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来历：富善出资

CTA(CommodityTradingAdvisors)商品生意参谋，一般也被称作办理期货基金，是因为其开端首要活泼于商品商场。CTA基金起源于1949年，跟着期货生意种类的不断扩展，CTA基金在财物的危险办理与运作方面显得日趋重要，许多组织出资者比如养老金、信任基金等都开端很多选用CTA作为他们出资组合中的重要组成部分，并在优化组合、涣散危险等方面取得了杰出的作用。

现在，CTA基金职业已经成为了全球开展最快的出资范畴之一，现在海外的CTA基金规划已超越3300亿。

2010年以来，CTA基金逐渐进入国内，并首要以私募基金方法存在。跟着基金专户出资规划的逐渐敞开，CTA基金开端以基金专户的方法存在，其产品运作愈加揭露，成为更多出资者财物组合装备的必要东西。截止2015年上半年，估计国内期货私募总规划800亿左右；其间阳光化CTA基金419亿左右。

国内CTA基金历年发行数量

数据来历：富善出资

就出资办法而言，CTA基金有两大类，一类是片面CTA，即由基金办理人依据基本面、调研或操盘经历，片面来判别走势，决议生意时点；第二大类是量化CTA，是经过剖析树立数量化的生意战略模型，由模型发生的生意信号进行出资决策。

量化CTA基金为何成为干流？

许多人说到CTA基金的首要出资标的--期货，榜首反响都是觉得期货带杠杆，危险大，但用量化的办法来出资期货能够在获取收益的一起很好的办理危险。量化CTA能够很好的防止人为片面的非理性，在呈现亏本或回撤时能够及时的止损然后有用的躲避危险，一起量化CTA基金能够发生规划效应，这也是在国内甚至海外，量化逐渐成为CTA基金的干流生意办法。

PreqinHedge的数据计算，在海外，2014年80%的CTA基金选用程序化生意，9%选用混合战略，仅11%的基金选用片面剖析。而在国内，依据期货资管网的计算，国内量化CTA占比约5成并呈稳步上扬的气势。

量化CTA顶用的比较多的战略是趋势生意战略，趋势生意便是用很多各种战略模型寻觅当时的商场趋势，判别多空；趋势战略能够说是无惧牛熊，只需有上涨或跌落的行情就能获利。这种战略特别在牛熊快速转化或许趋势清晰时，优势非常大。总归，趋势在、收益就有。但假如趋势不明显，或许是震动商场，那么这种战略可能会因为来回不断的止损而呈现回撤。

简略来说，量化CTA的收益和出资标的的涨跌无关，他和出资标的的涨幅或许跌幅有关，即在动摇率很大的行情中简单获利。用一个形象的比方吧，出资标的的动摇率是CTA基金获利的心电图，一望无际或许小幅来回震动奉献不了收益率甚至会呈现回撤，而波峰波谷频现大起大落的行情下，CTA就能大幅获利。

特性一：低相关

CTA战略出资于期货商场，和商场上大多数根底财物的相关性低。

2000年1月至2011年5月CTA与其他财物类别的相关系数

数据来历：富善出资

从上图能够看出CTA战略独立于股市，和大多数财物能够构成互补。尤其是商场低迷、后市不确定的时分，装备CTA战略的产品是睿智之选。这也是这段时刻CTA战略产品备受商场喜爱的原因之一。

特性二：收益可期，回撤可控

Eurekahege的CTA指数在2000/01-2015/07期间15年累计收益率365%，年化收益10.37%，最大回撤6.34%，年化标准差6.90%。与海外老练商场比较，国内CTA基金尚处于快速开展阶段。但正是因为商场不老练，使得国内CTA基金的趋势盯梢战略运用更为高效，收益率相较海外更高，前史回撤也更小。

特性三：非线性（横盘期=加仓期）

除掉低相关、高收益（回撤可控）之外，量化CTA基金还有一个明显的特性便是收益非线性。CTA基金的收益方法体现在低胜率、高盈亏比上，即一年的2-3波行情就能将全年的收益完成，其他时刻是处于横盘或许回撤的状况。因而，咱们主张持有者以年为单位来衡量CTA基金的收益状况。咱们以商场上典型产品举例来看量化CTA基金的收益非线性（阶梯性上升）：

数据来历：富善出资

和其他财物低相关、回撤可控、非线性等收益特性使得CTA基金特别是量化CTA基金逐渐成为财物装备中不可或缺的重要组成。

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