[蒙牛股票]备战欧央行决议 五大看点缺一不可

文/程俊

北京时刻20:45欧洲央行将发布利率抉择，随后21:30则将举办行长徳拉吉的新闻发布会。在一月欧央行正式推出万亿欧元的QE方案之后，本次商场又会重视哪些焦点问题？

最大亮点：欧版QE细节行将发表

依据此前的抉择，欧洲央行将从本月开始起每个月购买600亿欧元国债，继续到2016年9月，若欧元区通胀上升挨近2%则会中止购债。假如继续到下一年9月的话，总规划挨近1.2万亿欧元。

投资者首要重视的第一个问题将是QE发动的切当时刻。其次，在怎么核算央行购买国债份额25%，同一发行者总规划33%的问题上，徳拉吉需要向商场做出解说。此外，怎么履行购债(正向或许逆向拍卖)以及透明度问题上，商场也存在疑问。

一些细节在近期现已浮出水面，比方欧央行执委会Coeure曾表态将会购买商场现存的债券以削减对商场的影响力。徳拉吉或许会进一步清晰欧央行的举动。

问题2：欧央行能够买到满足的债券么？

徳拉吉和欧央行都关于每月购债600亿欧元充满信心，可是一些商场分析人士却以为欧洲央行或许买不到债券。摩根士丹利汇编的数据显现，2015年首要经济体（日英美欧）国债净发行量不只创下前史新低，更是初次呈现了负值。

假如没有投资者乐意出售债券，欧洲央行推出QE也徒然。它或许被逼以大幅高于商场价格的本钱购入债券，或许推出额定的办法鼓舞投资者出售债券。

问题3：欧央行怎么评价QE的胜败？

徳拉吉1月现已清晰表明QE将连续直至“通胀状况继续改进”。依照现在欧央行2%的通胀方针和最新2月的CPI数据-0.6%来看，这其间的缺口反常显着。投资者将关怀是否有其他目标来作为QE进程的判别。

花旗集团经济学家Guillaume Menuet和 Antonio Montilla以为，

未来18个月通胀缺口不或许缩减到欧洲央行抱负的规划。ECB不太或许中止影响办法，相反，他们或许会推出更多的宽松办法。

问题4：欧洲央行是否还会调整利率？

在前两次的利率抉择中，欧洲央行均清晰表明不会再对利率做出调整。彭博对经济学家的查询也显现无人以为会有利率方面的改变。不过在瑞士央行和丹麦央行大幅降息至-0.75%之后，商场或许想知道，在何种状况之下，欧洲央行也会挑选进一步降息。

问题5：希腊

有关欧洲央行是否在其直接融资操作中承受希腊国债作为抵押品、以及该行怎么调整经济通胀预期，亦将或许成为今日徳拉吉新闻发布会的论题之一。

希腊的救助方案上星期现已得以延伸，但该国依然依靠紧迫融资。2月初，欧央行宣告回绝供认希腊国债为抵押品。
国际之窗, 金融头条