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记者 | 胡颖君

为吹捧自家权益产品成绩“优异”，竟拉踩资管圈同行，招银理财一份剑走偏锋的宣扬案牍引发业界争议。

近来，招银理财官微发布了关于“招银理财招卓消费精选”的宣扬海报。有意思的是，该海报赫然将该产品与两只公募基金“明星产品”同期成绩进行比照，其间，一只产品为“易某某消费精选”，另一只为“某某长城某益。”

在该海报中，招银理财画出了三只产品的成绩比照图，净值曲线显现，自2021年2月以来，招卓消费精选一路大幅“跑赢”两只明星公募，年化收益高达14%（到11月22日），而两只公募基金同期年化收益则跌落近20%。不难发现，上述两只产品分别为易方达萧楠掌握的“易方达消费精选”和景顺长城刘彦春办理的“景顺长城鼎益”。如此宣扬，是否合规？

本年5月公布的《理财公司理财产品出售办理暂行方法》（简称“方法”）第二十五条明确规定，理财产品出售组织及其出售人员从事理财产品出售业务活动，不得歹意诽谤、降低其他理财产品出售组织或许其他理财产品。

“降低资管同业，相当于既当选手又当裁判，显着不合规。”沪上一位公募人士告知界面新闻记者，他表明，上述产品成绩基准、建立时刻均不同，乃至理财产品和公募基金在产品合同约好、投向上也不尽相同，单从收益率比较难言客观。

本年以来，消费板块行情惨白，特别比照上一年，抱团消费股的顶流基金司理们显得反常落寞。但实际上，拉长周期来看，被强行比较的两只公募基金成绩仍非常坚硬。

景顺长城鼎益建立于2005年，建立以来收益率超2000%，年化收益率达20%。而易方达消费精选建立于2020年4月，虽然本年2月份以来净值体现欠安，但建立以来回报率仍超20%。

而除了拉踩公募基金外，招银理财上述宣扬还涉嫌片面、夸张理财收益。界面新闻记者注意到，在该海报中，招银理财用大号加粗红底字体着重其“近六个月年化收益30.08%”、“建立以来年化收益14.14%”。资料显现，招卓消费精选为招银理财发行的第二只权益类理财产品，建立于2021年2月，迄今不满1年。依照海报中的净值数据截止日11月22日，其单位净值为1.1092，而宣扬海报中并未载明产品净值及累计净值，而是选用年化收益的方法来展现短期成绩，难免有“美化”成绩、误导出资者的嫌疑。

在《方法》中，亦有明确规定理财产品出售组织及其出售人员从事理财产品出售业务活动，不得虚伪宣扬、片面或许不妥宣扬，夸张过往成绩。不过，关于具体哪些宣介行为归于“片面、不妥宣扬以及夸张过往成绩”则缺少具体阐明。

参阅公募基金职业对宣扬推介行为的要求来看，上一年6月中基协曾建立基金宣扬推介行为评价专家组，并就登载基金成绩及引证成绩排名问题进行了评论，提出基金办理人、基金出售机应恪守三大要求，其间一条就是：不得对一年期以下的成绩进行年化展现。

或许是意识到上述宣扬合规性存疑，招银理财官微已将刊登该海报的文章予以删去。

事实上，招卓消费精选本年以来收益率确实可圈可点，但其短期收益能大幅跑赢上述两只消费主题公募基金实则还有玄机。

“建仓慢”是原因之一。在三季报中，招银理财表明，招卓消费精选在 2021 年 2月8日建立，恰逢商场高点，因而产品放慢了建仓节奏。界面新闻记者注意到，到二季度末，该产品权益类财物占比为68.2%，没有到达合同约好的80%以上，直至三季度才牵强完结建仓。

此外，虽然冠以“消费精选”的称号，但招卓消费精选在财物装备方面并未局限于大消费赛道，还包含新能源、新制作板块以及契合方针导向的专精特新公司，持股较为涣散。

出资司理表明，上半年首要经过超配上游资料对冲 PPI上行危险。三季度，增配纺织服装和轿车板块。到 9 月末，相对基准，招卓消费精选首要超配纺织服装、轿车、资料，低配白酒、家电等可选品。

而界面新闻记者测算发现，无论是二季度末仍是三季度末，招卓消费精选前十大重仓股中，消费股占产品净财物份额均未超越20%，而易方达消费精选、景顺长城鼎益前十重仓股中消费股占比均超50%。从十大重仓股来看，招卓消费重仓了恒帅股份、我国电建等轿车零部件、基建板块牛股，贡献了较多的超量收益。