谢风华_申万

我国基金报记者姚波

2022开年，全球多国股市开门绿的布景下，量化之春却情然敞开。

2022年中美日韩等多国指数收跌

全球尖端的量化对冲基金AQR旗下一产品单周上涨10%，这只产品上一年全年才上涨16%。

AQR为何方神圣？作为一家以量化战略而著称的闻名世界基金公司，该公司巅峰时间规划2500亿美元，一度超越现在的对冲基金之王桥水基金。

它在对冲基金圈悄然领导了一场“要素出资”的风潮，行将商场报答分解为各个要素（如价值、动量、质量、波动性，研讨驱动各个要素的原因，并企图系统性的发掘并获取要素出资的报答。只不过，AQR在巅峰之后阅历了数年的成绩下滑和资金外流。

现在，AQR旗下的肯定报答基金开年首周成绩为10.4%，作为一只选用多战略的产品，该“开门红”创下产品建立23年来最强的首周成绩。

公司联合创始人阿斯内斯在交际媒体上揭露表明，上星期的体现肯定是史诗级的。阿斯内斯在指出，在2021年许多战略体现微弱之后，他对2022年局面的超卓体现感到鼓动。

他指出，虽然机遇总是不确定的，并且不会是一条直线，但这是自1999年科技股泡沫以来最微弱的要素出资复苏。

一度迎来至暗时间

近年来，在商场呈现较大反常信号时，量化出资就会境况困难，新冠疫情的迸发对量化出资战略特别晦气。这种情况下，依靠计算机和数学模型，选用过往数据的量化战略不能很好应对。AQR近年报答低迷，规划快速缩水。

2020年疫情导致美股崩盘，AQR基金跟从跳水：阿斯内斯不由在自己的博客上发文慨叹：每个人都知道，曩昔10多年来价值战略适当糟糕，2018-2020年期间根本溃散了。

拉垮的成绩让基金规划敏捷缩水。2019年，AQR办理的财物高达2,489亿美元，2020年降至1,644亿美元。现在，基金规划约1,400亿美元。

不过，2021年，量化基金总算开端迎来反转。美国银行的数据显现，2021年，约有70%的大型量化基金体现优于基准指数，而选股产品的体现仅为40%。

价值要素回归

AQR产品体现微弱，也展现出价值股出资的复苏痕迹。

2022开年，伴随着加息预期，高估值的科技职业受到冲击，价值股迎来了复兴，动力和银行等长时间遭资金逃避的职业重拾生机。

价值要素早在2021年现已开端回归，不少价值要素占主导的职业位居第一。仅美国动力类股上一年的报答率就约为46%，为至少20年来的最大涨幅。

AQR构建的价值与生长要素之间价差在上一年就开端上涨

有业内人士以为，价值要素回归展现出疫情导致的衰退后，经济开端从头复苏时的典型商场体现。现在，财务影响和温文的货币政策，都鼓舞出资者转换到后疫情年代出资战略。

许多量化职业人士估计，价值型股票将持续复苏，预期会稳固这一复苏气势，并进一步招引出资者回归量化出资战略。

但一些量化分析师以为，这或许并非一往无前。依然有许多量化公司挑选了简略的道路，沿袭传统量化办法，这样仅仅想使用曩昔的成功经验，没能真实处理突发事件导致的商场失效冲击。

修改：小茉

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