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南都电源（300068）——下文简称“公司”

2021年1月30日，公司发布成绩预告，估量2020年将完成归母净赢利2.5亿元~3.4亿，扣非净赢利将亏本1.8亿元~2.7亿。

但是4月3日，公司发布成绩批改公告，2020年归母净赢利为-2.79亿，扣非净赢利为-7.77亿。

一会儿多了约5个亿的亏本，公司解说是：分别对固定财物、长投、存货计提了减值预备，部分收入未到达承认规范，以及计提了售后服务费，算计削减损益近5亿。

随后公司作出了更具体的阐明。

2020年度计提财物减值预备的财物首要为：应收收据、应收账款、其他应收款、存货、合同财物、固定财物、长时间股权出资和商誉。

可以说，能减的都减了。

一般以为，这样大的计提减值，是因为本年的成绩现已差无可差，爽性决然一点，把一切的亏本一次清算，那下一年的成绩就会相对美观。

而下一年的成绩，估量也不会太美观。

多年来营收上涨而净赢利下降，增收不增利，公然2020年，在营收创新高的情况下，净赢利亏本了。

公司资金缺口较大，换句话说，公司底子不能发生资金，公司没有**的才能。

公司是私家控股，前三大股东质押率分别为48.65%、100%、100%，劝退。

公司主营5G通讯及数据中心、才智储能、绿色出行，资源收回等事务，感觉上风马牛不相干。

首要赢利来自于铅蓄电池产品，毛利率只要12.13%。别的，铅酸蓄电池尽管也是动力电池，不过是电动自行车范畴的动力电池，与热炒中的轿车新能源是两个概念。

公司的财物负债率为59.66%，其间短期/长时间+一年内到期负债总计为49.18亿元，而公司货币资金仅有10.80亿元。

2020年利息支出为2.28亿元，而同期净赢利为亏本2.81亿元，不要说还告贷，连还利息也成了难题。

综上所述：

公司不是好公司，2020年计提的财物中，存货和应收账款尽管计提了，仍是有相当多的剩下，未来估量还会有减值的危险。

至于商誉，2011年9月，公司收买了界首市华宇电源有限公司（简称“南都华宇”）51%股权和浙江长兴五峰电源有限公司（以下简称“长兴南都”）80%股权。但由于电动自行车用动力电池市场竞争剧烈，公司分别在2014年、2015年、2018年对长兴南都计提了0.1亿元、0.01亿元，0.06亿元的商誉。

2015年11月，公司以3.16亿收买了安徽华铂再生资源科技有限公司（简称“华铂科技”）51%的股权，评价增值260%，构成商誉2.32亿。2017年3月，公司再次以19.6亿元收买华铂科技剩下的49%股权。相当于华铂科技的估值由6亿飙升至40亿。而华铂科技的毛利率每年仅为0.05%左右，近乎为零。

不得不说，公司的大手笔收买令人吃惊，至于收买而来的赢利，当然是表现不出来，只能说，这些出资基本是亏本的。

公司进军电动自行车职业，相比起新能源轿车，是不是曲线追逐呢！