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这几天“独角兽回归”“CDR基金”“战略配售”一再出面，那么究竟什么是CDR基金？

作者：小石头2007

《CDR基金这么火，能买吗？》

来历：初善出资

1、CDR基金是什么

“CDR基金”是指以战略配售股票为首要出资标的的基金，这些基金可出资以IPO、CDR方法回归A股的独角兽。华夏、南边、易方达、嘉实、汇添富、招商别离设立了战略配售型基金，每只基金募资规划上限为500亿元，规划下限为50亿元。产品将优先对个人出资者出售，单客户购买上限50万元，其他将于6月19日由特定组织出资者认购（包括社保、养老金、企业年金和工作年金）。除华夏基金最低认购起点为10元外，其他五只最低认购起点均为1元。

很多人说，独角兽基金类似于打新基金，其实这个差异仍是很大的。打新基金一般是采纳网下申购的方法，使用资金优势获取满足的股份，然后新股开板就会卖出。而独角兽基金首要是采纳战略配售的方法，便是企业上市时，企业把一部分股份独自拿出来给指定的战略出资者，比方CDR基金，一起一般会有一年的锁定时。

并且他们均有六个月的锁定时，6个月后会转场内买卖，依据一般经历转场内后会有必定的流动性折价。虽然是锁定时三年，很多人忧虑流动性的问题，其实在二级商场上能够随时买卖实现，折价也不会太多，所以那些说由于三年关闭期而不能购买的理由必定不能成立。

2、值不值购买看什么？

能不能购买CDR基金要看基金的收益率。基金的收益率看什么呢？看基金的投向或许说出资规模。

依据官方途径，CDR基金的投向首要是CDR、IPO和高评级债券类产品，因而这个产品收益率的要害便是参加CDR发行能取得收益率。网上有人剖析，基金的结构是30%认购CDR份额，30%参加IPO，40%现金管理。如果是这姿态的话，权重最大的40%现金管理，CDR只要30%,那么基金的收益率首要是理财的收益率了。初善君不认同这个份额约束，一切都需求看官方内容。

那么接下来，参加CDR发行能取得收益率凹凸看什么呢？是看企业发行的价格。举个比如，为什么现在IPO涨幅那么大，由于某会给了发行20倍PE的辅导约束，假定发行时PE都是100倍，信任一切的企业都会破发的。那么要害便是这些企业上市的定价组织。

关于CDR的发行定价机制，证监会相关担任人在作出官方解读时清晰以下关键：1)试点立异企业将充沛经过询价来发现价格；2)监管部门要求发行人及其主承销商本着审慎定价、公正配售、有利于商场安稳和企业久远开展的准则科学规划发行计划，确认合理的发行价格和估值。什么意思呢？便是这个工作到时候再看：既不或许彻底依照A股商场现有的发行定价，也不会彻底按美股市值来进行估值和定价，其询价成果极有或许介于两者之间。初善君以为这个工作的成果取决于公民认购的量。

已然发行价格的定价机制都没定，现在一切剖析能不能买的定论必定都是错的，期望各位小伙伴别被高收益率或许低收益率忽悠了。

3、二个视点看CDR基金

在这里在给咱们供给别的两个看问题的视点。

一是即便没有确认定价机制，咱们仍是能够经过看看CDR发行企业来判别。

依据若干意见清晰提出试点发行CDR的企条件包括，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元公民币；尚未在境外上市的立异企业(包括红筹企业和境内注册企业)，最近一年经营收入不低于30亿元公民币且估值不低于200亿元公民币，或许经营收入快速增长，具有自主研制、世界抢先技能，同行业竞赛中处于相对优势位置。

并且据报道，第一批入围CDR名单已出炉，共有8家企业，除了BATJ(百度、阿里、腾讯、京东)四家之外，还有携程、微博、网易以及舜宇光学。看着这些企业的名单，其他的且不说，把CDR基金叫高科技基金，初善君就第一个不服。并且为什么没有包括小米呢，小米大概率是第一家发CDR的了。

所以第二个视点便是看看这次卖基金的热度。

作者：三研两语

《传闻你要买独角兽CDR基金了，看完再做决议也不迟》