新白广城际（高盛证券）

智通财经了解到，首要从事艺术品的典当事务和拍卖事务的我国艺术金融控股，现在为江苏省第二大艺术品生意行，及我国最大的紫砂艺术品拍卖行。估计将出售4亿股，每股作价介于0.6到0.75港元之间。按出价格中位数每股0.675港元算，将征集净额为2.191亿港元。其间50%的资金用于添加和信典当的注册资本，20%资金用于开展网上拍卖渠道和网上借款融资渠道，20%资金用于建立分公司，剩余10%的资金用于弥补运营资金。据悉，本次上市方案引入了两名柱石出资者，包含保利文明姐妹公司保利出资控股有限公司和中超控股(002471,股吧)、中超利永的董事会主席杨飞，两者别离赞同认购500万、1000万美元等值的股份。南华金融为本次发行的独家保荐人，预期11月8日于联交所主板上市。

出资亮点：陡增的赢利+直播拍卖渠道

智通财经发现，我国艺术金融控股在2013、2014、2015年及2016年上半年的营收别离为：3987万、5770万、1.075亿及6632万人民币。股东净赢利别离为1640、2590、4690万及2790万人民币，年复合增加率高达69.1%，三年股本回报率均超20%，别离为20.9%、24.8%、23.3%。其营收状况如下图所示：

在典当事务方面，智通财经发现，公司现在在艺术品和房产典当的月费用为4%、2.7%，艺术品和其他财物的均匀典当率为53.3%。截止本年6月30日，公司客户有2.1亿典当借款没有归还，到现在具有的艺术品典当总估值约为4.35亿。此外，在艺术品拍卖方面，收取生意双方的固定佣钱为12%和8%。

值得一提的是，我国艺术金融控股在2015年年末推出直播竞购渠道(cnartfin)，别离于2016年1月、4月、9月举办了三场网上拍卖会，其间前两场拍卖会带来370万收入，9月份的网上拍卖会买卖总额为2720万。公司方案今后春季和秋季拍卖会均和网上渠道直播同步进行拍卖。保利拍卖履行董事赵旭曾在2015年表明，信任未来艺术品网上买卖远远不止200亿，互联网艺术品买卖渠道的金融诺言是第一位，要经过严厉的金融查核规范的才能够进行买卖。在互联网买卖渠道，买卖几百万、几千万乃至过亿的艺术品都是能够的。但也表明，艺术品网拍的规划欠好猜测。

职业位置:内地的典当行大掌柜

依据Frost&Sullivan陈述，2015年，按收入核算，艺术金融控股为国内最大的艺术品典当借款服务供货商。在2015年，按收入核算，于国内的典当借款职业和拍卖职业市场份额为0.33%和0.5%。

据了解，国内艺术品金融市场的买卖额自从2011到2012年间的暴降后，进入了缓慢增加阶段，据Frost&Sullivan的猜测，2016到2019年，该职业总成交额的年复合增加率为5%，2019年买卖总额将达1235亿元。如下图所示：

在艺术品拍卖事务方面，整个职业增加较缓慢，艺术品拍卖成交总额在2009年到2015年复合增加率才1.1%，猜测2016年到2019年复合增加率为2.6%。可是，拍卖主营为紫砂艺术品快速增加，前7年年复合增加率为33.1%，猜测2016年到2019年增加高达36.4%。公司上半年紫砂艺术品拍卖成交额占到公司总拍卖额的64%。如下图所示：

据悉，从事艺术品典当和拍卖事务，需求经严厉批阅的车牌，假如两车牌不能续期将严重影响其运营。一起，网上渠道和海外扩张的方案也会面对必定的危险。

公司面对的危险还包含拍卖和典当艺术品的真伪辨别危险，因为运营的艺术品以高端紫砂艺术品和书画为主，且加上公司现在体量较小，一旦对高端艺术品辨别不出真伪，会对财政影响较大。特别对高端高价艺术品来说，辨别更为重要，比方在本年秋季拍卖会中，一件紫砂壶著作拍出价格高达3800万人民币。

与此一起，一旦职业有大幅度动摇，手中持有的艺术品财物将受到冲击。公司本年上半年，高达99.5%的收入来自于艺术品事务。据悉，买卖性的财物，一旦行情急转，会快速延伸。假如典当艺术品的估值低于典当借款，将面对借款归还毁约状况呈现，然后导致成绩动摇大。比方2011年到2012年艺术品金融市场买卖额阅历暴增后，随后短期内急剧缩小。