.58亿元、22.05亿元、27.91亿元；对应的每股收益分别为0.76元、0.85元、1.05元；对应的市盈率分别为11倍、10倍、8倍，其对应合理估值的股价应为12元---13元邻近。
