[股票市场可以打新债吗]绩后股价疲软 特斯拉真该被抛售吗？

自特斯拉公司发布2023年第二季度财政成绩以来，其股票的市值跌落了约18%，股价一度累计跌落约25%，上星期克复了部分跌幅。有观念以为，这种兜售是没有依据的，理由包含2Q23财政成绩稳

自特斯拉公司发布2023年第二季度财政成绩以来，其股票的市值跌落了约18%，股价一度累计跌落约25%，上星期克复了部分跌幅。有观念以为，这种兜售是没有依据的，理由包含2Q23财政成绩稳健；特斯拉7月份在我国交给量的环比下降或许是因为估量在9月推出Model3Highland，据传该车型以及规划和功用晋级后的价格低于现在的Model3商场指导价；此外，投资者忽视了该公司的其他事务，而这些事务代表了长时间添加的强壮驱动力。

与商场先生的观念相反，在2Q23期间，相关于2Q22，特斯拉出产的轿车添加了83%，交给量添加了86%。具体来说，出产了约48万辆轿车，交给了约46.6万辆。当然，在特斯拉扣头的推进下，赢利率受到影响，这是为了满意日益添加的出产水平的燃料需求。可是，鉴于全主动驾驭软件一旦彻底功用化，将带来与潜在的机器出租车事务相关的高赢利率的经常性收益，与特斯拉相关的赢利是动态改动的，并将跟着时间的推移呈指数级添加。此外，该公司正在占据商场份额，考虑到特斯拉的买家更有或许终究用特斯拉的另一款车型代替轿车，这是一个重要的优点。此外，跟着越来越多的特斯拉轿车装备FSD，该公司正在堆集名贵的FSD路程来练习该渠道。整体而言，降价出售特斯拉会带来净收益。

前几个季度产生的事情标明，特斯拉不再是斗志昂扬的失败者。跟着ModelY成为世界上最热销的轿车，其充电规范成为北美事实上的规范，商场力气将该公司视为全球轿车的领导者。可是，特斯拉在曩昔十年中的快速开展却显得缓慢而安稳，相比之下，其事务在其未来十年中或许阅历的快速和剧烈添加。

毫无疑问，特斯拉未来的故事是关于其轿车事务的气势。可是，特斯拉下一章的首要驱动力也或许是其辅佐部分：太阳能电池板/房顶，储能，FSD和Robotaxis。它们很或许与该公司轿车事务的成功相媲美。

特斯拉的储能事务

按添加幅度摆放，特斯拉的储能事务是未来三到五年的风头。特斯拉创建了一个完好的生态体系，以促进太阳能的产生，存储，布置和货币化。关于太阳能发电，它供给太阳能电池板/房顶，为了存储产生的电力，它供给储能体系储能装机Powerwall和巨型电池储能体系Megapacks，为了向电网出售剩下动力，它有才智动力管理渠道Autobidder。考虑到特斯拉简化了与太阳能相关的活动，其太阳能电池板/房顶，Powerwall和Megapacks正在阅历微弱的客户需求。

因为Powerwall是价格相对较低的家用储能体系，因而与特斯拉储能事务相关的大部分出售将来自其Megapacks，这些Megapacks专为商业企业规划，包含向电网供电的大型公用事业公司。因为太阳能的出产本钱相对低于运用化石燃料发电，而且它能够避免环境的进一步恶化，估量客户对Megapacks的需求将呈指数级添加。在这方面，重要的是要留意到，在3Q24之前Megapacks都是延期交货。

因而，为了满意客户对Megapacks的微弱需求，特斯拉宣告了敏捷进步产值的方案。现在，Megapacks大部分是在特斯拉坐落加利福尼亚州的Lathrop工厂出产的，该工厂每年可出产1万个单位。可是，工厂的晋级正在进行中，这将使出产才干在下一年翻一番。此外，Megapacks估量将于23年第三季度在我国上海初次露脸，Megapacks的出产估量将于2024年开端。此外，特斯拉表明方案在未来几年内推出几个大型工厂。

每个Megapack的存储容量仅为3MWh，需求数百个单元才干促进大规划的可持续动力布置。在已完结的Megapack项目中，有澳大利亚维多利亚州的212台机组的350MW体系，为城市供给备用动力;德克萨斯州安格尔顿的81台机组100MWh体系，为电网供给停电维护;以及阿拉斯加索尔多特纳的37台机组46MWh体系，添加可持续动力容量，并抵消燃气轮机产生的电力。

正在进行的项目包含坐落加利福尼亚州莫斯兰丁的PG&E367台机组1.1GWh体系，该体系将为电网供电;以及坐落夏威夷卡波莱的189台机组565MWh体系，该体系将支撑该州向可持续动力转型。

在盈余潜力方面，每台Megapack的定价为约240万美元，特斯拉表明赢利率与该公司轿车的10%的赢利率共同。鉴于未来几年Megapack产值的预期添加，该事务好像有才干在中期完成稳健的收益。在需求方面，值得留意的是，鉴于可持续动力带来的严重惠益，全球向不运用化石燃料的过渡火烧眉毛，特别是在全球南半球，那里阳光充足，石油进口给外汇储备带来压力。

特斯拉的FSD事务

假如不评论特斯拉的FSD渠道，任何评论都是不完好的。FSD正在开发中，以使特斯拉的主动化到达无需驾驭员干涉即可运转的水平。从本质上讲，该方案是将特斯拉转变为无人驾驭轿车。特斯拉的FSD现在处于三级主动化阶段，这标明虽然带有FSD的特斯拉有才干主动从A点驾驭到B点，但在产生毛病时，驾驭员有必要时间留意进行干涉。

特斯拉需求完成四/五级主动化才干被以为是全主动的，无需驾驭员即可彻底运转。特斯拉指出，需求60亿英里的FSD英里来练习渠道完成五级主动化。在23年第二季度末，特斯拉在FSD上行进了3亿英里。此外，美国和加拿大的40万辆特斯拉装备了FSD。此外，230万辆特斯拉上加载了驾驭员辅佐体系Autopilot。

FSD的加速开展需求FSD路程和核算才干。为了支撑核算才干，特斯拉开发了Dojo超级核算机，它将加速与FSD相关的神经网络练习的速度。关于FSD路程，道路上装备FSD的特斯拉的规划越大，完成彻底主动化所需的60亿FSD英里的脚步就越快。鉴于动态，特斯拉的FSD将完成五级主动化，这仅仅时间问题，而不是是否问题。可是，鉴于60亿FSD路程的要求与现在行进的3亿FSD路程之间存在巨大距离，特斯拉的彻底驾驭主动化好像还有很长的路要走。

可是，四级主动化或许更简单完成。在四级主动化中，车辆能够在没有驾驭员的情况下以主动驾驭形式运转，通常在城市环境中。一旦完成四级主动化，特斯拉或许会开端其Robotaxi事务。Alphabet的WaymoRobotaxis在四级主动体系化上运转。此外，在四级主动化体系中，FSD价格为15000美元，或许会对潜在的特斯拉买家更具吸引力。

特斯拉的Robotaxis事务

特斯拉管理层表明，其Robotaxis将是没有踏板和方向盘的无人驾驭车辆组成的车队，专为拼车而制作，以及装备FSD的私家特斯拉，车主能够经过专用的Robotaxi应用程序进行操作。鉴于与Robotaxis相关的每英里本钱估量约为0.18美元，而现在与轿车服务相关的本钱为2至3美元，因而赢利潜力巨大。特斯拉表明，估量将与参加特斯拉Robotaxi网络的私家特斯拉车主共享一半的赢利。

值得留意的是，通用轿车的隶属公司Cruise在西海岸供给Robotaxi服务，估量到2030年，与其事务相关的收入或许会到达500亿美元。考虑到与CruiseEV相关的主动化是依据整个城市的地图，而四级主动化特斯拉能够不受约束地在任何地方运用，与特斯拉Robotaxis相关的创收潜力呈指数级添加。

可是，FSD有必要到达四级主动化，才干发动特斯拉的Robotaxi事务。除非公司改动轨迹并推出依据制作整个城市的机器人出租车服务。考虑到这种情况极不或许，特斯拉的Robotaxis的潜在推出估量还有待确认。

投资者不应该依据特斯拉在我国一个月的交给量下降来评价特斯拉。他们应该专心于与公司多个部分相关的部分总和。鉴于事务情况，特斯拉的股票在当时水平上代表了一个买入时机。因而，SeamistCapital重申492美元/股的目标价和买入评级。该目标价不包含太阳能电池板/房顶、储能、FSD和Robotaxis的收入，特斯拉其他事务有待归入考量。

总结

特斯拉轿车一切都很好，有来自世界各地的政府支撑、电动轿车职业最大且不断添加的出产才干，还能够经过降价来坚持库存活动，并好像能缓慢消化竞赛压力。作为该职业的前驱，特斯拉是电动轿车的代名词，就像施乐之于复印，吉百利之于巧克力相同。现在，特斯拉好像处于有利位置，能够在与可持续动力相关的其他笔直范畴发挥其法力：太阳能电池板/房顶和电池存储体系，以及潜在的FSD和Robotaxis。当然，收益将持续滚滚而来。特斯拉公司会迎来蓝天，特斯拉投资者也会迎来蓝天。