[000906股票]买基金重仓股的利弊(基金重仓股风险)

我国基金报记者天心

由于溢价率过高，这只QDII-LOF于9月22日发布危险提示，并于盘初停牌一小时。复牌后，其成交价格一度冲击涨停板，随后在0-10%区间剧烈动摇。下午买卖时段掉头向下，并于收盘前半小时封牢跌停板。

据受访人士剖析，成交扩大或是推高该QDII-LOF溢价的主因。

不过，在业内人士看来，形成QDII-LOF折溢价率的原因比较复杂，不主张作为出资者购买该类产品的一个首要考量目标。不过，有时分呈现大面积产品高溢价能反映对境外财物上升的商场心情。

一日内演出天地板

前三个买卖日大涨28%

大成恒生归纳中小型股指数证券出资基金（场内简称：恒生中小LOF)的异动开端于9月15日，当日以涨停价收盘，随后在16日和17日别离收成6.67%和8.82%的涨幅。

到9月17日收盘时，收盘价为1.480元，基金单位净值为1.118元，溢价率到达32.38%。

为此，9月22日，大成恒生中小LOF发布溢价危险提示及停复牌公告。

公告称，近期恒生中小LOF二级商场买卖价格动摇较大，请出资者亲近重视基金比例净值。

“2021年9月16日，本基金在二级商场的收盘价为1.360元，相关于当日1.106元的基金比例净值，溢价起伏到达22.96%。到2021年9月17日，本基金在二级商场的收盘价为1.480元，高于基金比例净值。出资者假如盲目出资高溢价率的基金比例，或许遭受较大丢失。为维护基金比例持有人的利益，本基金将于2021年9月22日开市起至当日10：30停牌，自2021年9月22日10：30起复牌。”

公告提示出资者亲近重视基金比例净值及二级商场买卖价格，留意出资危险时，还提示：基金为上市开放式基金，除可在二级商场买卖外，出资人还能够申购、换回本基金，申购、换回价格以请求当日收市后核算的基金比例净值进行核算。基金的买卖价格，除了有基金比例净值动摇的危险外，还会遭到商场供求关系、系统性危险、活动性危险等其他要素的影响，或许使出资人面临丢失。

实际上，这是公司发布的第2次溢价危险提示公告，9月17日时，公司就针对高溢价发布过一次危险提示公告。

值得一提的是，复牌后的大成恒生中小LOF快速冲击涨停板，随后在0-10%区间剧烈动摇。下午买卖时段开端掉头向下，并于收盘前半小时封牢跌停板。全天成交242.04万元，换手率为112.17%。按22日1.332元的收盘价大略预算，当时溢价率应该在20%上下。

谁是高溢价的暗地推手？

究竟谁是高溢价的暗地推手？在某知情人士看来，这仅仅一时动摇罢了，之前也呈现过这种溢价，详细原因不太好界说。

“该基金为LOF，除了遭到基金比例净值动摇的影响外，还会遭到商场环境，供求关系、活动性危险等多方要素的影响。经过该基金近期公告，2021年9月16日-9月22日中秋期间暂停申购和换回请求，但16日、17日以及22日当天场内均可正常买卖。依据Wind数据，大成恒生归纳中小13-15日的均匀买卖量为0.99万份，而16日当天的成交量达21.53万份，17日更是到达了76.48万份，别离较均匀值增长了2082.09%和7651.35%。该基金呈现成交扩大，推高溢价。”安全证券总部研讨所基金研讨团队履行总经理贾志表明。

某闻名券商研讨部剖析师表明，LOF买卖量遍及偏小，一般来说没有组织等大资金参加。形成QDII-LOF溢价率过高的原因不太好定位，但或许存在以下几点原因：

一是活动性很差，盘面订单缺少深度，被没留意活动性问题的较大单买盘拉高了价格；二是有活泼出资者成心炒作，经过场内买卖把价格拉上去了，为了套利出货等；三是境外财物跟境内办理的时差等要素，形成基金净值的“失真”，净值和价格之间的时差错配形成了“虚伪”溢价。

“QDII的ETF种类活动性一般好于LOF，但关于跨境权益种类来说，活动性也要比境内种类弱许多，同样会表现出活动性弱带来的一些折溢价问题。”上述剖析师表明。

在贾志看来，由于场内基金有两种购买途径，而QDII又遭到外汇和买卖时刻等影响，因而价格的影响要素较多，发生溢价或许折价是较为常见的状况。因套利者的进场，这种价差会在短期内抹平，从而康复正常。

上述剖析师也表明，形成LOF折溢价率的原因比较复杂，不主张作为出资者购买该类产品的一个首要考量目标。不过，有时分呈现大面积产品高溢价能反映对境外财物上升的商场心情。

“大部分时刻的惯例溢价首要是活动性差形成的。究竟场内直接买卖是个很大的便当，但买的多、卖的少，形成买压重，就溢价。假如是在惯例溢价率中枢或许低于中枢，问题也不大，由于等持有一段时刻卖出的时分，大概率也仍是溢价的。可是较为极点的溢价得当心，盘内买入或许就不如场外申购了。”上述剖析师称。

不过，上述剖析师也提示，没有成交量、没有规划的成交价格一般没有太大参阅或计算含义，也不代表商场化成交成果。

贾志则表明，关于出资者而言，购买LOF/ETF需亲近重视基金比例净值及二级商场的买卖价格，ETF基金出资者也可经过购买相应的联接基金躲避溢价危险。别的，QDII基金又遭到外汇和买卖时刻等影响，出资者需亲近重视基金公告、出资标的地点商场意向等。

修改：小茉

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