盾构_期货持仓分析

1、公司及人员

东方马拉松总人数20余人，投研团队10人，以钟兆民和杨云为中心。钟兆民曾在券商任职8年、私募基金任职8年，至今有20年出资阅历，目上一任公司出资总监，首要办理内陆的产品。杨云，曾任职券商6年、私募基金8年，现在首要办理香港的产品。两人从2008年开端一起办理产品（香港产品）。公司还有8位职业研讨员辅佐研讨，分为消费、科技制作、医药、互联网4组，都有相关职业从业布景，对产业链有较深的了解，且大多有过投研从业阅历，公司以3年为周期对其进行查核。

2、出资战略

股票多头，价值出资。公司寻求财物安稳增加，以长时刻出资和会集出资为首要战略，辅以根据估值水平的买卖战略，从职业特点、商业模式、前史成绩、办理团队、未来预期、股份估值六个视点对企业进剖析，选择能契合以下几种目标的进行盯梢：1.有长时刻安稳的运营前史；2.有中心竞争力，或为独占型企业；3.办理团队安稳；4.财政状况良好，低负债，高财物收益率，有足够的自在现金流；5.具有品牌优势；6.公司可以了解、掌握的。公司倾向消费、医药、先进制作业、互联网四大非周期大消费类职业，在价格合理时买入并长时刻持有，以取得复利增加。关于周期性职业（例如金融、地产等），在周期低位时也会考虑出资。卖出股票首要有三种状况：1.企业基本面呈现改变；2.好企业被商场高估太多；3.发现更好的标的。

现在股票池数量较少，研讨员每年会引荐股票，投委会投票决定是否进入股票池，钟兆民有一票否决权。产品中个股持仓总数较多，但大多资金占比较小，重仓股个数较少。

3、风控准则及办法

事前精选个股为主，每家公司至少要了解其3个竞争对手，3个上游，3个客户进行剖析承认。产品会构建不同职业的组合装备，涣散商场危险，职业上限30%。个股跌落超越20%风控人员会进行预警，投委会讨论决定后期是否持续持有该标的。

4、产品状况及资金需求

现在总规模不到20亿，其间香港产品占比较大。内陆揭露办理产品11只，股票多头战略，仿制运转，产品长时刻来看收益状况较好，近3年同战略排名均在前20%。以建立时刻最长的华润信任-东方医疗平衡1期为例进行剖析，其在2015年熔断时期，回撤小于大盘。而在2016-2017年商场上涨期间，产品收益大幅跑赢指数。2018年下半年净值跌落较快是因年初中美贸易战迸发之后，公司剖析持有标的估值不高，没有进行减仓，而产品自身仓位较重且持仓会集导致。

总结

公司建立于2011年，但其两位中心人员钟兆民和杨云于2008年开端一起办理产品，两位均有20年出资阅历和10年产品办理阅历，别的8位研讨员都有相关职业从业布景，对产业链了解较深，且大多有过投研从业阅历，公司全体投研实力中等偏上；首要做股票价值出资，寻求财物安稳增加，以长时刻出资和会集出资为主，职业倾向于消费、医药、先进制作业、互联网四大非周期大消费类职业，调查其揭露产品走势，长时刻收益同战略排名较高；风控方面，公司以事前精选个股为主，使用职业组合涣散商场危险，但根据价值出资的理念不会设止损线。

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