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总规划近500亿元的3只央企结构调整ETF，于近来露出了“庐山真面目”。据四季报，3只基金的股票投资仓位均已超越87％。有意思的是，尽管3只基金盯梢同一个指数，基金重仓状况却不共同，且和指数成分表也有较大差异。其间银华央企结构调整ETF重仓中国中车超27％，3只基金重仓中国石油也均超越15％。

业内人士表明，ETF持仓与盯梢指数成分权重不共同，或首要是因为持有人以股票换基金比例所造成的。接下来基金司理会在建仓期内，对持仓组合进行调整，而调仓进程对现在超配和低配的股票，都将发生必定的影响。

“超限”持仓中车达27％

四季报中，3只央企结构调整ETF均坚持较高的股票仓位。其间华夏旗下ETF股票仓位87.16％，博时旗下ETF股票仓位为94.86％，银华旗下ETF简直挨近满仓，达98.68％。

值得阐明的是，这3只ETF不光股票仓位不共同，在重仓股方面，也有较大的差异。且3只ETF的重仓状况，与盯梢指数成分股权重也有着显着的收支。

详细看，银华中证央企结构调整ETF持有中国中车达27.34％，而中国中车占指数成分权重仅有2.89％。

此外，3只ETF持有中国石油均超越15％，而中国石油在该指数中仅位列第8大成分股，权重为2.87％。

股票换购或是主因

业内人士表明，ETF呈现持仓超限，一般有两种原因：

一是当ETF遇到巨额申赎时，成分股又处于停牌状况，无法买卖，会导致持股占净值比与指数成分股权重不共同；

二是当持有人拿股票换基金比例，且认购/申购规划较大，基金司理来不及调整时，也会在短时间内呈现持仓超限的景象。

因为中国石油和中国中车等股票并无停牌事项，所以持有人以股票换基金比例，而基金司理又未及时调整持仓，或是3只基金四季末持仓反常的首要原因。

这一猜想，经过基金在上市公告书中发表的持有人结构，也能够旁边面得到验证。

以华夏央企结构调整ETF为例，到本年1月11日，组织持有人持有比例占总比例比达97.70％，个人投资者持有占比仅有2.30％。

其间基金前十大比例持有人明细如下：

该业内人士还表明，“因为3只基金现在都还在建仓期内，持股超限并不算违规。只需基金司理在建仓期完毕前将持股结构与指数调整共同即可。”

关于3只算计规划近500亿的央调ETF而言，其接下来对超配股和低配股的调仓动作，还将继续对商场发生影响。

（文章来历：华尔街见识）