300165（巨人网络微博）

许多朋友在选基金的时分，会常常疏忽一个目标，那便是持有人结构。持有人结构是什么意思？组织持有占比多少比较好？今日咱们就来要点说说。

持有人结构，指的便是组织和个人（也便是散户）持有基金份额的占比状况，这一数据在基金的中报和年报里都有发表。咱们以工银文体工业A为例，本年中报显现，组织持有12.14亿份，个人持有35.39亿份，组织持有份额占比为25.54%，个人持有占比位74.46%。

（数据来历：基金定时陈述；到2021.6.30）

当然，咱们要看某只基金的组织和个人持有份额，不需要去翻陈述，一般在基金的基本材料里就会有，比方好买基金网的基金档案：

（来历：好买基金官网）

那这一目标有什么用呢？凭片面形象，组织在选基金的时分，更挑剔、也更慎重，而且他们对基金的研讨也会更深化。所以说，组织持有占比越高，代表组织对基金未来的危险操控和收益更有决心，认可度也就越高。那么，组织持有占比是越高越好吗？

答案是不一定。咱们以偏股混合型基金为例，别离按组织占比为0%、0-30%、30-70%、70%+四组，剖析在曩昔5个完好年度里的成绩体现，成果如下：

（数据来历：Wind、好买基金研讨中心；到2020.12.31）

能够发现，在跌落市中，组织持有占比超70%的基金最抗跌，如2016、2018年，这类基金均匀只跌了10.1%和21.1%，小于别的3组；在2017年的震动市，组织持有份额高的基金，收益体现也相对更好。原因咱们或许也想到了，组织更倾向于风控做的好、更稳一点的基金。

但一起也看到，在上涨市，特别是趋势性的上涨行情下，组织持有占比70%以上的基金进攻性也稍弱，如2019、2020年，这类基金收益不如组织占比稍低的。

所以，定论也就来了，当商场欠好或震动的时分，能够考虑组织持有占比较高的。除了抗跌外，跌落市中组织也会更理性，不会容易杀跌，基金的流动性危险相对小些。可是这个份额也不宜太高，最好不超越90%，特别还要留意单一持有人份额过高的，以躲避或许的流动性危险。

举个比方，假定某基金单一组织持有人份额为70%，这家组织的动作就会极大影响基金运作。一旦这家组织决议不再持有，或许巨额换回，很或许会引发一系列锁反响，比方导致基金推迟付出乃至暂停换回，引发流动性的危险；乃至，基金管理人或将被逼兜售股票/债券等财物，以敷衍基金换回，然后影响基金的正常出资运作。

再回到咱们的论题，已然跌落市选组织持有份额高的，那么上涨市又该怎样选呢？

数据显现，在上涨行情下的2019、2020年，有组织持有占比的基金，比没有组织占比的基金全体体现要好。此外，组织持有占比30%~70%的基金相对会更好些。比方2020年，组织占比30%~70%的基金均匀收益率比占比0%~30%的基金高了3个百分点。

这也是契合咱们的猜测的，组织比较散户更聪明，他们看中的基金往往相对体现会占优。

（数据来历：Wind、好买基金研讨中心；到2020.12.31）

最终，必定有出资者想问，光看收益不可啊，还得结合回撤来看不是。那之所以咱们前面不直接贴回撤目标，是因为从成果看，组织有点“欺负人”了，咱们看曩昔5年偏股基金的最大回撤数据，在计算范围内，每一年度都是组织持有占比越高的基金，回撤越小，没有一年是破例。

（数据来历：Wind、好买基金研讨中心；到2020.12.31）

总结：从曩昔5年偏股基金的体现看，虽然不同商场行情下，组织持有占比不同的基金成绩体现会呈现差异化，但有一点共通的是：不论是上涨市、跌落市，仍是震动市，组织持有份额更高的基金，全体控回撤体现更好。这也再次证明了，组织更倾向于风控做的好、更稳一点的基金，乃至对回撤、危险的查核会高于成绩。在组织持有份额不高于90%的前提下，倾向于求“稳”的出资者，能够考虑组织持有占比较高的基金。（注：数据仅仅近5年的测算，不能预示未来体现，客户还需结合本身实践及危险承受能力进行出资。）

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