华西证券以为，军工职业中长时间生长逻辑比较确认，现在供需矛盾杰出(首要是求过于供)，跟着产能逐步开释，职业仍坚持较高景气量。干流标的在估值修正到合理中枢之后，7-8月份有望敞开估值切换行情。军工电子、航空发动机工业链和资料类公司主张要点重视。
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兴业证券：当时军工板块一线标的估值处于合理估值区间
当时军工板块一线标的估值处于合理估值区间。展望2022H2，优质标的成绩完成确认性高，若整体商场环境企稳，或有条件取得进一步溢价；放眼未来三年，一批优质标的归母净赢利复合增速中枢在30%左右，当时对应2023年市盈率尚在25-35x区间，以一年维度审视仍有显着上行空间。另一方面，展望2022H2，军工板块出资难度比较2020H2及2021年有所加大：通过近两年的演绎，职业需求认知趋于充沛，超量收益或取决于愈加精密的根本面剖析和成绩研判。
咱们主张着眼长时间，以长打短，自下而上优选标的，当时要点重视紫光国微、抚顺特钢、中航光电、新雷能、爱乐达、派克新材、振华科技、西部超导、钢研高纳、全信股份、中航西飞、中航沈飞、航发动力、航发操控等。
中泰证券：生长空间宽广！航空制作和航空发动机具有较强的军民两用特色
咱们以为，2022年军工出资首要掌握高景气和长逻辑兼备赛道，其间航空制作和航空发动机具有较强的军民两用特色，生长空间宽广；航空发动机具有实战化演练耗费特色，需求继续性较强。其次要掌握国企变革出资时机，2022年是国企变革三年举动的大考之年，国有军工企业混改有望提速，变革盈利有望加快开释。本轮军工行情有根本面支撑，板块生长确认性高，板块估值已进入上修通道，仍有较大修正空间，主张超配军工。
华西证券：军工职业中长时间生长逻辑比较确认7-8月份有望敞开估值切换行情
咱们以为，军工职业中长时间生长逻辑比较确认，现在供需矛盾杰出(首要是求过于供)，跟着产能逐步开释，职业仍坚持较高景气量。干流标的在估值修正到合理中枢之后，7-8月份有望敞开估值切换行情。军工电子、航空发动机工业链和资料类公司主张要点重视。
获益标的包含，军工电子：紫光国微、鸿远电子、火炬电子、中航光电；航空发动机工业链：航发动力、抚顺特钢、图南股份、钢研高纳；飞机工业链：光威复材、中航西飞、西部超导、爱乐达等。
民生证券：军工职业添加有耐性估计下半年主线清晰且多点开花
咱们以为，军工国企变革从曩昔单纯的“财物注入”向“股权鼓励”等企业经营管理方面延伸，变革内在愈加丰厚。展望下半年，咱们估计将继续地完成变革预期，并将对行情继续催化演绎。
结构化特色愈加显着，行情有望拾阶而上。因为军工职业工业链较长，不同环节的中心变量不同，各环节或公司在成绩完成上结构化特色显着。典型如上半年因为镍价剧烈动摇对高温合金板块赢利的冲击，这种改变是敏捷且剧烈的。
从细分范畴看：1)资料类企业估计成绩较好，镍价下降将显着减轻高温合金企业本钱端压力；2)元器件公司前低后高趋势或将完成，成绩和估值均或许修正；3)特种芯片和电源国产化潜力大，继续看好；4)铸造板块受竞赛格式改变和发动机景气拉动，成绩估计较好；5)主机厂及中心配套重视变革开展。
军工职业添加有耐性，估计下半年主线清晰且多点开花。环绕“航空发动机、制导配备、航空配备”三条主线，聚集“信息化和新资料”两个赛道，主张重视：1)新资料：西部超导、宝钛股份、西部资料、华秦科技、菲利华、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、隆达股份、中航高科、光威复材、中简科技等；2)信息化：新雷能、紫光国微、中航光电、航天电器、振华科技、雷电微力、智明达、睿创微纳、火炬电子、宏达电子、鸿远电子、国光电气、左江科技、全信股份等；3)中游：中航重机、航宇科技、派克新材、三角防务、中航机电、中航电子、爱乐达、航发操控、北摩高科、铂力特等；4)主机厂：航发动力、中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、内蒙一机、我国船舶等；5)卫星使用：航天雄图、中科星图等；6)无人机：中无人机、航天彩虹、纵横股份等。
申银万国证券：“三大主线”掌握2022年国防军工职业出资时机
现在军工企业供需两旺，近几年成绩有望坚持高速安稳，未来咱们预期收购或不断加快，因而军工中长时间景气量确认；2022年为国企变革收官之年，股权鼓励有望加快推进，跟着修正公司章程或股份回购结束，要点公司的股权鼓励有望取得打破，全职业企业将继续完成。
标的引荐来看，“三大主线”掌握2022年国防军工职业出资时机。1)航空军机继续放量，叠加国产代替拉动航发全工业链开展；2)主机厂及一级供货商获益新机放量、旧机改造及国产代替，未来有望接力进入高添加阶段；3)跟着军工电子信息化进程加快，自主可控牵引国产代替需求，国内军用芯片及电子元器件主体有望获益。因而继续引荐1+2+3组合，即：一条发动机工业链(航发动力+航发操控+图南股份等)+两个弹性标的(中航沈飞+中航西飞)+三只白马股(中航光电+西部超导+三角防务)。
安信证券：要点重视航空、航天、信息化和新资料等方向
要点重视航空、航天、信息化和新资料等方向：1)航空配备：无论是周边形势或是海空军建造都对军机提出了新的要求，当时我国军机从数量和结构都存在较大的进步空间，估计跟着国防预算向武器配备特别空军、水兵歪斜，有望推进军机换装列装加快。前期多公司发表大额合同负债或将进一步改进工业链现金流，促进产品出产交给。咱们以为航空配备在十四五期间将出现高景气，带动工业链成绩进步，此外军品定价机制变革及股权鼓励方案的添加也将推进职业赢利水平进步。主张重视：、、、、、、、、、、、。
2)航天配备：导弹武器配备方面，导弹职业首要驱动要素首要来自：一是迭代期、二是战略储藏需求添加、三是实战化练习带动。导弹范畴十四五期间或许是最具有弹性的细分范畴，将带来相关上市公司较快的成绩增厚，重视导弹板块的整体性时机，要点重视成绩弹性大、导弹事务占比高的标的。主张重视：、。卫星互联方面，斗极导航范畴：斗极卫星导航工业链在2021年同比增速开端添加，估计2022、2023年仍将坚持较高增速，在斗极导航工业链中斗极导航芯片、斗极导航终端需求增速较高；卫星互联范畴：我国卫星络集团有望成为国内卫星互联的主力军，现在尽管国内卫星互联还在开展初期，但卫星互联仍将成为6G移动通讯的重要开展方向。主张重视：、。
3)信息化板块：因国产化进程、戎行现代化建造、新类型更新速度加快等要素，自2018年以来继续逾越职业添加，重视军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通讯导航遥感等方向，部分公司成绩已首先进入高速生长阶段，估计2022年仍将继续坚持。主张重视：、、、。
4)新资料板块：主张要点重视高温合金、钛合金及碳纤维复合资料方向。军用新资料技能已根本完成自主可控并代表国内领先水平，且类型认证的双/多流水体系等使得供货商有限，供应端竞赛格式较好，需求端因为主战机型及配套发动机放量且新资料使用占比不断进步以及主机厂外协份额进步、国产代替等要素，估计职业未来添加确认性较高，且需求上量后规划效应将不断闪现，带动单位本钱不断下降，因而职业毛利率或仍有进步空间并逐步完成至赢利，并具有向民用商场急需开辟的或许性，长时间生长性较好。主张重视：、、、。
德邦证券：成绩预告再度验证军工板块高景气！
跟着军费的相对值和绝对值进步，主机厂订单有望继续签定，主张重视这样的中心壁垒主机厂商；
产能开释有望影响上游工业景气，航空发动机工业链是军工板块最优质的赛道之一，长时间看具有较好弹性。等上游原资料厂商一季度战胜原资料上涨压力，继续看好后续公司成绩添加；等铸锻厂成绩较好，显现启航发工业链依然为长坡厚雪的优质赛道，因而咱们继续看好该赛道后期的开展潜力，主张重视；
新增、存量设备国产化代替，信息化份额逐步进步的国防信息化相关标的。该赛道不易遭到原资料价格上涨动摇影响，当时时点仍具有较好的添加确认性，主张重视标的、等。
东莞证券：长时间看好职业“十四五”期间配备更新换代需求下的高景气
从部分已发布成绩预告企业状况看，大都中心军工企业上半年成绩坚持较高添加，部分企业或许受上游原资料价格高企、疫情罢工以及研制费用添加等影响，导致成绩增速下滑。进入下半年，在全球加息预期下，军工上游原资料价格有望继续下降，职业本钱端的压力有望缓解；一起，军工是受方案经济影响较强职业，上半年受疫情影响的成绩有望鄙人半年加快开释。
外围形势的开展进一步加重了全球不安稳要素，面临大国间竞赛带来的不确认性，各国都纷繁开端加强本身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛现已打响，估计国内与国外的收购订单都会大幅添加。
本年是国企变革“收官之年”，从近期密布发布的回购、股权鼓励方案、增持等公告能够发现，军工企业变革在提速，估计将会激活军工企业生机。长时间看好职业“十四五”期间配备更新换代需求下的高景气；从使用量视点，实战练习次数进步下教练机损耗添加和导弹补库存，看好航空工业链以及高耗费品导弹工业链。另一方面，看好航天技能成果向经济社会的搬运转化，看好航天工业服务和物联下斗极工业链开展，以及新一轮数字钱银变革潮下特种芯片的开展。近期可适度重视新一轮航运船舶跟新换代，以及形势抵触导致的LNG与油运船舶求过于供状况。主张重视：中航西飞、航发动力、振华科技。
