[布兰克费恩]011174基金怎么卖(011174基金净值估值)

未来，中庚基金会对其重仓的煤炭股是持续持仓仍是择机派发让其他出资者接盘？

本刊记者易强／文

进入10月，中庚基金的动态较为引人注重。

3先是公司官网10月8日发布一封由副总司理、首席出资官丘栋荣写给持有人的公开信，主要内容大致是港股出资机遇极好，期望持有人支撑将港股通标的归入出资规划；然后是10月21日发布的三季报显现公司在三季度大幅加仓煤炭股。而无论是港股——因其跌幅大，仍是煤炭股——因其涨幅高，都十分牵扯出资者的神经。

抛开港股不管，在煤炭股方面，中庚基金的挑选是否代表公募干流？在即将曩昔的10月份，以及在未来的时间里，其对重仓的煤炭股会采纳何种战略？是持续持仓，仍是择机派发让其他出资者接盘？

豪赌煤炭

依据天天基金网和Wind资讯发表的数据，到三季度末，在中庚基金十大重仓股中，有三只煤炭股，别离是第一大重仓股陕西煤业、第二大重仓股兰花科创以及第五大重仓股兖州煤业股份，别离占到同期公司公募规划（249亿元）的7.89%、5.59%和2.68%，算计超越16%。

在中庚基金旗下五只基金（皆为着重“价值出资”的权益类基金）中，除8月20日才建立的中庚价值前锋（012930.OF）外，其他四只基金，即中庚价值质量（011174.OF）、中庚小盘价值（007130.OF）、中庚价值领航（006551.OF）及中庚价值灵动（007497.OF），都不同程度地重仓了上述三只股票。后四只基金的基金司理都是兼任公司副总司理及首席出资官的丘栋荣（最终一只基金是与吴承根共管）。到三季度末，这四只基金的规划算计218亿元，占到公司公募总规划的87.55%。

在三季报中，丘栋荣叙述了重仓煤炭股的逻辑：首要，动力、资源的需求长时间是持续添加的，短期与地产周期相关度较低，短期乃至出现需求加快添加的状况；其次，供应侧变革以来，供应缩短比较严重，商场出清比较显着，真实有效的供应添加十分有限；第三，中长时间来看，环保和碳中和要素影响下，中期的供应束缚和边沿本钱会上升，导致存量财物价值明显提高。

在丘栋荣看来，上述逻辑契合“价值出资”的准则：“从商场定价和估值来看，这类公司估值极低、现金流好、本钱开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高……咱们看好动力、资源类存量优质财物的出资价值。”

需求指出的是，陕西煤业、兰花科创及兖州煤业股份都是三季度——乃至是自公司2018年建立以来——初次进入中庚基金十大重仓股名单。

定时陈述显现，到上半年底，中庚基金没有持有陕西煤业，兰花科创仅持有1448万股，兖州煤业股份持仓状况不详，到了三季度末，则别离持有13287万股、10853万股和5433万股，成为前两家A股上市公司持股最多的公募组织，亦是持有兖州煤业股份最多的基金公司。

在某种程度上，这一方面阐明中庚基金对煤炭职业出资时机的极为注重，另一方面则阐明以“价值出资”为准则，并不阻碍其择时而动。

的确，从持仓数据来看，至少在三季度，中庚基金对十大重仓股进行了较为完全的洗牌。在十大重仓股名单上，除柳药股份及天原股份外都是新面孔。在此之前的多个季度，一般都有四只以上重仓股能够存留鄙人一个季度的十大重仓股名单上。

当然，除了中庚基金，整个公募组织在三季度都对股票的仓位结构做了很大调整。虽然上市公司及公募基金的三季报没有发表结束，但从现在发表的数据来看，地产、医药、白酒等职业被公募大幅减持，没有看到有大幅增持的职业。

从成果来看，中庚基金的股票出资战略是成功的。数据显现，其三季度收益极为可观，其间煤炭股奉献巨大。

依据定时陈述，中庚价值质量、中庚小盘价值、中庚价值领航及中庚价值灵动三季度赢利别离为7.80亿元、12.54亿元、6.02亿元和5.44亿元，算计31.80亿元，是上半年赢利总和（15.75亿元）的2倍；单季度复权单位净值添加率别离为24.73%、23.21%、28.57%、26.04%。

Wind资讯显现，同期陕西煤业、兰花科创及兖州煤业股份的涨幅别离为34.45%、65.89%和41.19%。

问题是，三季度往后，在即将曩昔的10月份，以及在未来的时间里，中庚基金对重仓的煤炭股会采纳何种战略？是持续持仓，仍是择机派发，让其他出资者接盘？从三季度对十大重仓股的洗牌风格来看，其持续持仓的概率不高。

依据Wind资讯，到10月27日，陕西煤业、兰花科创及兖州煤业股份自10月初以来的涨幅别离为-8.24%、0.47%和-18.72%。到10月26日，上述四只基金自10月初以来的复权单位净值添加率别离为-4.13%、-1.09%、-0.80%和-0.30%。

公募有不合

值得一提的是，从数据上看，公募基金对煤炭股的观点并不共同，当然，这种不共同仅限于三季度收官之时。但就上述三只股票而言，公募仓位全体上有所提高。

陕西煤业方面，除了中庚基金，同期增持的还有国泰基金，从上半年底的882万股增至5130万股。但减持的基金公司也不少，例如上半年底持股最多的公募基金大成基金由7420万股减至2188万股，减了七成多，同期富国基金由5886万股减至4163万股，易方达由1106万股减至363万股。

但就全体来说，公募对陕西煤业的仓位略有下降。Wind资讯显现，到上半年底，公募持仓36706万股，三季度末是36389万股。不过，考虑到三季度末发表的数据只包含十大重仓股，公募对陕西煤业的持仓或有所添加。

兰花科创方面，除了中庚基金，同期增持的还有华安、招商及华商基金等。华安基金上半年底未有持仓，三季度末持有804万股；同期招商基金的持仓由326万股增至743万股，华商基金由946万股增至1039万股。减持的基金公司则包含华泰宝兴、广发基金等，这两家基金公司上半年底别离持有1069万股和778万股，三季度末则为零。

全体而言，同期公募大幅提高了兰花科创的仓位。Wind资讯显现，上半年底，公募所持股份算计7119万股，三季度末增至14989万股，增幅超越1.10倍。

兖州煤业方面，同期万家、南边及招商基金的持仓都是从零到有，三季度末别离持有651万股、279万股和279万股，汇添富及财通基金的仓位则坚持不变。但广发、买卖施罗德、前海开源、民生加银等基金公司清空了所持股份，上半年底别离持有3814万股、60万股、47万股和27万股。全体而言，公募持股数量略有添加，由上半年底的6488万股增至6804万股。A股方面，公募所持兖州煤业的仓位有所下降，由上半年底的28501万股降至21400万股，降幅为24.91%。

而就整个煤炭挖掘板块（按申万三级职业标准）来说，同期公募基金的仓位有所下降。依据Wind资讯，上半年底，公募持仓占到该板块流转A股的3.80%，三季度末降为2.77%，下降了1.03个百分点。在20家上市公司中，公募持仓有所添加的只要兰花科创、蓝焰控股等4家，包含我国神华、露天煤业、潞安环能在内的其他16家都被不同程度地减持。

数据一起显现，同期中证煤炭指数（399998.SZ）的涨幅为38.88%。到10月27日，该指数自10月初以来的涨幅为-9.16%，同期PE（TTM）为10.80倍，比曩昔五年的中位数（10.34倍）略高，低于曩昔十年的中位数（11.29倍），同期PB为1.46倍，高于曩昔五年及十年的中位数（别离为1.15倍和1.22倍）。

大举加仓的底气

三季度公募规划倍增，是中庚基金大举加仓煤炭股的底气及原因之一。

依据Wind资讯，到三季度末，中庚基金公募规划为249亿元，较上半年底添加了141亿元，增幅到达130.56%。

在141亿元的增量资金中，除41亿元来自一只8月份才建立的新基金中庚价值前锋（012930.OF）外，其他100亿元来自持有人对丘栋荣办理的上述四只基金的申购，以及该四只基金的出资所得（三季度算计31.80亿元）。

至于其公募规划倍增的原因，则尚不清楚。同期，权益类基金（含股票型及混合型两类）的规划由79948亿元增至83168亿元，增幅仅为4.03%。

持有人结构方面，在丘栋荣办理的四只基金中，中庚小盘价值（007130.OF）、中庚价值灵动（007497.OF）及中庚价值领航（006551.OF）的比例别离有44.39%、31.77%和50.12%由组织出资者持有，尚在关闭期的中庚价值质量（011174.OF）则99%以上的比例由一般出资者持有。