保险股板块料迎估值修中信万通证券复

10月8日，申万稳妥指数上涨7.31%；我国安全(52.100,3.74,7.73%)大涨7.73%，我国太保(29.300,2.16,7.96%)涨幅达7.96%。剖析估计，稳妥负债端压力将连续，在房地产出资失望预期和长端利率下行预期得到批改的布景下，稳妥板块将迎来估值批改，主张重视下一年2-3月、6-7月两个潜在拐点期。

稳妥指数涨幅超7%

10月8日，申万稳妥指数上涨7.31%，在申万二级职业中排名第二，体现仅次于种植业。

华夏美好(4.410,0.40,9.98%)的偿债方案是一剂“强心剂”。9月30日，华夏美好发布债款重组方案，包含：卖出财物回笼资金约750亿元；出售财物带走金融债款约500亿元；优先类金融债款展期或清偿约352亿元；现金兑付约570亿元金融债款；以持有型物业等约220亿元财物建立的信任获益权比例赔偿；剩下约550亿元金融债款由公司接受，展期、降息，经过后续运营开展逐渐清偿。

中信建投(31.230,0.33,1.07%)研报表明，华夏美好债款重组方案超预期，估计我国安全的债款本金均将获得偿付，后续无需再次计提债款减值，且存在债款转回的或许；我国安全对此的股权类出资拨备率高达75%，估计亦无需再次减值，并将获益于华夏美好康复工业新城“造血”功用。

依据我国安全中报，2021年上半年，我国安全对华夏美好相关出资财物进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，对税后归母净赢利影响金额为208亿元，对税后归母营运赢利影响金额为61亿元。

有望迎来估值批改

Wind数据显现，到10月8日，本年以来申万稳妥指数累计跌幅挨近36.53%，我国安全累计跌幅达38.98%，新华稳妥(42.180,2.02,5.03%)、我国太保累计跌幅均超越20%。

剖析人士表明，这一方面是由于疫情重复限制稳妥产品消费需求，险企代理人掉落、增员难，险企负债端承压；另一方面，部分地产公司潜在危险加重，传导至稳妥公司出资端，商场对出资收益存在失望预期。

数据显现，本年1-8月，稳妥职业完成原保费收入33024.49亿元，同比下降0.67%。8月，职业完成原稳妥保费3060.07亿元，同比下降3.91%，降幅环比扩展3.57个百分点，寿险保费、产险保费、健康险保费、意外险保费增速环比均有所回落。

信达证券表明，稳妥板块负债端短期较难呈现改进，但代理人产能提高反映了基本面亮点。在房地产出资失望预期和长端利率下行预期得到批改的布景下，估计出资端将会带领稳妥板块估值批改。

重视潜在拐点时机

业内人士表明，四季度已然降临，稳妥公司行将进入“开门红”阶段，主张出资者重视相关发展以及潜在拐点期。

国盛证券估计，各家稳妥公司“开门红”仍有压力，一方面由于本年全体成绩达到度较低，监管继续引导全年事务平稳过渡；另一方面，上一年“开门红”基数全体较高，而本年人力数量掉落显着。

展望下一年，国盛证券主张重视两个潜在拐点时机，一是下一年2、3月，能否在本年重疾险炒停以及险种结构均衡的基础上完成新单的转正；二是下一年6、7月，在代理人基数缺口影响削弱的情况下，各险企有望获得新单的遍及正增加，个股层面主张重视寿险变革力度较大的转型标的。

值得注意的是，8月26日我国安全发布公告，宣告运用不低于50亿元且不超越100亿元的自有资金，以不超越82.56元/股的回购价格回购公司A股股份。

闻名出资组织也拿出真金白银出资稳妥股。港交所最新权益发表材料显现，9月29日摩根大通增持我国安全约6290.2万股，每股作价54.6074港元，总耗资约为34.35亿港元。