王宗[深兰科技]深兰科技

智通财经APP得悉，西南证券发布研究报告称，氨纶价格打破前史新高，但现在库存仍处在前史低位，且新增产能首要会集在年底投进，氨纶高景气量有望在年内连续。华峰化学(002064.SZ)充沛获益产品景气改进，上半年成绩完成超预期增加，该行估计其2021-23年归母净利分别为64.34/73.62/83.57亿元，对应PE分别为11X/9X/8X，保持“买入”评级。

公司发布2021年半年度成绩预告，估计2021年上半年完成归母净利润36-39亿元，同比增加441.3%-486.4%；二季度完成归母净利润19.6-22.6亿元，同比增加400%-476.5%，环比增加19.5%-37.8%。

西南证券首要观念如下：

氨纶价格打破前史新高，上半年成绩弹性明显开释。跟着2020Q3以来海外订单回流以及近年价格低位促进的浸透率进步，2021年氨纶需求继续向好，上半年氨纶40D均匀价格58437元/吨，同比100%，均匀价差25716元/吨，同比76.5%，价格价差双双打破前史新高，现在氨纶库存仍处在前史低位，且新增产能首要会集在年底投进，氨纶高景气量有望在年内连续。公司除氨纶外的其他主营产品价格亦有上涨，上半年己二酸均匀价格9785元/吨，同比41.1%，均匀价差3181元/吨，同比17.4%；鞋底原液均匀价格17106元/吨，同比6.5%。公司充沛获益产品景气改进，上半年成绩完成超预期增加。

拟出资建造研制总部项目，注入公司增加新动力。2021年7月9日，公司公告称拟以全资子公司上海华峰科技开展有限公司为主体，出资30亿元人民币，在上海市闵行区建造研制总部，并将研制、出售、收购、财政及办理人员会集工作，促进高效协同办理，并依托上海的区位优势，招引国内外高端人才，增强企业科研立异才能，为公司可继续开展供给硬件保证，进一步进步公司国际化运营才能。

掌握职业新机会，定增扩建30万吨氨纶项目与115万吨己二酸项目。氨纶和己二酸职业均面对着新一轮的开展机会，氨纶方面，日趋激烈的竞赛使得规划实力弱的企业面对筛选，规划较大的头部企业可以充沛享用职业会集度进步的盈利，而跟着顾客要求的进步，不同化氨纶也成为职业开展的重要趋势；己二酸方面，己二腈国产化打破与“禁塑令”履行分别为尼龙66与PBAT这两大己二酸的下流使用带来了新的商场机会，有望带动己二酸需求量快速增加。公司掌握职业新机会，拟经过定增50亿元投入“年产30万吨不同化氨纶扩建项目”与“115万吨/年己二酸扩建项目(六期)”，然后进一步优化产品结构，增强规划效应，进步公司的商场占有率和竞赛力。

危险提示：产品价格大幅下滑、下流需求不及预期、职业竞赛加重。