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智通财经APP得悉，太平洋证券发布研究报告称，我武生物(300357.SZ)收入增速逐季康复，等待新品出售体现。预期公司20-22年归母净赢利为2.78/3.81/5.26亿元，对应当时PE为125/91/66倍，保持“买入”评级。

太平洋证券指出，公司2020全年完成营收6.36亿元同比下降0.49%，全体契合预期。公司作为国内脱敏制剂职业领导者，继续推动粉尘螨滴剂进入多个临床攻略，太平洋证券称看好脱敏疗法范畴以及公司的长时间发展趋势。

太平洋证券首要观念如下：

重磅新品黄花蒿粉滴剂已获批上市，保持“买入”评级。公司重磅新品黄花蒿粉滴剂NDA进程较为顺畅，证明其有效性与安全性杰出。太平洋证券估计上市后定价将高于现有粉尘螨滴剂，有望构成公司另一大支柱产品，提高脱敏医治在我国北方商场的浸透率。公司作为国内脱敏制剂职业领导者，继续助力各地重磅临床数据宣布，推动粉尘螨滴剂进入多个临床攻略，有望构成以学术研究带动出售、出售促进学术研究的杰出循环。太平洋证券看好脱敏疗法范畴以及公司的长时间发展趋势。

事情：公司发布2020年成绩快报，全年完成营收6.36亿元(-0.49%，YoY下同)、归母净赢利2.78亿元(-6.65%)，完成根本EPS为0.53元。全体成绩契合预期。

收入增速逐季康复，干细胞研制费用投入增多。20Q4公司完成收入1.45亿元(4.16%)、经营赢利0.51亿元(-14.91%)、归母净赢利0.49亿元(-4.64%)，疫情影响逐步削弱，Q4收入端增速相较Q3仍有必定程度提高，赢利端增速低于收入端，估计首要是公司加大干细胞等研制项目的投入，相应研制费用添加所造成的。

医院治疗量回暖带动新患数增加。疫情期间优于医院治疗量大幅下滑，导致公司新患开辟工作难度提高。依据Wind样本医院销量数据，20Q1-Q3粉尘螨滴剂1号销量(可反映公司新患拓宽趋势)削减近23%，Q3单季度仍下滑约8%，而20Q4这一数据已转正为6%，考虑到近期国内疫情局势稳健，跟着医院耳鼻喉科以及儿科等科室的继续康复，估计公司粉尘螨滴剂也将康复稳定增加趋势。

危险提示：粉尘螨滴剂出售不及预期;黄花蒿花粉滴剂上市进展不及预期;黄花蒿花粉滴剂上市后出售不及预期。