[482002]那些年那些令人喷饭的内幕交易

文/华尔街见识

本文作者为华尔街见识专栏作者王川，授权华尔街见识宣告。作者个人微信号9935070，大众号investguru。

四月十四日,五八同城和赶集网宣告吞并，次日五八同城在美国的股票大涨30%。两周后的四月三十日,美国证券买卖委员会(SEC)指控两名金融业界的中国人涉嫌内情买卖。

两名被告被控在五八同城和赶集网和并音讯发布之前,经过购买58同城的价外期权(outofmoneycalloption)，不合法牟利超越两百万美元。两人在美国的财物被冻住。

价外期权是一种杠杆效应极大的期权投机方法。比方一个股票现在价格50元，假如你去购买价格在60元的看涨期权，因为60元高于50元的现价，所以叫“价外”期权。

通常情况下，商场对股价的动摇有必定估计，短期的价外期权的商场价格会比较低，或许只要一两毛钱。可是假如真的股价敏捷飙升到60元，购买此期权的投机者会有好几倍，乃至几十倍的报答。

我不知道那两位被抓到的老兄是怎么想的，如此明火执仗地去做这种上百万美元量级的，极为显着的内情买卖。当然，每一个被抓到的事例，背面必定有几个，乃至十几个没有被抓到的内情买卖者，此时正在优哉游哉，自鸣得意地数着钞票。

大部分被捉住的内情买卖事例都是经过提早走漏的公司并购的音讯或许季度财务报告音讯，来操作的，实践技术含量并不太高。犯案者多为公司高管，出资银行家或许律师,因为他们最有或许直接取得榜首线的内情音讯。

有一个技术含量高一点的比如，能够参阅我在一月份的一篇文章，“大数据的内情买卖”,关于两个剖析师经过剖析信用卡数据来判别零售商的财务报告的事例(订阅我的大众号investguru,然后输入010)

在美国证交会的网站上，能够看到许多近年来被捉住的内情买卖事例。这是一个最能体现实在人道的窗口，让人阅尽人世百态，不胜唏嘘。

让我们来看看那些年，那些令人喷饭的被捉住的内情买卖案吧。

最佳构思奖

2000年八月二十五日，几大首要新闻网站忽然发布音讯:制药公司Emulex总裁下台，公司上季度财务数据要被大幅度下调，公司被美国证监会查询。

音讯传出后,Emulex股票十五分钟内从104元下跌到43元，跌幅超越60%，然后买卖停盘。很快这个音讯被证实是假新闻，康复买卖后公司股票又回到105元。

联邦查询局很快介入此案查询。其间一个头绪是查询和Emulex相关的期权买卖量最大的头三名买卖者。前两位都是作业买卖者，天天做Emulex的期权买卖。

第三位，叫马克*杰克布，是一个新闻发布的服务网站InternetWire的前雇员。杰克布后来供认使用前雇主体系的缝隙，发布这个假新闻，然后经过期权买卖获利二十五万美元。他终究被判三年多徒刑外加十万美元罚款。

最佳辩解奖

闻名对冲基金SAC本钱曾被控在2008年Dell计算机公司季度收入揭露之前，取得内情音讯而卖掉一千万美元的Dell股票。

SAC的大老板叫史蒂夫*科恩。事发前，他的手下把相关内情信息经过电邮转发给他，然后给他打电话。科恩随后立刻卖掉Dell股票。

辩解律师称科恩是独登时作出出售股票决议的。尽管电子邮件寄到了科恩的邮箱，他不或许有时刻去读。律师坚称，科恩每天收到几千个电子邮件，桌上有七台显现器，电子邮件是在最左面的显现器上呈现。并且电子邮件的程序Outlook被别的两个程序隐瞒。

律师称，科恩有必要切换到最左面的显现器，缩小别的两个隐瞒住Outlook的程序，沿着电邮的目录下滑，双击电子邮件标题后，才能够翻开邮件，并且因为邮件被转发三次，要消化了解其内容需求必定时刻。

终究科恩一名部属被判有罪，科恩自己在此案中安然无恙。

最佳通讯奖

为了掩盖内线买卖的信息传递，各路投机者也是无所不用其极。

1987年的电影‘华尔街’里有个闻名的黑话“BlueHorseshoeLovesAnacottSteel”，在圈内众所周知。

二十多年后，2010年美国证交会发布一案，当事人用各类暗语，包含“飞翔堆集的路程”，和“马铃薯的收成“暗指购买股票的金额，传递内线音讯。当事人被控至少进行了十几起不合法内情买卖，获利超越一百万美元。

当事人P先生在瑞银作业，给别的一人K先生供给一些制药公司收买吞并的内情音讯。一份被截获的电邮里显现二人有如下对话:

P先生：告诉我你堆集了多少飞翔路程的点数，周五之前还计划拿多少。

K先生：我刚参加，现已取得五千英里的参加奖赏。我想假如我常常飞，能够再拿到三到五千英里的奖赏。

P先生：关于那个飞翔点数，我觉得你应该再请求别的一家航班的，他们立刻会有点数的奖赏。

两人对话之后，K先生两次别离转了五千美元和四千八百美元到第三个当事人，V先生的一个炒股账号上，购买了一家制药公司的股票。几天后这家公司被收买，股票涨了40%。V先生立刻把股票卖掉获利。

其实我无需从品德视点来劝诫我们远离内情买卖。内情买卖实践操作上报答有限，但危险巨大，因小失大。

榜首，内情买卖实质是一种短线行为。经过短线音讯，一次性取得至少30-40%的赢利，交完税之后，实践上也没有剩余多少。要想赚大钱，必然加大买卖量，但赢利一旦上万美元，很简单被监管者的”雷达”发现，被抓到的或许性也就大得多了。

内情买卖者，天天绞尽脑汁地在每个环节粉饰自己的违法行为，还要假造新的谎话去隐瞒旧的谎话。与那些在腾讯，百度，谷歌上收益十倍乃至百倍的长线出资者比较，实在是弱爆了。

第二，不是一切的内情音讯都是精确的。即便精确的内情音讯，也不必定能确保股票的短期变化会象你希望的那样。

有时关于公司季度财报的内情音讯或许是正确的，但假如商场不在乎曩昔的财务数据，而对公司的未来增加有不同的解读，那么股票价格的变化或许与估计相反。这样的内情买卖就会亏钱，只不过这种比如没人去管罢了了。

第三，内情买卖会让暂时得手的人上瘾，不去诚笃地学习研讨出资，而是不断寻觅不合法的捷径，直到有一天落入法网。

在美国，内情买卖的法令使用尺度上仍是有些灰色地带，尤其是关于国会议员和他们的作业人员，这也是在舆论界一个为人诟病的杂乱议题。本文就不在此赘述。

关于普通老百姓而言，最终总结就两句话：

假如你不确定你的行为是不是内情买卖，就不要去做。做长期出资吧，那里有高得多得多的赢利。
国际之窗,金融头条,内情,买卖,