[深证a股指数]对二甲苯期货即将上市！产品知识早知道（二）

【导语】对二甲苯（PX）是重要的聚酯出产质料，广泛应用于化纤、修建、电子等国民经济的各个领域。8月4日，郑商所就对二甲苯期货、期权合约及相关规矩揭露征求意见，这一行动标志着对二甲苯期货的上市又迈进了一步，关于商场和工业链的开展都具有重要意义。

上篇“对二甲苯期货行将上市！产品常识早知道”中讲解了对二甲苯的根底常识、供需现状和价格驱动。连续上一篇的内容，本文将针对近期郑州商品买卖所对二甲苯期货事务细则征求意见稿中商场重视热门进行简略概述。

1.对二甲苯的现货买卖形式和买卖特色

PX是衔接炼油与化工的重要关键纽带，既是芳烃种类中最为重要的产品之一，亦是聚酯工业的龙头质料，尤其是聚酯质料PTA不行代替的直接上游，PX职业首要买卖集体为国内外PX出产企业、国内外贸易商、国内PTA出产企业等，尽管参加集体与大宗化工品买卖集体类似，但PX-PTA职业会集度较高、一体化程度高，导致买卖集体相对会集。

因多年进口高度依靠所构成的买卖形式来看，年约是PX职业最首要的买卖形式，而且近年下流PTA向质料端延伸成为首要开展方向，自用份额显着提高，买方年约占比也呈现下滑，2022年PX职业年约买卖份额约占80%（2018年PX职业年约占比到达90%以上）,2023年干流企业年约定价公式为“美金月度均价+α”。

2.对二甲苯定价规矩

现阶段PX价格干流钱银形式有两种：美金价格和人民币价格。美金价格分为两种，一种为ACP（亚洲合同商洽商谈价），达到结果在每月最终一个工作日发布，ACP成员次月履行月度价格，跟着一体化形式的开展，ACP谈成的难度越来越大，2022年全年一次未成，2023年仅4月达到一次，从而商场重视度逐步下降，其间逸盛清晰表明其合约中撤销ACP价格占比；另一种为日度商场价格，因PX进口船运特点，从谈成买卖，到预备货品、申报港口、开具信用证等环节，需求近一个月的时刻，因而首要评价6-12周到货的货品。

人民币价格为国内出产企业发布的月度挂牌价及结算价，挂牌价格在每月最终一个工作日发布，作为下个月企业预收款指导价，结算价一般在每月22-24日发布，首要应用于企业与下流的合约结算方面。尽管企业发布月度价格，可是企业一般参阅日度美金商场价格的月均价格，从图1能够看出美金价格与人民币价格走势相对趋同。因而，日度美金商场价格商场重视度更高。

从图2中能够看出，受调油行情驱动近两年商场买卖生动度有所提高，2023年单日成交量最大为3万吨，买卖生动方停留在国外贸易企业-PTA出产企业之间。可见，国内PX是短少人民币日度价格，那么在上市之初的期货盘面定价则成为商场重视的焦点。据商场人士了解，PX开盘价定价或将参阅上市月份的上一个月美金均价换算后的人民币价格作为根据。

3.对二甲苯的仓储和交割

因为PX本身的生动性导致该产品对仓储要求较高，因而在买卖细则中能够看到混罐以及仓单有效期方面的要求。关于液体化工品且物化性质较为生动的PX，现货商场在买卖中对质量要求重视度较高，特别是氯含量目标（PX中或许存在的氯首要来自原油、石脑油等质料固有组分及前道工艺试剂残留两个方面，而氯会影响PTA出产所用到的催化剂活性），现货商场的质检费用大约在8000元邻近。

从交割方面来看，在当年1月、3月、5月、7月、9月和11月第15个买卖日之前（含该日）仓单悉数刊出。一方面能够确保交割库货源的质量，另一方面也能够确保罐容的流动性，因而仓单有效期为2个月。

4.对二甲苯的运费

华东、华北以及华南沿海地区是我国PX资源的重要聚集地，加以进口货源也多以船只运送，因而PX货品9成以上是经过港口或许码头。其间韩国到我国的船能够整船和拼装船，其他地区因运距远到我国的多为拼装船。以韩国整船3000吨货品为例，韩国大山（TOTAL）-华东港口的费用为18美金；韩国蔚山（SK、S-oil、Lotte）-华东港口的费用为22美金，而整船5000吨货品的运费比前者优惠3-5美金。

作为聚酯工业中继PTA、MEG、涤纶短纤的又一上市种类，PX的参加，将进一步增强油品-芳烃-聚酯职业的相关特点。针对PX期货合约及事务细则的深究简析，卓创亦将继续跟进，落地至产品的根底特点、供需格式、驱动要素、价格结构、仓储运费，交割细节等。

（卓创资讯 张慧?）