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英途说

“本钱来到人间,从头到脚,每个毛孔都滴着血和龌龊。”马克思曾如此点评本钱的原始积累。虽然年代不同了,但在现在的本钱江湖里,逐利依然是本钱的榜首要义,要说起将这一赋性发挥到酣畅淋漓的,不能不说到——贝恩本钱。

在喧嚣的世界私募基金界,贝恩本钱是一家以铁血手腕著称的老牌私募巨子,其在我国被熟知则始于国美一役,可谓一部商战大戏。更值得一提的是脱离贝恩已10年的创始人米特·罗姆尼,他的另一个身份或许更为人所知——美国前马萨诸塞州州长,2012年美国总统提名人之一。

铁血手腕

成果杠杆并购的传奇

贝恩本钱的风格归纳起来便是“稳、准、狠”。这要从它的创始人米特·罗姆尼说起。

米特·罗姆尼结业于哈佛商学院和法学院,1978年从波士顿咨询公司换岗进入贝恩咨询,并很快成为贝恩咨询7名高档咨询师中最年青的一员。由于“既十分聪明,又不甘于只做分析师,具有对企业家的爱好”等种种质量,1983年夏天,贝恩咨询的创始人比尔·贝恩把他叫入办公室,提出了一个独特构思:由罗姆尼兴办一家基金,这可以吸纳他们的客户在股票商场上赚进的钱,也能使用公司的咨询布景改进客户办理体系,并取得利益。

聪明的罗姆尼很快表明,这本来便是一件很有危险的工作,况且关于一家咨询公司来说,做出资可能会和本身事务发生利益冲突。终究,在罗姆尼的说服下,虽然贝恩出资的榜首笔基金来自贝恩咨询,但它成为了一家独立运作的公司。

由此,虽然贝恩本钱前期具有4名一般合伙人,罗姆尼仍毫无争议地成为新公司的统帅。在其他3个合伙人倾向于财政模型和出资项目办理时,他成为公司对外商洽的代表和内部文明与机制的刻画者。时至今日,贝恩出资的其他合伙人仍以为,罗姆尼的最大奉献正是对整个机制的树立。

罗姆尼在接手贝恩本钱公司之后,为公司的出资树立了一个高效的工作机制。经过运用贝恩咨询沿传下来的改造办理技能,在这些被收买公司出售之前敏捷将其收益推升成为了贝恩本钱出资获益的基本原理;经过杠杆收买方法为公司进行收买融资,使得公司本身危险最小化成为了贝恩本钱出资的首要途径;而对出资公司具有肯定的控股权则成为了贝恩本钱出资的先决条件。“杠杆收买必需要精准,因而我不会去出资新建立的企业,那些企业的成功往往依靠一些我不能控制的工作,老练的企业更契合贝恩的食欲。”罗姆尼说。在阅历杠杆收买之后,把握了被并购企业肯定控股权的贝恩本钱将更简单进一步发挥自己惯用的“短期影响增值方案”。

杠杆收买之后,等候那些被收买企业办理层和雇员的将是严格的变革行动,包含减缩各类被以为不必要的开支以及最令人不快的裁人方案。美国玩具经销商反斗城、快餐连锁店汉堡王等都曾有此遭受。在阅历了一系列的“粗野”并购之后,罗姆尼用杠杆为贝恩本钱撬动起了113%的年出资回报率神话。而并购过程中的“严酷”也成为了罗姆尼从政后不肯再提起贝恩阅历的原因。

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就这样,从波士顿发家,只要7个人的贝恩本钱,在20多年间发明了许多财富神话。就连竞争对手ThomasH.Lee的创始人也毫不小气地赞誉贝恩本钱屡破纪录的出资成绩是美国本钱界巨大的传奇之一。

在我国的闻名一役

控制美国

在我国,贝恩本钱的的江湖滋味已然稠密,但其遭到史无前例的重视,始于国美一役,这也是它在我国最崎岖的一笔出资。

贝恩于2009年黄光裕入狱后进入国美,然后介入了黄光裕与陈晓的“黄陈之争”。

2008年11月17日,黄光裕和财政总监周亚飞被相关部分带走查询。紧接着,国美财政遭受费事,资金链吃紧,且还面对换回一笔可转化债券的压力。

一起,2008年正值全球金融危机,商场现金简直干涸,国美电器内外交困。

2009年1月,陈晓临危受命,顶替黄光裕任国美董事局主席。

2009年4月,大股东黄光裕赞同国美电器的债款重组方案。经陈晓举荐,国美电器引进贝恩,18.04亿元认购国美11%股份,据报道,其时协作方案中隐含着“确保黄氏宗族的控股位置”,并以“贝恩不会肯定控股国美”为条件。

仅仅,两边联系在后来的“黄陈大战”中完全失守。国美高管各自站队,贝恩表态支撑陈晓。

2010年9月,“黄陈大战”股东大会举行前夕,贝恩将所持有的18.04亿港元国美电器可转化债全部转股,转股股份为国美电器16.66亿股,占股份额为9.98%的股权。转股后贝恩成为仅次于黄光裕的第二大股东。

尔后,以陈晓为首的国美电器提出高管股权鼓励方案,遭到黄光裕对立。2011年3月,陈晓辞去在国美的职务,张大中接任国美电器董事局主席,“黄陈之争”终究停息。

可以这么说,正是贝恩本钱的11%,助推了公司股东博弈这场“汹涌澎湃”的“国美之战”。一度时期,贝恩本钱成为国美赌局中的要害,乃至充当着“胜负手”的人物。跟着贝恩本钱从国美全部退出,其与国美电器包含尚在狱中的黄光裕以及淡出视界经年的陈晓扑朔迷离的联系总算可以划上句号。

仍活泼在私募范畴

刚融资6亿美元,聚集SaaS与机器学习范畴

贝恩本钱现在仍活泼在私募股权出资范畴,本年3月份以1.5亿美金收买亚太医疗,押注中高端商场。7月9日,贝恩本钱宣告取得6亿美元融资,并表明将使用这笔资金持续支撑科技创业。这也从另一方面表现出,虽然科技企业估值的不断胀大令风投界呈现不安及疲软预警,但出资者仍然在连绵不断的地将钱投入到这个职业。

自2001年开端,贝恩本钱就将“赌注”压在了200多家创业公司身上,包含大名鼎鼎的独角兽DocuSign与Jet。现在它还办理着近40亿美元的出资资金。公司履行董事AjayAgarwal表明,他与自己的团队决定在未来削减开销,并将目光会集在创业公司前期阶段的融资买卖。Agarwal一起泄漏,这笔最新金钱的出资范畴将会集在SaaS、机器学习技能、金融与零售技能、络安全、云根底架构及开放源代码等方面。

“咱们可以看到那些出资者总是可以一轮又一轮地融到钱,由于他们有这个才能。这说明他们仍旧十分成功,特别是是在曩昔的几年里。”商场分析组织PitchBook的高档分析师GarrettBlack表明,“有限合伙人们一向期望自己出资组合中分给风投的那一部分可以为自己带来高回报。”

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信息参阅:财富中文

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发布于 2024-01-13 06:01:19
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