万民远：在好行业中寻找超额收益 看好兴业证券交易软件三大领域机会

“在本年4月底至今这波商场反弹中咱们看到新动力轿车显着抢先，为什么？”融通价值生长拟任基金司理万民远在承受证券时报记者采访时表明，“由于它的工业结构逻辑是最强的，职业最为获益”，出资要顺着我国工业晋级和转型的方向，在好的职业中寻觅超量收益。

阅历本年上半年商场的深度回调，站在当时时刻点，万民远表明，危险现已反映商场对未来的最坏预期，现在A股估值已回归至前史均值以下，一些优异公司的估值具有性价比。行将发行的融通价值生长将要点注重医药、低碳经济和数字经济等生长板块，从中寻觅具有估值性价比的个股阿尔法。据公告，融通价值生长混合基金将于7月1日~7月14日出售。

寻觅被轻视的黑马

“守正出奇”和“逆向出资”，应该是万民远身上最显着的出资风格。调查他的代表作融通健康工业能够发现，其前十大重仓股中罕见公募基金的“抱团股”，但相同成绩可观。自2016年8月26日开端，万民远就办理融通健康工业，到2022年5月31日，曩昔5年沪指跌落6.78%，融通健康工业则取得了160.71%的收益率。据银河证券核算，这在全商场21只医药医疗健康职业偏股型基金中排名第二。

他向证券时报记者介绍，“正”便是长时刻持有已被证明优异的公司；“奇”便是要活跃寻觅价值被轻视的黑马。一起，他一向坚持左边思想，人多的当地不去，十分注重个股的估值安全边沿，在企业经营阶段性低点布局，做时刻的朋友。

“我喜爱在自己了解的范畴里边找一些有定价才能的、商场预期差大的种类。这些种类首要会集在中小市值公司，生长性好于商场预期，可是商场还没有开掘，咱们也能够把这类种类叫做价值被轻视的黑马。”在万民远看来，并非买入咱们耳熟能详的大白马股才叫价值出资，也并非只要曩昔生长性好的公司才叫生长股，价值和生长只能界定公司所在的不同阶段，没有公司生来便是价值股。“大公司都是由小长大的，股票买入时的性价比很重要，以合理乃至轻视的价格买入十分要害。”

万民远表明，不论商场风格怎么改变，自己更垂青个股挑选，组合构建一向坚持三个准则：榜首，以中长时刻视角，挑选优异赛道里估值更低、市值空间大的种类。第二，坚持肯定收益理念，买时从性价比的视点来选种类，卖时会抛弃估值泡沫收益。第三，做大概率的事情。赔率和胜率在出资中平等重要，一种风格演绎到极致是小概率事情，出资决策不考虑极点的小概率事情，尽量从大概率动身。

三大要点范畴值得注重

“在本年4月底至今这波商场反弹中，咱们看到新动力轿车显着抢先，由于它的工业结构逻辑是最强的，职业最为获益。”万民远以为，出资一定要顺着我国工业晋级和转型的方向。详细来看，三个要点范畴值得注重：

一是医药职业。这是一个具有消费特点和科技特点的职业。内部细分板块很多，结构性时机多，如方针鼓舞、民众急需、产品迸发的立异药及其工业链CXO，简直不受医保控费影响的立异器械，获益于处方外流及会集度提高的连锁药店，竞赛格式好、商场空间大的消费医药等。

二是低碳经济。“碳中和”战略下，动力运用转向以电为中心，新动力轿车最为获益，浸透率有望快速提高，相关工业链有中长时刻时机。别的，新动力职业正驶入新一轮生长周期，光伏以及特高压电等基础设施建造迎来生长机遇期。

三是数字经济。每一轮科技革新浪潮都诞生了许多细分范畴的牛股。数字经济内在广泛，但凡直接或直接使用数据的经济形状均可归入，包含大数据、云核算、物联、区块链、人工智能、5G通讯等新式技能。5G技能也会带来增量商场，在科技强国的路上，半导体、国产软件等国产代替、自主可控也值得注重。

万民远剖析，跟着前期的调整，我国国际竞赛力的继续提高和居民财富向权益商场搬运是看好A股中长时刻体现的柱石。在全球流动性收紧预期下，景气赛道股估值扩张和买卖拥堵度难以继续，商场风格有望由曩昔极致赛道选股转向寻觅具有估值性价比的个股。

怎么寻觅结构性时机？万民远以他最为了解的医药职业举例：首要，一定要躲避具有医药方针危险的赛道。他表明，医药从商业特点逐渐向公益特点改变，随同老龄化进程加快，我国的医保开销压力或长时刻存在。带量收购从仿制药到PD-1，从医疗器械到医疗服务，方针层面带来的危险也需坚持注重。其次，要注重高景气的立异赛道。在他看来，坚持立异是医药企业的必经之路，要统筹估值安全边沿，要点注重立异药研制服务的二线CXO企业。最终，能够注重疫后修正中长时刻逻辑，掌握疫情受损板块回转时机。他表明，现在时刻点，要淡化注重此前获益于疫情的板块，要点注重此前受损于疫情的板块。

（证券时报）