什么是对冲基金 对冲基金
1992年欧洲钱银系统汇率机制（ERM）危机，1994年世界债券商场风云，特别是1997年迸发并延伸的亚洲金融危机，1998年长时刻本钱办理公司（LTCM）接近关闭，这一连串的事情再三引起世界社会对安排出资者、特别是对对冲基金的重视。人们都责备对冲基金通过高杠杆生意，或许通过"羊群"心思带动其它商场参与者，加重财物价格的剧烈动摇。
不久前，美国发布了主张加强对对冲基金监管的陈述，这表明美国政府对对冲基金一向疏于监管的情绪有了极大的改变。美国政府现已激烈意识到对冲基金的高危险运刁难整个金融商场安稳的损害，因此拟制定办法要求对冲基金加强信息发表，一同也要求向对冲基金供给借款的出资银行及其它金融安排揭露它们与对冲基金的生意情况极端面对的危险程度。
什么是对冲基金？其发生开展、结构特征、出资战略怎么？
答：对冲基金（Hedge Fund）是一种衍生东西基金，亦即对冲基金能够运用多种出资战略，包含运用各种衍生东西如指数期货、股票期权、远期外汇合约，乃至于其他具有财政杠杆作用的金融东西进行出资，一同也可在各地的股市、债市、汇市、产品商场进行出资。与特定商场规划或东西规划的产品期货基金、证券基金比较，对冲基金的操作
规划更广。
对冲基金的来源和开展：榜首个有限合伙人制的琼斯对冲基金来源于1949年。该基金实施卖空和杠杆假贷相结合的出资战略。卖空是指出售借入的证券，然后在价格跌落的时分购回，获取本钱增值。杠杆出资是通过假贷扩展出资价值添加收益，但一同也有加重亏本的危险。
两者结合，构成稳健出资战略。八十年代后期，金融自由化的开展，为基金界供给了更为宽广的出资时机，更使得对冲基金进入了另一轮快速开展阶段。进入九十年代，跟着世界通货膨胀要挟逐步免除，以及金融东西日趋老练和多样化，对冲基金愈加蓬勃开展。
现有三家从事对冲基金材料聚积、收拾的安排:“财物办理计算公司”
（Managed Account Reports Inc.， MAR ）、“对冲基金研讨公司”（Hedge Funds Research，HFR）和“对冲基金顾问公司” （Van Hedge Funds Advisor ，VHFA ）。
对冲基金不象传统基金有义务向有关监管部门和大众发表基金情况，它们的材料首要依靠基金司理自愿呈报，而不是依据揭露发表材料。其原因与对冲基金以合伙制为主的安排方式，以及以离岸注册为主尽量逃避监管的运作办法分不开。对冲基金运作奥秘和缺少监管，这正是形成对冲基金损害金融商场的原因之一。
对冲基金分为8种类别：
（1）微观基金（macro funds）。这类对冲基金依据世界经济环境的改变运用股票、钱银汇率等出资东西在全球规划内进行生意。山君基金、索罗斯基金以及LTCM都归于典型的“微观”基金。
（2）全球基金（global funds）。更侧重于以从下而上(bottom-up)的办法在单个商场上选择股票。与微观基金比较，它们较少运用指数衍生东西。
（3）买空（多头生意）基金（long only funds ）。它们按对冲基金架构树立，征收赢利奖赏费和运用杠杆出资，但从事传统股份生意。
（4）商场中性基金（market-neural funds ）。这类基金选用彼此抵消的买空卖空手法以下降危险。
（5）卖空基金（short sales funds ）。基金向经纪商借入它以为价值高估的证券并在商场出售，然后期望能以贱价购回还给经纪商。
（6）重组驱动基金。此类基金的出资人旨在于运用每一次公司重组事情而获利。
（7）典当证券基金。
（8）基金中基金（funds of funds）。 即出资于对冲基金的对冲基金。
对冲基金的财物和注册：
据MAR 的保存估量，两家最大的对冲基金——山君基金和索罗斯基金在1998年8月期间，所办理的财物曾一度到达200亿美元以上。1997年末的1115只对冲基金中，在美国注册的有569家，占51%，其他的首要在加勒比离岸金融中心的几个岛屿上注册，首要是考虑充分运用这些岛屿所供给的各种税务及法令优惠。对冲基金、特别是大的微观基金
逃避监管，是它能够肆无忌惮冲击世界金融商场牟取暴利的一个重要原因。
对冲基金有三个显着特征：
榜首，基金司理的酬劳源自完成了的赢利分红，有别于传统基金按财物总额收取必定份额的办理费。
第二，对冲基金司理作为有限出资合伙人，将自已的资金出资于所办理的基金中。而在传统互利基金中，基金司理一般不将自己的本钱投入办理的基金中。以上两个特征直接影响基金司理的报答方针和所承受的危险。
第三，运用杠杆出资、获取最大赢利已成为对冲基金最常用的出资手法。依据杠杆运用的不同倍数，对冲基金又可依据所承受的出资危险凹凸分为三类。一是低危险基金，首要从事美国和外国的商场出资，这些基金很少运用超越合伙人本钱二倍以上的杠杆，它们像其它传统基金相同生意股票，估计股票上升时买进，以为股票跌落时抛空，它
们是真实的“对冲”基金。二是混合型基金，它们一般的杠杆比率不超越4：1，在股票商场、债券商场和钱银商场进行投机生意。三是高危险投机基金，选用高杠杆出资战略，假贷与合伙人本钱之比一般高达30：1。LTCM是最典型的高杠杆基金。它在财物负债表内的出资杠杆高达30倍。高杠杆是对冲基金打乱世界金融商场秩序、导致世界金
融动乱的最直接、最重要的要素之一，它与基金动作的奥秘性一同构成了对冲基金具有商场损害性的根底。
什么是对冲基金？对冲基金也称避险基金或套利基金，是指“危险对冲过的基金”，对冲是指在买进一个东西的一同，沽空别的一个，到达躲避危险的意图。对冲基金是在买进一些股票的一同沽空另一些股票。不管股票全体涨仍是跌，只需买进的股票比卖空的股票涨得多或跌得少即可盈余。选用对冲生意手法的基金称为对冲基金，也称避险基金或套期保值基金。对冲基金是出资基金的一种方式，意为“危险对冲过的基金”。对冲基金选用各种生意手法进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额赢利。1.第三方监管，净值也必须由第三方核算。这一点是条件，有些出资公司自己发布的成绩十分好，天天向上，但是一经第三方监管，成绩就天天不涨。比方上海一家叫淘利的公司，自己发布的成绩好的惊人，彻底不受大盘影响，每天小涨，名声大噪，通过信任发行一个对冲产品后，净值动都不动，这样的公司就很危险。2.回调小，最重要的规范！对十分保存的人来说，最大回撤在5%就十分好了，关于中性的出资者，最大回撤在10%-20%左右彻底能够承受。最大回撤小实践反映基金司理对危险的把控才能。这是最重要的判别一个对冲基金好坏的规范。因为对冲基金一般都要操作股票，期指，产品期货，不可避免运用了杠杆，欧美对冲基金杠杆用到8-10倍是稀松往常，他们有许多程式化生意，危险操控比较严厉，所以勇于选用比较大的杠杆，我国的对冲基金司理一般用到2-3倍。私募排排网上有一家玩期货的对冲基金，全部是自己的钱，几个月亏本97%，根本亏光了，这便是不明白危险操控的结果。3.长时刻成绩好一般比较成绩要比较长的时刻，比较3-5年很正常。因为对冲基金在我国刚刚开始，很少有产品比较长，那么你就要调查基金司理其他产品的成绩，动摇怎么，假如他其他产品成绩比较安稳，一般对冲产品会更安稳，成绩会更好。就像你交的朋友是个厚道人，一般他就会一向厚道，人的性情不会大变的。长时刻成绩好的规范我觉得能够设置在每年10%以上的年化收益，心态要放低，放平稳，不要去和短跑冠军比短期收益，出资是马拉松，半辈子的事，短期收益毫无价值。并且合适自己的对冲基金便是最好的，西蒙斯的对冲基金收益很高，但是他不会要你，再高的收益与你何干？4.资金规划基金司理办理资金规划多大？至少要办理过10亿以上的规划。一般来说办理过大资金的基金司理都受过严厉训练，尤其是危险操控掌握的好，不容易出问题。有些草根人士玩几十万资金成绩十分好，把大钱给他，他就乌烟瘴气。没玩过大钱的人不敢投他。你想成绩一好，跟的人就会多，他办理的资金规划必定变大，假如没有玩过大钱，不明白危险办理，成绩必定变脸。比方南京的常士杉，广东的新价值都是血的经验。对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生东西（financial derivatives）与金融安排结合后以高危险投机为手法并以盈余为意图的金融基金。它是出资基金的一种方式，归于免责商场(exempt market)产品。意为“危险对冲过的基金”，对冲基金名为基金，实践与互利基金安全、收益、增值的出资理念有本质区别。
