[601126股票]财信证券：给予荣盛石化增持评级

财信证券股份有限公司周策近期对荣盛石化进行研讨并发布了研讨陈述，本陈述对荣盛石化给出增持评级，当时股价为11.98元。荣盛石化出资

财信证券股份有限公司周策近期对荣盛石化进行研讨并发布了研讨陈述，本陈述对荣盛石化给出增持评级，当时股价为11.98元。

荣盛石化

出资关键：

公司公告：公司发布2023年半年度成绩预告：2023H1公司估计归属于上市公司股东的净利润亏本11-12亿元，估计同比下降120.50%～122.36%；估计扣除非经常性损益后的净利润亏本13.60-14.60亿元，估计同比下降125.92%～127.83%；估计根本每股收益亏本：0.11元/股～0.12元/股。公司上半年营收同比大幅下降的原因是：下流需求康复较缓，公司主要产品价差收窄毛利率下降。二季度单季盈余估计2.68～3.68亿元，环比一季度成绩显着向好。

炼油板块景气上升，Q2成绩扭亏为盈。上半年原油价格中高位震动，汽柴油裂解价差逐步走出底部，炼油板块继续高景气，现在公司的原油加工才能为4000万吨/年，盈余在即。23Q2期间，PX价差继续康复，国内PX-石脑油季度均匀价差由Q1的317.41美元/吨扩展至Q2的404.43美元/吨，环比上涨27%，估计未来芳烃产业链依然呈上涨趋势，现在公司PX产能为1060万吨/年，后续存在较大的向上空间。

出资布局高附加值产品，完成降本增效。2023年4月，浙石化在舟山绿色石化基地出资建造的38万吨/年聚醚设备中6万吨PPG生产线已产出合格产品。2023年5月，控股子公司永盛科技年产25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目首条拉膜线及配套聚合设备于近期顺畅投产，已顺畅产出合格产品。2023年6月，浙石化在舟山绿色石化基地出资建造的27/60万吨/年PO/SM设备产出合格产品。浙石化向下流延伸，出资建造三个新材料项目，主要产品包含α-烯烃、POE、EVA、DMC、PMMA、ABS、丁苯橡胶、顺丁橡胶等，其间部分产品已于23H1投产。这些项目均有序推动，有助于延伸产业链，完成降本增效，扩展产品价差，盈余水平有望继续提高。

盈余猜测。归纳考虑职业复苏节奏，咱们调整公司盈余猜测，估计公司2023-2025年归母净利润分别为60.75、112.19、147.07亿元，对应PE分别为20.02、10.84、8.27倍，给予公司2023年20-25倍估值，保持公司“增持”评级。

危险提示：下流需求不及预期；原油价格动摇。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中金公司严蓓娜研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为67.12%，其猜测2023年度归属净利润为盈余20.33亿，依据现价换算的猜测PE为59.66。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有22家组织给出评级，买入评级20家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为15.85。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，荣盛石化（002493）职业界竞争力的护城河优异，盈余才能杰出，营收成长性较差。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标2.5星，好价格目标3星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）

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