受累房地产低迷、竞争加剧，医疗服务科凡家居逆势冲刺上市

2021年下半年至今，跟着国内房地产成交低迷，住所出售和竣工量不断下滑，定制家居商场规划改变让人忧虑。在此职业不景气的大环境布景下，冲刺深交所主板上市的科凡家居股份有限公司（下称“科凡家居”）存在各种问题。

在业界人士看来，作为房地产后周期职业，科凡家居在2023年上半年仍然会遭到房地产成交低迷的连累；信息发表方面，科凡家居招股书并未发表具体的商场份额，小娇财经记者依据已有揭露资料测算，科凡家居在定制家居商场份额或许不到0.15%。

另一方面，近来已有拟上市的定制家居企业自动撤回资料，停止了上市进程。此外，科凡家居也要面临着欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）等多家定制家居龙头企业的剧烈竞赛，怎么“在缝隙中生计”，也存在必定变数。

房地产低迷影响职业需求

作为房地产的后周期职业，房地产商场低迷对科凡家居影响到底有多大？

招股书称，科凡家居以定制衣柜产品起步，适应家居定制一体化的趋势，产品由原先单一的定制衣柜扩展为定制厨柜等其它定制柜类、室内门、护墙板与配套制品家具调配而成的全体空间产品系统。经过多年开展，公司已成为从事定制家居研制、规划、出产、出售的柜墙门一体化归纳解决方案服务商。

科凡家居称，在智能制作方面，公司在六安、顺德具有两大智造中心。智造中心运用数控加工设备，其设备在可自动调用客户订单拆解构成的数据包，自动完结开料、封边、打孔、铣槽等工序，完成自动化、智能化的出产加工。出产环节的智能化使得智造中心可以完成多产品、多形状、多单元的快速转化，提升了企业的非标制作才能，完成柔性化出产，能在满意顾客个性化需求的基础上，确保出产功率与产品质量。

数据显现，2019年到2022年上半年，科凡家居经营收入别离为4.16亿元、4.55亿元、6.26亿元和2.64亿元。

科凡家居称，定制家居职业归于房地产后周期职业，会遭到房地产职业景气程度的影响。尽管成绩一向保持稳定，若房地产商场未来遭到宏观调控和经济开展的晦气影响，公司也存在成绩下滑的危险；极点情况下或许呈现上市当年成绩下滑乃至亏本的景象。

湘财证券剖析师张智珑以为，2022年1月到10月，商品房出售面积同比跌落22%、出售金额同比跌落26%。10月单月，商品房出售面积同比下滑23%，出售金额同比削减24%，降幅别离扩展7个百分点、9个百分点。9月末以来，房地产支撑方针持续发力，但由于10月国庆假日及全国疫情重复影响，单月出售同比降幅又再次扩展，出售商场康复仍然不行安定。

广州某定制家居企业高管向小娇财经记者表明，定制家居是很典型的房地产工业链后周期职业，首要需求一般比房地产成交滞后大半年，2022年全年房地产成交都不景气，估计会持续影响到2023年上半年的定制家居需求。

跟其他定制家居企业适当部分收入来自开发商的工程事务不同，科凡家居更多选用经销形式，下流方针客户是有家庭装饰需求的个人顾客，散布广泛，该公司采纳经销商形式，树立散布全国的营销服务网络，进步终端客户掩盖才能。

依据发表，2019年到2022年上半年，科凡家居经销形式收入占主经营务收入的份额别离为98.94%、99.08%、98.88%和99.50%。科凡家居称，经销商形式有利于公司凭借经销商的区域资源优势拓宽营销网络，并对各级商场进行有用浸透、进步产品的商场占有率。到2022年6月30日，科凡家居在国内共开展经销商930家，开设门店970家，与经销商签定年度经销协议，经销商经过自有出售终端出售科凡家居产品。

商场份额或许不到0.15%

对科凡家居来说，是否归于筛选类或约束类产能，商场份额发表的缺失，是11月更新的招股书中首要“硬伤”之一；另一方面，由于进入的门槛并不高，也有一批传统家居建材企业逐渐参加定制家居职业，竞赛越来越剧烈，也有定制家居企业自动撤回了上市请求。

9月23日，证监会在向保荐人国泰君安下发的科凡家居初次揭露发行请求文件反应定见中，要求科凡家阐明现有出产线、出产工艺及募投项目，是否归于《工业结构调整辅导目录》规则的筛选类或约束类产能，是否存在过剩或落后产能，保荐组织、发行人律师也须核对并发表清晰定见。

不过，科凡家居在更新招股书中并未答复该问题，只是承认了职业门槛并不高，“价格战”仍然剧烈。

招股书称，近年来，定制家居职业呈现出快速开展的趋势，职业界的竞赛对手如欧派家居、索菲亚、尚品宅配、金牌厨柜、好莱客、顶固集创等都先后上市，并经过资本商场屡次融资投入扩展产销规划。因职业开展潜力巨大，毛利率水平相对较高，部分地板、瓷砖等传统家居建材类企业，也逐渐参加定制家居职业，职业竞赛不断加重。

科凡家居还在招股书中称，定制家居职业尽管规划化的壁垒较高，但进入门槛较低，具有大职业，小企业的特色，简直每个乡镇都有本地的定制家具出产商。尽管优势企业将占有更多商场份额，但很多中小企业仍将持续存在，对优势企业构成价格竞赛压力。

别的，在职业竞赛位置剖析中，科凡家居也没有发表自己的商场份额。对此，一位投行人士向小娇财经记者说，“发表公司相较于竞赛对手的竞赛优势和竞赛下风，公司的商场占有率、近三年的改变情况及未来改变趋势，结合商场规划、竞赛情况等，阐明公司在职业界的位置，未来开展的首要瓶颈与应对方案。”这些疑问在多个监管部门宣布的问询函中呈现，估计保荐人国泰君安需求弥补发表。

此前，定制家居企业青岛有屋智能家居科技股份有限公司（下称“有屋智能”）在招股书发表了首要企业的商场占有率等数据。依据智研咨询收拾核算，2019年、2020年及2021年，我国定制家具制作业经营收入别离为3351亿元、3811亿元及4189亿元。其间，2021年经营收入204亿元的欧派家居，商场占有率为4.88%。

据此核算，2021年经营收入只要6.26亿元的科凡家居，商场份额或许只要不到0.15%。

房地产商场低迷布景下，定制家居企业的上市之路也并不顺畅。8月18日晚间，深交所发布公告称：有屋智能自动请求撤回创业板发行上市请求文件。此前有屋智能称，依据职业规划预算，2021年商场份额约为1.02%，当年有屋智能完成经营收入近43亿元。