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斑马消费杨伟

保管金矿、卖煤炭钢材远没有卖酒**，总部在山东烟台的园城黄金盯上了茅台镇酒。

昨日，公司发表买卖预案，拟发行股份及支付现金收买圣窖酒业悉数股权。这是本年以来，公司发动的第2次收买。前次拟收买天津危废处理事务，已在7月被逼停止。

斑马消费注意到，作为A股最迷你上市企业，园城黄金主营事务早已失掉造血才能，现在仅20名职工，董监高占近一半。

各怀心思的买卖

本年以来，前有复星系“入主”金徽酒，后有江苏综艺拿下枝江酒业，业外本钱跨界白酒范畴热闹非凡。但这次，园城黄金（600766.SH）收买白酒财物的心思，恐怕没那么简略。

长期以来，公司主业疲软、开展看不到期望，亟待新事务拉动。昨日收盘，公司市值不到18亿元。

斑马消费计算，2017年至2020年6月，公司运营收入别离完成1110.38万元、1207.90万元、2681.66万元和722.28万元，归母净利润别离为263.77万元、-234.94万元、1003.49万元和-48.72万元。事务规划较小、盈余才能较弱特征显着。

公司被称为A股最迷你上市企业，到2019年底，公司职工仅20人，董监高就占了近一半。本年7月和8月，公司董秘刘昌喜、总会计师徐家芳先后离任。

在本年中报里，公司称还在积极探索新的成绩增长点。

继7月停止收买天津危废处理事务后，热炒的酱香白酒范畴，成为公司觊觎的范畴。

10月15日，公司发表买卖预案，拟发行股份及支付现金收买贵州茅台镇圣窖酒业悉数股权。

2018年至2020年8月，圣窖酒业运营收入别离为81.09万元、2833.12万元和3394.94万元，净利润别离为-279.48万元、810.03万元和1014.80万元。同期，财物规划从2.54亿元增至3.24亿元。

到2020年6月，园城黄金总财物规划为1.55亿元。在圣窖酒业看来，园城黄金的“壳”资源更值得一试。

在此之前，圣窖酒业商场上名不见经传。

启信宝显现，圣窖酒业前身为2008年在茅台镇建立的先后酒厂，2011年，先后酒厂刊出，从头建立万和酒业，刘见入股成为大股东。同年，万和酒业变更为圣窖酒业。到现在，刘见、刘良跃别离持有公司99.5%和0.5%股权。

材料显现，圣窖酒业储酒才能6万吨、年酿酒产能3000吨，公司自称茅台镇要点酿酒企业之一。2019年，贵州茅台（600519.SH）的茅台酒及系列酒基酒年产能为7.5万吨。

作为一家小酒企，圣窖酒业从未粉饰对接本钱商场的野心。

公司官网显现，其隶属于我国新飞天酒业集团，此前称其将随集团在海外主板全体上市。

本年5月，圣窖酒业董事长刘见在一份致辞中着重，要加快前进本钱商场的进程。

两次重组目的妙手回春

让商场较为忧虑的，仍是园城黄金本身运营情况。

跟着保管金矿主业疲软，公司只得卖钢材、电缆以及煤炭等取得收入，公司未来盈余才能堪忧。

经过本钱运作、改进事务结构，是公司妙手回春的要害。本年以来，公司已发动两次严重财物重组。

本年3月，公司拟经过发行股份及支付现金的方法购买津彤源100%股权。

津彤源是天津一家从事危废处置及使用的环保企业。本年上半年，津彤源成绩未达预期，且污泥处置车间及污泥库等修建存在工程质量问题，园城黄金自动停止这一严重财物重组。

收买环保财物夭亡之后，本年白酒走势微弱的行情公司看在眼里。

9月23日，公司发表拟发行股份及募资配套资金购买圣窖酒业悉数股权。

彼时，公司已与圣窖酒业股东刘见、刘良跃签署《协作结构协议》，拟发行股份购买刘见、刘良跃持有圣窖酒业60%股权，拟经过支付现金方法购买剩下股权。

挑选茅台镇酒企的商场布景是，在本年酱酒热的带动下，部分中小酒企在区域商场开展势头正被本钱商场所注重。尤其是酱香酒产品毛利率惊人。本年上半年，贵州茅台毛利率91.46%。

第二个原因是，酱香型白酒商场份额从2012年的12%增至2019年的24%，兼有酱香型白酒高端化定位，让不少企业看到了时机，成为本钱追逐的标的。娃哈哈、洋河股份、劲酒股份、天士力等企业早已在贵州省内或茅台镇并购或建立酒厂。

园城黄金抛出收买茅台镇酒企的音讯之后，股吧里骂声一片。已担负较大运营压力的公司，再次急冲冲推动重组，是否过于自信？

斑马消费注意到，不少业外本钱介入白酒职业并未收成好的开展效果。以维维股份（600300.SH）为例，收买贵州醇7年亏本超3亿元。

圣窖酒业也有不小的瑕疵，曾因未按规则提交企业年报被列入运营反常。2019年，公司已将算计360吨基酒抵押给仁怀蒙银村镇银行，取得算计980万元告贷。