焦作万方股票分析(焦作万方股票分析)

　　电解铝个人归纳观点：总供给4300万吨，需求3500万吨左右，每年增速保持在7%左右，产能利用率70%，每年需求增速还是比较快。新增的需求是轻量化铝件，物理化学特性都很好，主要用途是交通用具，汽车，高铁等等的替代，产能利用率达到80%，供需均衡，上游议价能力提高，铝价就会涨，所以存在宏观调控的预期，电解铝历史产能利用率达到过90%，当时也是价格最高的时候，所以电解铝衡量价格的核心指标之一，就是产能利用率，所以带推理的核心逻辑就是哪一年电解铝不再扩产，下一年需求将带动电解铝产能利用率达到历史高位，因为需求很强，所以今年原本带动的产能是500万吨，产能利用率降低到70%，所以今年铝价决定因素是政府是否限制新产能投放，且电解铝企业的负债率都非常高，普遍70%以上如果今年任由扩产，铝价将会降低，电解铝企业的负债率降更高

　　电解铝价格将会从13500跌到12000，全行业将会出现亏损状态，会造成山东，新疆，内蒙三地债务危机，金融风险，所以供给侧改革今年不得不做了，今年年初电解铝公司股价也偏高，现在回调价格比较合适一点，目标要去除400万吨产能，让价格从14000涨到16000，维持温和涨价，保护电解铝企业，也不想涨到两万，炒爆期货。主要就集中在山东，新疆，内蒙三省的违规产能。

　　三，各相关公司产量，市值，利润水平：

　　考察以下公司的情况：云铝股份、 中国铝业、 ST神火、 中孚实业、 焦作万方、南山铝业和新疆众和

　　产量市值：

　　南山铝业和新疆众和的单吨市值不具有参考意义，因为其非电解铝资产占比很大。

　　刨去上面两个特例可以看出电解铝的单吨市值水平在2.3~2.5(亿元/万吨)之间，st神火被低估（产量基本上是等于产能），推荐的标的：st神火(即将摘帽)，焦作万方，云铝股份。

　　备注：

　　*云铝股份：昭通1期35万吨电解铝产能预计2018年年初投产；2018年文山60万吨氧化铝达产；老挝3年后投产100万吨氧化铝产能

　　*st神火：本部(河南)40+新疆80万吨电解铝产能

　　作者：庚白星君