[民生加银内需]【风口研报】爆款互动真人游戏推动行业内容创新 板块持续受到市场关注

国联证券：短剧和互动真人游戏爆款推进职业内容立异

中心观念：与传统的长影视剧以及二次元GAL游戏比较，短剧和真人互动游戏愈加贴合新时代商场需求，具有较强立异特点。产品上，一些爆款的出现使得本来相对小众的职业逐渐迈向群众商场需求，商场空间有望进一步扩展。短剧商业模式开始老练，在初始投入、出资报答和周转速度上具有优势。

出资主张：短剧和真人互动游戏的开展仍处于职业前期，职业增加敏捷。方式立异有望推进传媒职业寻找到新的商场增加点，带动成绩增加。主张重视紫天科技（旗下HippoJoy联合奇树有鱼打开互动影视游戏）和百纳千成（与大鱼快游、bilibili游戏联合出品的全视频真人互动影游处于内测及报批阶段）。

华鑫证券：从国产真人爱情影视游戏热度看传媒板块出资时机

中心观念：互动影视类游戏带给内容职业的启示，不仅是多种文娱方式的互动结合，还有用户需求层面的细分深度发掘。在内容职业爆款逻辑日积月累的布景之下，用户越来越难找到契合本身需求，满意情感寄予的内容产品，可以做出契合用户集体迭代的需求改变的产品的公司，将在益发剧烈的内容商场竞争之中凸显优势。

出资主张：第一维度，可重视真人互动文娱较早布局的芒果超媒等；第二维度，可重视具有原创影视剧内容优势的公司华策影视、布局短剧的眺望科技等；第三维度，可重视VR使用的沉溺式文娱性文明科普的使用企业风语筑、蓝色光标等；第四维度，可重视游戏内容公司吉比特、网易、米哈游、B站。每一次的文明文娱潮流的背面均反映了供需新对立，也蕴含了商业新潜力，然后可积极重视传媒职业中以内容为中心，以前言为手法，赋能C端体会经济、积极探究新技能使用的企业，芒果超媒、蓝色光标、风语筑、浙文互联、华策影视、光线传媒、横店影视、中信出书、新经典、眺望科技、博纳影业等。

万联证券：基金重仓装备会集游戏板块继续遭到商场重视

出资主张：从2023年Q3SW传媒职业的基金重仓装备及估值水平看，传媒职业的组织装备和估值均处于前史较低水平，有较大的进步空间。跟着消费文娱需求的复苏，AIGC概念的炽热以及版号常态化发放，游戏板块的标的遭到侧重重视，游戏、广告营销范畴头部公司是组织重视的中心。主张重视版号储藏丰厚、布局AIGC概念使用的游戏出品企业，梯媒范畴优质标的。

开源证券：继续布局AI使用和算力加码布局游戏

中心观念：跟着A股三季报行将发表结束，头部厂商中心新品上线给A股游戏板块全体成绩带来的短期影响或已消化。展望2023Q4和2024年，上市游戏公司新品或加速上线，而10月新一批游戏版号发放再次安稳决心，为新品继续上线供应支撑，游戏板块2023Q至2024年上半年或迎成绩增速拐点。别的，游戏***了文字、图画、声响、视频等多种内容方式，或将更获益于多模态模型带来的研制功率进步及内容、玩法丰厚度、交际特点的进步，然后进步游戏商业化才能；苹果VisionPro亦将拉动VR/AR游戏需求。

出资主张：游戏板块要点引荐盛天网络、神州泰岳、吉比特、网易-S、腾讯控股、心动公司、创梦六合、姚记科技、完美国际，获益标的包含星辉文娱、恺英网络、掌趣科技、汤姆猫、宝通科技、伟人网络、三七互娱等。

太平洋：景气量上升下半年新游周期有望连续

中心观念：回顾过去五年的版号发放状况，相较于以往单月几百款游戏版号发放的节奏，在阅历了两次版号停发期后，国产游戏版号发放进入常态化阶段，单月发放版号安稳在约86款。常态化版号发放方针使优质游戏产品的供应得到确保，游戏职业景气量向好。游戏商场回暖趋势显着，细分范畴均获增加。上半年新游类型出现多元化，现象级新游体现优异。进入下半年，各大游戏厂商丰厚的游戏储藏将为新游周期连续供应支撑，新游流水开释将为游戏职业带来新增加。

出资主张：主张重视恺英网络、三七互娱、吉比特。

东吴证券：新一轮产品周期已敞开看好赢利端逐季继续修正

中心观念：游戏板块回调已较为充分，当时估值具有性价比。展望后续，供应端，游戏的科技、文明特点正不断被认可，游戏版号有望连续高质量发放趋势，职业新游供应有望继续改进。成绩端，职业新一轮产品周期已敞开，各厂商新游相继上线，将驱动商场规模逐渐上升，厂商成绩有望相继修正。估值端，AI关于游戏的降本增效技能完成途径明晰且各大厂商相继测验落地，“AI+”玩法立异也有探究产品落地，看好“AI+游戏”对应估值有望打破2019年的云游戏、2021年的元国际行情。

出资主张：引荐研运才能超卓且产品储藏充分的厂商，昆仑万维、恺英网络、吉比特、三七互娱、名臣健康、伟人网络、盛天网络、宝通科技、完美国际、姚记科技等，港股的腾讯控股、创梦六合、心动公司等，主张重视网易-S、神州泰岳、电魂网络、汤姆猫等。

(本文不构成任何出资主张，出资者据此操作，全部后果自负。商场有危险，出资需谨慎。)