股市新闻（601558股票）300678
安信证券 邵琳琳 苏多永苏文电能为包括电力咨询规划、工程建造、设备供应和智能用电服务为一体的一站式(EPCO)供用电服务商。公司专心涣散的用户端配网商场，该商场客户数量多、单个订单规划小、商场极为涣散，与大型电力工程拼企业规划、拼资质不同，用户端配网商场客户服务更为要害。公司EPCO一体化、服务、品牌三大优势凸显：1)完成了咨询规划、工程建造、设备工业和智能用电服务的一体化，更好满意客户多样化需求;2)民营商场化机制激起职工为客户提供优质服务;3)首先上市，奠定“苏文”品牌的先发优势。碳中和影响商场进一步扩容我国电网工程建造商场规划大，农网晋级改造及配网建造是电网出资要点。据中电联数据，2019年全国电网工程建造完成出资4856亿元，其间110千伏及以下电网出资占电网出资的比重为63.3%，达3074亿元，比上年进步5.9个百分点。“碳达峰、碳中和”目标下，未来将有很多的分布式光伏和风电等新能源接入配电网，将对配电网的智能化、柔性化提出新的应战，配电工程商场规划有望因而进一步扩容。公司服务业主方多为房地产和大型工业企业，不乏全国性布局的知名企业。公司借由与这些大客户过往协作，逐渐由常州向江苏其他地市以及外省拓宽，公司2020年省内收入占89.14%，省外收入占10.86%，截止2020年末，公司E端、C端、P端事务已别离掩盖13个、11个、8个省辖市，省外收入占比不断提高。智能电力运维注入长时间生长动力公司以用户端配电工程为进口，以自主打造的苏文电能智能电力运维软硬件体系为支撑，快速拓宽智能电力运维事务，依据招股说明书，截止2020年8月31日，公司富兰克林电力云渠道已接入工业企业等各类用户1216家。因为智能电力运维的SaaS特点，跟着用户数量的提高，该事务的盈余才能将不断强化，成为公司长时间增加点。出资主张公司为电力咨询规划、建造、设备供应和智能用电运维服务的全产业链服务供货商，聚集用户端配网商场，其服务一体化、商场运营、服务质量和品牌优势显着，积累了很多国家电网和企事业单位用户，主营事务生长敏捷，成绩高增，2016-2020年归母净利润CAGR为62.49%。公司安身常州，布局全国商场，优质客户资源足够，订单承包优势明显，有望获益碳中和碳达峰布景下的电力建造出资规划提高以及智能用电需求开释。咱们看好公司未来的生长空间，估计2021年-2023年公司的经营收入18.96、25.19、32.31亿元，别离同比增加38.5%、32.8%、28.2%;净利润3.33、4.39、5.67亿元，别离同比增加40.0%、32.0%、29.2%，EPS别离为2.37、3.13、4.04元，PE别离为21.3、16.1、12.5倍，生长性杰出;初次掩盖给予买入-A的出资评级，6个月目标价为61.0元。
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