最低已中国股市罕见怪象跌至5.5% 上市券商两融利率集体下滑

券商价格战的阵线正不断拉长，从生意事务打到了信誉事务。

证券时报记者核算上市券商2022年年报数据发现，上一年职业两融利率均匀值已下滑至6.5%左右，上市券商最低的两融均匀利率乃至下探至5.5%，比较2019~2021年的6.9%~7.1%均显着下降。

两年前，“两融利率跌破6%”在业界仍是个新鲜论题，现如今券商“破6”揽客已是见怪不怪。

两融利率团体下滑

最低下探至5.5%

以“两融利率=两融利息收入/2022年期初及各个季度融出资金均匀值”为口径，证券时报记者的核算数据显现，上市券商2022年的两融利率均匀值在6.5%左右，而这一数值在2019~2021年则稳定在6.9%~7.1%的水平。

事实上，依据上述核算口径，上市券商的两融利率在2022年已呈现过团体下滑，仅天风证券一家逆势小幅上升。不过，天风证券在2020年、2021年的两融利率也已低至6%左右，2022年则相较前两年小幅上升。

上市券商中，2022年两融利率比较上一年下降起伏较大的有华泰证券、中信建投、国信证券、长城证券、申万宏源、银河证券等，下降起伏在0.7个百分点以上；随后是中信证券、海通证券、东北证券、理财笔记证券、光大证券等，两融利率也比较2021年下降0.5个百分点以上。

证券时报记者还注意到，已有少量上市券商的2022年两融均匀利率跌至6%以下，占比约一成，有的券商乃至低探5.5%。就整个职业来看，长城证券、东方证券、小娇创业等券商的两融利率处于较低水平。

券商比赛组织事务

两融价格战加重

证券时报记者了解到，2022年以来两融利率下降的背面，藏有多重要素。

一方面，是近年来券商归纳融资本钱有所下滑；另一方面，跟着2022年以来商场有所降温，存量竞赛下各券商开端大力度地以下降佣钱率、两融费率的方法引流拉客。此外，近年来组织客户的重要性快速提高，议价权也比较零售客户更大。

“首要，商场全体利率下行，导致券商融资本钱有所下降；其次，两融客户结构已从零售个人客户逐渐转向专业组织，各家券商纷繁以商场化、优惠利率的方法招引战略丰厚的专业组织。在大组织事务全链条归纳服务开展形式下，针对头部专业客户的抢夺是当时职业竞赛加重的重要表现。”上海某头部券商的一家营业部负责人告知证券时报记者。

据上述人士介绍，展业中以大组织归纳服务为根底，结合研究所投研服务及基金评价服务，在必要的情况下也会适当地在两融费率上对客户有所优惠。别的，在券商的融资本钱端，近年来跟着最低备付金交纳份额、转融通保证金份额等下降，券商的归纳融资本钱也有所下降。

一家中型券商的财富办理人士告知证券时报记者，现在全商场的两融利率都遍及存在存量客户高、新客更低的现象，“不光是组织客户，大一点的客户都有较强的议价权，由于其他券商也在盯紧着营销。”

上海某中型券商一家营业部的司理告知证券时报记者，各家券商都向事务人员下发了融资融券事务的查核目标，现在商场增量不是特别大，存量竞赛下优化价格是很好的获客手法。他还举例称，客户需求融资5000万元，利率相差1%便是50万元，关于不少客户而言，这也是重要的考虑要素。

华创证券非银徐康团队以为，当下全职业的两融竞赛或均有必定提高——职业财物规划显着提高，而职业自营事务收益率为 1.5%~4%，全体显着低于两融事务收益率。为提高资金使用功率，职业或许开端要点发力两融事务。此外，证券职业为抢夺头部组织客户，开端下降该类客户的两融利率来招引客户开户，然后获取环绕组织客户的全链条事务收入。

两融规划有所下降

融券事务成发力要点

数据显现，到2022年底，全商场融资融券余额为15403.92亿元、较2021年底削减15.9%。其间，融资余额14445.11亿元，较2021年底削减15.6%；融券余额958.81亿元，较2021年底削减20.2%。

证券时报记者注意到，上市券商的融资融券规划也均有所下降。比方，华泰证券到2022年底融资融券余额规划为1123.47亿元，同比下降约18.4%，商场份额为7.29%；同期国泰君安融资融券余额规划为871.39亿元，同比削减16.2%，商场份额为5.66%。

值得一提的是，从券商年报来看，2022年各头部券商遍及活跃发力融券事务，尤其是在券源上下功夫。

华泰证券2022年年报显现，该公司有用整合内外部资源，继续完善融券事务运营办理体系，不断丰厚与持牌金融组织的协作形式，活跃发掘组织客户的出借潜力，夯实券源开发根底，拓展券池规划。一起，经过渠道建造引领数字化转型，继续完善证券假贷渠道及生态圈，实在提高客户服务体会。

国泰君安也表明，该公司在2022年深耕企业客户和组织客户，推进组织融资融券事务开展，优化券源结构，融券份额稳步增长。

证券时报记者了解到，比较融资事务，融券事务愈加检测券商的全体才能，尤其是生意事务代销、投行等归纳才能，而关于部分中小券商而言，拿到一些优质的券源则相对困难。

别的，全面注册制推出后，有望加快券商融券事务的开展。中信证券金工团队近期发布的研报以为，全面注册制的施行将有利于两融商场规划进一步提高，两融相关方针也合作全面注册制的施行进一步放松。中证金融下降转融券费率差、拓展融券标的和下调证券公司保证金份额等方针，将从本钱端和事务端激起融券参与者的活跃性。

（文章来历：证券时报）