涨跌涨停（股票002185）

2021年春节后，上一年抱团上涨的中心财物呈现了较大起伏的回调，但通过一个多月的调整之后，相关公司的估值回落现已不少。值得出资者考虑的是，现在是否迎来了布局良机？

笔者观察到，既注重分红水平又注重生长潜力的中证盈余潜力指数可谓是商场上最好的质量战略指数。而追寻该指数收益率的山证盈余潜力ETF（515570.SH）亦引起了笔者的留意，自2020年4月9日上市至今，行将满一周年的山证盈余潜力ETF取得了优异的商场体现。

万得数据显现，山证盈余潜力ETF上市以来的涨幅为42%，而期间上证指数的涨幅为23.59%，中证500的涨幅为20.42%，上证50的涨幅为29.69%，沪深300的涨幅为35.01%。与干流指数比较，山证盈余潜力ETF发明了更佳的商场体现。（图表来历：wind）

为何山证盈余ETF的商场体现可以跑赢大盘指数？这与其基因密不可分。山证盈余ETF归于被迫指数型基金，追寻的是中证盈余潜力指数收益率，因而山证盈余ETF基准便是中证盈余潜力指数收益率。

中证盈余潜力指数是通过EPS、每股未分配利润及ROE等目标对股票进行综合排名，选取排名居前的50只股票组成指数样本股，旨在反响上市公司中分红预期大、分红才能强的上市公司的全体体现。

盈余因子作为前置条件可以挑选掉不分红和少分红的公司，一般而言，持续分红的公司更受商场注重。质量因子作为后置条件可以挑选出运营质量高、盈余才能安稳可持续的公司，其间每股收益越高意味着现金分红越高，每股未分配利润越高意味着公司仍处扩张期，未来生长潜力大，净财物收益率（ROE）则能将阑珊型公司除掉。

值得留意的是，根据所追寻的中证盈余潜力指数的编制规矩，山证盈余ETF在选股的过程中又加入了共同的挑选目标，包含对上市公司“价值”和“生长”的挑选。所以，山证盈余ETF不只注重上市公司的分红才能，也注重公司未来的生长潜力。例如，山证盈余ETF会侧重注重营收增速和净利润增速等反映企业生长才能的目标。

从股票出资组合来看，山证盈余ETF的成分股首要会集在食品饮料、房地产、轿车和化工职业，均为职业龙头股，它们中心竞争力强，成绩安稳，净财物收益率高，具有低换手、低动摇的特色，能给出资者带来安稳出资收益，是中长时间出资者的不贰挑选。

山证盈余ETF成份股质地优秀，出资者既可以取得估值上升带来的本钱利得收益，还有望取得高分红收益。在盈余战略的布景下，高分红的股票具有必定的债券特点，满意了收益与危险的要求，一起具有抗通胀的特点。

但与货币基金、债券基金比较，山证盈余ETF首要出资于标的指数成份股和备选成份股，所以其预期的收益和危险会更高，更适合有必定危险偏好的出资者。而与其他的自动办理型股票基金比较，山证盈余ETF作为被迫型指数基金，涣散出资于一篮子优质公司，具有本钱低价、参加便利等优势。巴菲特曾说：“通过定时出资指数基金，一个什么都不明白的业余出资者往往可以打败大部分专业出资者。”

那么，当下是否为一个不错的出资时点呢？因为美债收益率快速上行导致全球股票财物价值回落，本年山证盈余ETF重仓的生长价值股亦回落不少，但事实上，我国依然坚持着合理富余的流动性，货币政策并没有显着改变的痕迹。央行会议也表明，稳健的货币政策要灵敏精准、合理适度，坚持流动性合理富余。

通过商场“杀估值”之后，许多股票的估值回落到相对合理区间，具有防御性的高股息战略或有不错的商场体现，现在的估值具有必定的性价比。万得数据显现，盈余潜力的动态市盈率为21倍，而回落之前的最大值为29倍。因而，对危险偏好较低的中长时间出资者而言，买入持有或许定投都是一个不错的挑选。

最终，附上盈余潜力指数编制以来的长时间体现图，给我们一个直观的感触。本文先对此ETF做以上整体介绍，后续笔者将持续从不同视点对其进行详细分析，敬请期待。（2006-2021年盈余潜力指数走势图）