大宗商品全线盐城市金融办主任下挫引发“通胀见顶论”，美股迎来转折？

铜价年内已跌20%！大宗产品全线下挫引发“通胀见顶论”，美股迎来转机？

近期以来，跟着玉米、小麦、铜等各种原材料价格的跌落，让商场燃起了通胀压力开端见顶并回落的期望。有观念以为一旦通胀压力开端缓解，美股反弹将仅仅时间问题。

数据显现，美国天然气上个月暴降逾32%，美油上月累跌7.6%，小麦、玉米和大豆的价格都回落至3月底的水平，自5月初以来棉花价格跌幅超越三分之一；LME期铜价格上星期刚刚跌破了8000美元/吨关口，为2021年头以来初次；整个二季度，在伦敦买卖的一篮子工业金属录得2008年全球金融危机以来最差单季体现。跟着关于全球经济阑珊的正告声甚嚣尘上，简直一切工业金属眼下都面对承压。

大宗产品全线下挫，年内1250亿美元撤离

能够必定的是，其时许多原材料的价格依然处于前史高位，但价格确实是在回落了，并且依然处于跌落趋势中。一些出资者现已开端将这种反转视为一个痕迹，即美联储的加息正在削减需求。

2022年上半年，关于全球出资者来说或许都是“惨烈”的半年。其间，美股三大股指体现惨白，标普500指数创下52年来体现最差半年线。

但是，在美股创下数十年来最为糟糕的上半年体现时，以动力股为主的大宗产品公司股票是出资者为数不多的避风港之一。虽然埃克森美孚(XOM，股价87.55美元，市值3700亿美元)和西方石油公司(OXY，股价60.44美元，市值566.4亿美元)的股价已较本季度早些时候的高位跌落，但它们本年上半年的涨幅分别为44%和103%。此外，化肥生产商MosaicCo.(MOS，股价60.92美元，市值170亿美元)本年上半年累涨20%、谷物买卖商ArcherDanielsMidlandCo.(ADM，股价76.41美元，市值430亿美元)则累涨15%。

本周，出资者将亲近重视美联储将于北京时间7月7日周四清晨2点发布的6月中旬FOMC货币政策会议的纪要，寻觅有关本年剩余时间加息节奏的头绪。美联储正在企图在不让美国经济堕入阑珊的状况，经过削减需求来按捺现在40年来的最高通胀(即“软着陆”)。

买卖员和分析师们标明，近期大宗产品价格跌落的部分原因能够追溯到出资者的撤离，此前他们涌入动力、金属和农作物商场以对冲通胀。摩根大通策略师艾伦(TraceyAllen)标明，在到6月24日的一周内，大约有150亿美元资金从大宗产品期货商场撤离，这也是大宗产品期货商场遭受的接连第四周资金净流出，使得年头至今的资金净流出总额到达约1250亿美元。

《华尔街日报》报导中称，此前大宗产品价格上涨的首要原因是全球各地疫情封闭后导致的供给严重、上一年收成削减和燃料储藏削减等与气候相关的事情，以及俄乌抵触。现在，这些压力现已得到缓解，但是，供给端的冲击仍在对价格形成上行压力。

铜价已累跌20%，全球经济增加恐放缓

美国动力情报署(EIA)上星期标明，在到6月24日的一周内，美国均匀石油日产量为1210万桶，为2020年4月以来新高，其时正值美国经济堕入阻滞，各大生产商纷繁封闭油井。

上月，美国最大的液化天然气出口商之一产生火灾，对供给形成冲击，将更多的发电燃料和制作原材料留给了美国国内商场，缓解了人们对冬天供给缺少的忧虑。EIA称，美国本乡48个州的天然气库存已较5年同期水平低12.5%。

此外，美国、欧洲和澳大利亚农作物成长的气候也得到改进，即粮食丰盈将补偿俄乌抵触导致的乌克兰小麦、玉米和植物油出口停留的丢失。此前，粮食和油籽价格在俄乌抵触迸发后一度飙升，但现在已回落至2月底的水平。

但是，虽然近期大宗产品价格呈现回落，但因为上半年全球股市和债市体现惨烈，一些观念仍以为大宗产品是安全的出资选择。摩根大通分析师标明，全球各地的(大宗产品)库存依然很低，主张买入农产品期货。他们估计，到本年夏末，一篮子大宗产品的回报率将到达10%。

三菱日联金融集团汇率分析师李·哈德曼(LeeHardman)在发给《每日经济新闻》记者的一份置评邮件中指出，“越来越多的依据标明，大宗产品/动力价格上涨正在形成需求损坏。花旗集团在彭博发布的‘全球经济意外指数’反映了近期全球经济数据的急剧恶化，该指数录得了上一年8月~11月以来的初次负值。”

他进一步标明，因为忧虑全球经济增加进一步放缓，彭博的大宗产品价格指数也创下了自2020年头新冠肺炎疫情爆发第一阶段以来的最大跌幅(-11.5%)。“铜的价格被以为是全球经济增加的一个杰出抢先目标，但近几个月来，其跌落起伏约为20%。在近代史上，相似规划的跌幅或更大的兜售只在几个时间产生过，包含2020年头新冠病毒爆发期间、2008年全球金融危机期间。”

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记者蔡鼎