母基金(母基金周刊张予豪简介)

　　进入2015下半年，在低利率时代、利率市场化、人民币国际化、刚性兑付实质打破、直接融资大发展五大财富大变局日益凸显的背景下，投资人发现，资产配置正变得越来越难。如何打破“资产配置荒”？母基金一词被不断提及。

　　财富街支招：五招打破“资产配置荒”

　　1、调整心态

　　此番因股灾和信用风险暴露遭受损失的投资人，需要反思：自己到底想要什么？什么对自己才是最重要的？如何避免下次再犯错？

　　2、选对平台

　　在部分投资人看来，平台的价值往往是在风险管控时才得以体现，甚至平台的价值等价于“刚性兑付”。但实际上，在投资前识别风险和做足相应准备从而可以有效管控风险，才是平台最大的价值。一个好的平台，从趋势判断、投资策略、配置建议，到产品筛选、产品设计，再到投后管理、风险管控等，运用机制、流程和组织的力量，来提升投资成功率、降低投资风险，是个人投资者最需要的平台价值。

　　3、逆向投资

　　通俗来讲，去人少的地方。比如今天出现摇号的，是类固定收益产品，但经过大幅调整后的资本市场，是否已经出现投资价值了呢？至少比4000点时的安全边际更高。显然，港股和A股目前是人少的地方，因为我们已经看不到各种“秒杀”的新闻报道了。机构经常使用左侧交易，我们不妨学习与借鉴，勇于跳出投资者行为周期（见涨则喜、见跌则忧）的束缚。

　　4、另辟蹊径

　　除二级市场权益投资之外，还有一些资产类别实际上没有出现“配置荒”，比如与资本市场关联度低的文化产业，这方面的投资具有较高的壁垒，需要掌握内容、线上、线下等资源入口，很多资本知难而退，但与具备相关优势的机构联手，成功率大增。再者，国家鼓励产业并购，能够获批进行并购的上市公司往往成长性较好、实力较强、代表未来创新方向，满足其并购融资需求而设计出来的并购基金优先级，也是一种安全边际较高的类固定收益产品，且是非房地产属性，适合稳健型投资人，由于并购是政策鼓励方向，此类资产的市场容量较大，尚未出现夸张的摇号现象。

　　5、切换身份

　　目前，机构投资者在各大类资产上均对个人投资者产生“挤出效应”，那么个人切换为机构投资者的身份，成为一个有效的途径，起到“升维打击”的效果。具体方法就包括，通过母基金（主要是FOF和MOM）参与私募股权投资、对冲基金等；而全权委托是这一方法的升级版，其实现了各大类资产的组合投资，已成为欧美成熟市场高净值人士的首选投资模式。

　　母基金的策略是寻找最优秀的管理人为客户带来稳健的组合

　　做母基金有三个很重要的环节。第一个环节是管理和筛选好的管理人，清科财富已有十五年的覆盖经验，我们的建议是看私募基金最好看比较长的净值，需要对管理人进行持续的跟踪；第二个环节是策略和防御性的组合。组合的效果是母基金的波动会远远小于市场，比单一产品稳定，回撤小。第三个环节是随时根据市场环境调整组合进行再平衡，充分体现了母基金的主动管理。

　　母基金适合聪明、闲工夫少，而且对收益的回撤要求比较高的投资人

　　原因之一，现在私募基金的数量已经严重超过股票的数量，所以坦率地说挑选好的私募基金经理的难度，可能要大过挑选好股票的难度了。之二，据我观察，大部分的基金经理都有“月经周期”，通常基金经理会好三年坏三年，总会有与市场行情不吻合的时候，母基金可以平滑这样的差异，所以我认为母基金在过去10年里快速的发展是有理由的，另外从风控的回撤角度母基金也能比较有效地控制回撤。

　　关于财富街

　　财富街（https://www.pestreet.cn/）是隶属于清科集团旗下清科财富的高端资产配置平台，依托清科集团15年以来对VC/PE等私募股权行业经验沉淀和资源积累，采用“线上+线下”相结合的方式，专业为高净值人士、机构提供私募股权及定增等系列高收益产品服务，以满足高端客户资产配置和财富管理的需求。同时，“财富街”也将利用自身强大的平台整合能力，协助项目方及基金管理方进行系统的产品设计、风险管理、以及投资者关系沟通及管理。

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