中信通达信炒股软盛通股份件(通达信炒股软件安全吗)

-Tips：下载【市值风云APP】，精彩内容抢先看--作者 | 小玖

流程修改 | 安安

前不久，风云君曾共享过两家国内供给证券行情买卖体系软件产品服务的供货商，别离是同花顺和大智慧，尽管都不是券商，可是碰到券商行情涨得比券商还猛。

有爱好的小伙伴欢迎前去围观《手机炒股“小霸王”同花顺：悉数离钱很近的公司，都可能变得很有钱 | 风云独立研报》、《大智慧没有大智慧：黄金十年里连亏7年，上市公司董事长变阶下囚》。

咱们今天要来了解的，是与同花顺和大智慧归于同职业的另一家公司——深圳市财富趋势科技股份有限公司（以下简称“深圳财富趋势”或公司）。

深圳财富趋势刚在本月10日申报科创板，要知道，公司从2012年开端每隔两年就要向深交所提交一次申报稿，但不幸的是，2017年4月12日公司被主板发审委撤销审阅。

现在，公司东山再起，精神可嘉，的确值得咱们来重视一下。

一、公司事务介绍

公司是国内证券行情买卖体系软件产品和证券信息服务的重要供货商，首要面向证券公司等金融组织客户供给安全、安稳、牢靠的金融软件解决方案，为证券公司等金融组织开发出资者行情买卖终端、终端用户信息体系以及客户服务体系等，一起为终端出资者客户供给证券信息服务。

证券行情买卖体系包含行情软件及买卖体系。股票买卖体系本质是经过对股市行情数据的核算，依照必定的剖析模型和买卖模型汇总成一系列的报表，目标图形，实时资讯，让广阔股民朋友愈加明晰直观的从根本面、技能面剖析大盘和个股，即时便利的把握股市的意向。

买卖体系是在行情判别剖析中对价格运动的总体性的调查和时刻上的接连性调查，表现为在决议方案特征中对买卖目标、买卖本钱和买卖出资者这三大要素的全面表现。

依据公司招股书中发表，到2019年一季末，公司证券行情买卖体系软件产品掩盖国内90家具有生意事务资质的证券公司。中国证券业协会发布的最新数据，2019年一季末共有证券公司131家，公司证券行情买卖体系软件产品的在证券公司中的掩盖率约为70%。

公司事务首要有两大块，证券行情买卖体系及保护服务和金融终端及证券信息服务。

1、证券行情买卖体系软件产品

公司面向证券公司等组织客户的证券信息软件产品是包含客户端软件（前端）和服务器端软件（后端）的全体体系。

在证券行情买卖软件和服务范畴，公司的上游首要为买卖所等把握证券行情原始数据的组织，也包含操作体系/数据库/开发工具等软件供货商、电脑设备/通讯设备等硬件供货商及通讯供货商等；职业下流首要为证券公司等金融组织。（数据来历：公司招股书申报稿）

公司选用直销方法对外出售，收费方法有两种：一是依照合同总额必定份额收取预付款，在公司完结客户软件体系出售，并经装置调试检验合格后，收取剩下份额的合同款；二是公司完结客户软件体系开发，并经装置调试检验合格后一次性收取悉数合同款。

风云君咨询了一下证券公司的朋友，证券公司一般都是与软件供货商签定长时刻合同，与出资者是否下载运用通达信软件没有直接关系。

2、证券行情买卖体系保护服务

证券行情买卖体系保护服务是与体系软件产品配套出售的，一般完结软件出售后的第一年免费保护，在免费保护期届满后，依照软件出售合同总金额的必定百分比，按年预收客户保护费。

3、证券信息服务

公司经过向各买卖所的专属信息发布组织和其他专业研讨、资讯组织、数据库公司收买根底数据、信息资讯或陈述等，经过自有技能开发证券信息产品，将金融资讯、数据传递给终端运用者。

证券信息服务经过官方网站线上出售，客户按年或按月付出服务费后，公司为其注册产品权限。

2009年至2018年，证券行情买卖体系及保护服务贡献了公司近五分之四的收入，占营收的份额均在84%以上。（数据来历：公司历年招股书数据收拾）

二、财政剖析

1、成长性剖析

公司2009年运营收入为4,669.98万元，经过十年的时刻添加到19,518.26万元，年均复合添加率为17.22%；净利润从4,211.3万元添加至14,251.82万元，年均复合添加率为14.51%。净利润与运营收入呈同步改变趋势。（数据来历：公司历年招股书数据收拾）

可比公司同花顺2009年至2018年网上行情买卖体系服务收入的年均复合添加率为19.02%，净利润的年均复合添加率为60.82%。公司成长性与之比较成长性稍有差劲。

在前面的公司事务介绍中咱们说到过公司现在的商场占有率约为70%，因公司的客户首要是证券公司，而证券公司的数量是有限的，因而商场的天花板能够预见。

且关于个人版行情买卖软件，公司定价不及同花顺，公司最贵的是通达信超赢版5980元/年，而同花顺的财富前锋至尊版能卖到3.28万元/年。定价在必定程度上反响了公司的议价才能不强。

由此看来，公司商场规模有限，且议价才能不强，未来不出意外的话，也便是现在的添加趋势。

2、盈余才能剖析

公司的出售净利率较高首要原因是出售毛利率较高，且期间费用率低。毛利率较高是因为公司证券行情买卖体系及保护服务事务毛利率较高，因而拉高了公司的归纳毛利率。

公司期间费用首要是研制费用，而研制费用首要是证券行情买卖体系软件的开发费，公司将软件开发费用悉数计入期间费用，未在运营本钱核算。（数据来历：公司历年招股书数据收拾）

期间费用除研制费用外，财政费用首要是银行存款利息收入，公司无有息债款，因而利息开销为0，公司货币资金十分充分，利息收入较高，这也能反响出公司不差钱。（数据来历：公司历年招股书数据收拾）

3、研制费用悉数费用化

公司2009年至2018年证券行情买卖体系及保护服务事务毛利率均在95%以上，主营事务归纳毛利率也未低于85%，该事务看起来是黄金地带！（数据来历：公司历年招股书数据收拾）

证券行情买卖体系及保护服务事务的毛利率在95%以上很高是吧？如果把事务拆分后，咱们将会看到证券行情买卖体系单项毛利率高达100%！（数据来历：公司2012年招股书申报稿）

公司2012年招股书中证券行情买卖体系和保护服务是别离发表的，咱们能够看到证券行情买卖体系的毛利率接连三年均为100%。原因是公司将软件产品的研讨开发费用悉数计入办理费用，管帐方针改变后，悉数在研制费用核算。（数据来历：公司2012年招股书申报稿）

风云君也看了一下可比公司同花顺当年的招股书，其间也说到将产品的开发费用作为办理费用核算，因而运营本钱相对较低，毛利率相对较高。（数据来历：同花顺上市招股书）

尽管咱们的确都这么干，可是风云君的确没有查到软件开发企业将软件产品的研制费用悉数费用化的规则。

4、研制投入较少

公司作为软件开发职业，研制技能当属公司的中心竞赛优势。到2019年3月末，公司共有75项软件著作权、2项外观设计专利和13大类70项非专利技能，中心技能掩盖云核算、大数据、人工智能等前沿科技。

公司现在在研项目有：通达信云同步体系软件、通达信依据T2EE结构的证券职业应用软件以及通达信港股网上买卖剖析体系软件。

公司2009年至2018年研制投入较少，占运营收入的比重根本在15%左右，但最近三年累计的研制费用占最近三年累计的运营收入未超越为14.9%，未超越15%。（数据来历：公司历年招股书数据收拾）

将近三年的研制开销及对应的占比状况与同职业可比公司同花顺和大智慧进行比较，无论是研制投入绝对值仍是研制投入份额均处于较低水平。（数据来历：公司招股书申报稿）

5、公司不差钱但一直怀有上市梦

公司2009年至2018年以来，公司无有息负债，财物负债率均未超越16%，而且还在进一步下降，阐明公司不需求借钱运营。（数据来历：公司历年招股书数据收拾）

咱们从2018年12月31日的财物负债表来看下公司的财物负债结构。从下表可看出，公司的财物负债结构相对简略。（数据来历：公司招股书申报稿）

公司的财物首要是流动财物，2009年至2018年流动财物占比均在80%以上。流动财物中货币资金是最首要的，从2010年开端，货币资金占流动财物和占总财物的份额均在80%以上，从下表中咱们能够看出，公司真的是不差钱，能够说只剩下钱了！（数据来历：公司历年招股书数据收拾）

公司2014年和2016年申报创业板的项目完全一致，其间通达信网上买卖服务渠道项目、通达信期货中前台一体化渠道项目以及通达信证券行情保管服务项目均为2013年存案的项目，而公司2013年到2016年，货币资金别离为3.42亿元、4.19亿元、5.17亿元、6.39亿元，账上的钱很满足，项目自己做应该也没问题。（数据来历：公司2016年招股书申报稿）

且时隔三年，公司仍旧用三年前的出资项目来申报，阐明公司其时并没有更好的出资项目。

此次科创板申报的募投项目都是现阶段的抢手概念，像通达信开放式人工智能渠道项目和可视化金融研讨终端项目。

结合2018年底财物负债表来考虑，账上资金8个多亿，一年内到期的非流动财物为公司购买中信证券的财物办理方案4800万元，5000万元可供出售金融财物为购买上海宏天元创业出资合伙企业（有限合伙）的股权，算计起来将近9亿元，满足用来出资需求征集资金的新项目了。

可是有钱又怎样，相同不阻碍公司的科创板上市梦。（数据来历：公司2019年招股书申报稿）

6、预收金钱是否具有商业本质？

公司2019年招股书申报稿中发表的陈述期内的预收账款前五大客户中，中信证券股份有限公司引起了风云君的留意。从2017年底至2019年3季末，两年多的时刻，公司预收中信证券的金钱一分没变。

结合公司的出售形式考虑，公司在出售证券行情买卖体系软件产品时，会先向客户收取必定份额的金钱，待检验合格后，收取剩下的金钱，并承认收入；或者是签定长时刻协作协议，如期进行结转。

公司招股书中发表重要合同，其间2016年12月与中信证券股份有限公司签定的通达信证券买卖体系软件V4.0及通达信移动渠道证券剖析软件V3.0合同没有实行结束，而2018年12月与中信证券股份有限公司签定的通达信证券买卖体系软件V4.3及2017-2018年通达信网上买卖软件定制开发现已实行结束。

按理来说通达信证券买卖体系软件V4.3是在V4.0的根底上做出来的，V4.3都能做出来，怎么办V4.0却迟迟未诞生？

（数据来历：公司2019年招股书申报稿）公司预收其他客户的金钱每期都有改变，唯一预收中信证券的金钱两年多没有改变。考虑到公司还用4800万元购买了中信证券的财物办理方案。风云君从天眼查上还发现公司股东金石出资有限公司为中信证券股份有限公司100%持股的子公司。

4800万元的财物办理方案的买卖本质，以及200多万的预收金钱是否是资金占用费，风云君不敢确认，但的确很让人置疑！（数据来历：公司2019年招股书申报稿）

何况，证监会2016年6月30日对公司的反应定见中也曾质疑深圳财富趋势与中信证券是否存在买卖不公允或其他运送利益的状况。（数据来历：证监会2016年6月30日对公司的反应定见）

7、高尔夫会籍被实控人消化

风云君翻阅公司2019年的招股书申报稿时，发现长时刻待摊费用项目2016年余额42.23万元，2017年悉数结转后无再余额，但此次的招股书中并未发表长时刻待摊费用项目。

往前翻阅招股书发现，2016年底的长时刻待摊费用系公司2010年和2011年交纳的高尔夫会籍费，算计约50万元，摊销期限长达26年和46年，但2016年并未到摊销期满。

依据公司发表的偶发性相关买卖状况得知，2017年6月，公司以42.23万元的价格将高尔夫会籍转让给控股股东黄山。（数据来历：公司2012年招股书申报稿）

公司为何会转让高尔夫会籍的呢？原来是2016年6月30日，证监会曾对公司2016年招股书申报稿进行反应，反应定见问询发行人是否存在为股东、董监高人员或客户付出费用的状况。（数据来历：证监会2016年6月30日对公司的反应定见）

三、结语

经过对深圳财富趋势以上的财政剖析，公司作为一家软件开发企业，研制投入相对较少，近三年累计的研制投入占最近三年累计运营收入的比重为14.9%。

公司预收中信证券的金钱是否具有商业本质让人生疑！

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