三棵树（新闻联播情绪指标）

2021-10-27开源证券股份有限公司邓健全对万里扬进行研究并发布了研究陈述《公司信息更新陈述：乘用车CVT带动成绩添加，混动产品落地在即》，本陈述对万里扬给出买入评级，当时股价为11.96元。

万里扬(002434)

公司2021年单三季度营收、归母净利润均完结环比正添加

公司发布2021年三季报，2021年前三季度完结经营收入43.30亿元，同比+4.63%；前三季度完结归母净利润5.1亿元，同比+0.24%。2021年单三季度，公司完结经营收入15.59亿元，同比-1.77%；单三季度完结归母净利润1.99亿元，同比-13.72%。公司活跃切入新车型，下流客户需求添加，此外产品结构有所改善，2021年Q3营收及净利润环比均完结正添加，单季营收环比+10.02%，单季归母净利润环比+41.13%。考虑到公司产品结构优化继续进行，混动产品有望带来二次添加，咱们上调公司2021-2023年盈余猜测，估计2021-2023年归母净利润分别为7.3（+0.3）/9.2（+0.6）/12.0（+0.6）亿元，EPS为0.55（+0.03）/0.68（+0.04）/0.89（+0.04）元/股，当时股价对应2021-2023年PE分别为21.9/17.5/13.4倍，保持“买入”评级。

中心客户吉祥轿车、奇瑞轿车带动公司乘用车事务需求添加

2021年Q3，遭到缺芯以及商用车需求低迷影响，乘用车、商用车职业销量较Q2均有下滑。公司中心客户奇瑞轿车2021年推出新车型瑞虎8鲲鹏版、瑞虎5x超级英雄版、瑞虎7PLUS，一起海外商场迎来大放量，2021年前三季度海外销量达18.8万辆，是2020年同期的2.55倍。下流中心客户销量体现微弱，且公司CVT产品新增吉祥轿车SS11渠道等车型的配套，两层要素叠加，公司Q3营收和归母净利润环比均完结较大起伏添加。

混动DHT体系活跃对接客户，所搭载3款样车正在进行调校测验

公司自主研制双电机调配CVT无级变速器的混动DHT体系，可完结速比规模大，无级变速平顺性好，现在已完结3个客户的样车装置，正在进行调校测验。双积分方针倒逼各车企加速混动车型推出，自主品牌车企新一代混动体系百家争鸣，混动商场有望迎来高添加。公司混动产品落地在即，有望奉献增量成绩。

危险提示：轿车销量不及预期、新客户拓宽不及预期、原材料价格动摇危险。

该股最近90天内共有3家组织给出评级，买入评级3家；曩昔90天内组织方针均价为12.0；证券之星估值剖析东西显现，万里扬（002434）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3星。