李金龙（002614蒙发利）

巴菲特曾揭露屡次引荐普通人最好的出资办法便是定投低费率的标普500指数基金。

2008年3月，巴菲特和普罗蒂杰公司打赌：长期出资一只标普500指数基金的收益将跑赢普罗蒂杰公司精选选择的5只对冲基金。

赌局的成果咱们现已知道了，2015年普罗蒂杰提早宣告认输，巴菲特及规范普尔500指数取胜。

咱们看一下，标普500从2008年3月到现在的体现

除了在2008年金融危机时跌得比较狠之外，从2009年至今，基本是安稳的震动上涨走势。

在A股沪深300就相当于美国的标普500指数，假如听巴菲特的话，在2008年3月买沪深300指数放到现在，又是怎么样呢？

2008年2月28日沪深300收盘4622点，今日收盘4578点。14年曩昔了，沪深300不只没涨，反而跌了一点点。

欧美是老练商场，A股是动摇巨大的不老练商场，中美两国之间资本商场存在的巨大差异，不能照搬国外的出资办法。要是十四年前听巴菲特的主张，在我国买沪深300指数基金，成果便是买了个孤寂。

有的小伙伴问，不是说指数代表的是经济，为什么会曩昔14年沪深300指数都不涨呢？

有一个关于净赢利和估值的公式

P = EPS × PE

价格 = 净赢利 × 估值

不管是指数仍是股票，上涨和跌落的原因都可以简略分解成两个要素：净赢利和估值

在估值不变的情况下，净赢利进步，价格自然会渐渐进步。但不管是上市公司的净赢利仍是微观基本面，改变都是十分缓慢的。即使是1年或许2年，大部分公司的赢利改变也不会很大。

所以每天股市上上下下，并不是企业净赢利影响的，而是估值的改变。今日涨了估值就高了，明日跌了估值就下降了。比较净赢利的缓慢改变，估值的改变有或许十分的强烈且巨大。

2005年6月沪深300最低点位807，到2007年沪深300最高点位5891，上涨了630%。但沪深300成分股的净赢利必定没添加6倍，指数上涨的背面，便是估值的大幅进步。

2008年沪深300的PE从13倍上涨到47倍。而现在的PE只要12.5倍，只要2007年的26%。

所以为什么14年曩昔了，沪深300指数却没有涨呢？

曩昔14年时刻，都是在用企业赢利增加来消化2007年的估值泡沫。

2007年的4622，其时叫做高估泡沫。现在的4578，却现已挨近轻视了。

由于2007年的泡沫真实太大，导致14年曩昔了都没有显着打破。但沪深300成分股的赢利不断增加，托起了指数的底，让底部不断的抬升。

咱们不知道什么时候会向上打破高点，但可以确认的是，向下暴降的空间，是在不断缩小的。

留意：出资有危险，入市需谨慎，以上内容不构成任何出资主张，依据个人出资战略进行决议。