光芯片IDM厂源杰科技拟赴科创板 募资9.8亿元扩产 近年迎爆郭树清蓝筹股发式增长

《科创板日报》光芯片供给商陕西源杰半导体科技股份有限公司日前提交了赴科创板IPO的申报材料。据招股书，源杰科技的光芯片规划出产选用IDM形式，事务掩盖晶圆外延等光芯片中心环节，具有必定高速率光芯片量产才能。

值得注意的是，多种痕迹标明，2020年源杰科技获得了疑为来自华为的订单，并正式进入后者光芯片供给链。由此，叠加该年5G方针推进和下流职业高景气，2020年公司归母净利润同比暴升近6倍，而营收也从2019年的8000余万元，到一年后打破2.3亿元。

有剖析人士指出，华为在2020年对源杰科技的战略出资，关于促进光模块厂商选用源杰的产品有必定的推进效果。不过进入2021年以来，国内5G基站建造放缓等要素，一起使得源杰科技2021年上半年归纳毛利率下滑近10%，公司成绩添加持续性有待张望。

晶圆外延为光芯片中心环节

源杰科技首要产品包含2.5G、10G和25G及更高速率激光器芯片系列产品等，现在首要使用于光纤接入、4G/5G移动通讯网络和数据中心等范畴。

据了解，当时我国光通讯职业在起步阶段，仅完成10G及以下的光通讯芯片的规划量产及使用，10G以上的高速芯片仍依靠进口。其间，25G激光器芯片仅有光讯科技等少部分厂商完成批量发货；25G以上速率激光器芯片，大部分厂商仍在研制或小规划试产阶段。

国内高端光芯片开展受限的环节在于中心的外延技能等环节。国内的光芯片出产商遍及具有除晶圆外延环节之外的后端加工才能，而所需高端外延片首要向世界外延厂进行收购。

创道咨询合伙人步日欣承受《科创板日报》记者采访标明，光通讯激光器芯片，归于化合物半导体芯片的范畴，与数字芯片寻求高工艺制程不同，化合物半导体芯片更重视工艺环节的Know how，其间外延和长膜的工艺操控尤为重要。“这方面的技能仍是期望把握在芯片规划公司手里，所以IDM形式是业界较为遍及的形式。”

从中心技能来看，源杰科技把握的也是晶圆外延、晶圆工艺等类别的有关技能，握有12项可构成主营事务收入的发明专利。招股书显现，源杰科技具有多条掩盖MOCVD外延成长、光栅工艺、光波导制作、金属化工艺、端面镀膜、自动化芯片测验、芯片高频测验、可靠性测验验证等全流程自主可控的出产线，具有芯片规划、晶圆制作、芯片加工和测验等的IDM事务体系。

此次赴科创板IPO，源杰科技拟募资9.8亿元，其间5.7亿将用于10G、25G光芯片产线建造项目，1.2亿、1.4亿将别离用于50G光芯片工业化建造项目以及研制中心建造项目，1.5亿用于补流。

或最早已于2019年进入华为光芯片供给链

从工业链视点看，光芯片与电芯片、结构件等其他根底构件，构成了光通讯工业上游，而工业中游为光器材，包含光组件与光模块，工业下流组装成体系设备，终究使用于电信商场。

据招股书，源杰科技已完成向下流客户A1、海信宽带，以及中际旭创、博创科技、铭普光磁等A股上市的主流光模块厂商批量供货，终究产品也被用于客户A、中兴通讯、诺基亚等国内外大型通讯设备商，并终究使用于我国移动、我国联通、我国电信、AT&T等国内外闻名运营商网络中。

有多种痕迹标明，上述客户A以及客户A1，疑为华为及其子公司。据招股书发表，华为或最早从2019年开端，便成为了源杰科技的直接或直接客户。

2020年，源杰科技获哈勃出资、国开基金、国开科创等领投的D轮融资。经过受让原股东股权，多方算计增资5000余万，终究哈勃出资共持有源杰科技4.36%的股权。

据源杰科技发表的陈述期内中心客户状况，从2020年开端，客户A1进入公司前五大客户名单，为该年营收成绩奉献超越2000万。2021年上半年，客户A1成为源杰科技榜首大客户。

源杰科技进一步发表的参照有关买卖状况显现，客户A1与未进入前五大客户的 A2，都是源杰科技某位股东的有关方。而除此之外的经常性或偶发性有关买卖，均较为通明。

值得注意的是，源杰科技进入华为光芯片供给链或最早可溯至2019年。招股书也发表，源杰科技与客户A1签定的激光芯片系列产品销售结构协议自2019年11月起施行。

此外《科创板日报》记者注意到，2019年源杰科技的第五大客户——深圳市亚美斯通电子有限公司，事务首要是为闻名的电子制作企业供给供给链服务。而亚美斯通是A股上市公司新亚制程的全资子公司，据后者2018年及2019年年报，华为是其榜首大客户。

光通讯元器材企业腾景科技，在科创板上市发审过程中曾向监管和出资者作出发表，其未经华为认证成为直接供货商之前，无法直接向其供给产品，因而需经过亚美斯通向华为及其全资子公司海思光电子有限公司供给产品。

此次源杰科技与华为的协作或相同根据这一形式。不过到《科创板日报》记者发稿，未与源杰科技方面取得联系。

华为此前曾“插手”多家科创板上市公司，除了腾景科技，让商场形象犹深的还有AI芯片商寒武纪。2019 年，华为挑选自主研制智能处理器，未再持续收购寒武纪终端智能处理器IP产品，引致后者有关授权事务从90%以上的营收占比骤降至15.49%。

值得注意的是，在光通讯范畴，华为等下流企业正在凭仗强壮的资金及人才优势，向光芯片及器材等上游范畴延伸。2020年，华为在武汉总出资18亿的海思光芯片工厂项目封顶。

多项要素助推2020年成绩暴升

2018年至2020年，源杰科技经营收入别离为 7,041.11 万元、8,131.23 万元、23,337.49；归母净利润为1553.18万、1320.70万、7884.49万元。其间2020年度营收规划较上一年涨2.87倍，净利润涨近6倍。公司方面解说，首要原因是在5G方针推进下，下流商场对公司的25G激光器芯片系列产品需求量大幅添加所造成的。

在2020年，源杰科技25G激光器芯片系列产品销售金额打破一亿元，而2019年的数字仅为68.62万。2020年，公司10G激光器芯片销售额也添加至上一年的三倍。受中高端产品销量添加的影响，源杰科技2020年归纳毛利率从2019年的44.99%上升至68.15%。

从客户状况来看，2020年除了客户A1，姑苏旭创科技有限公司也新进入了源杰科技前五大客户名单，奉献了4200余万营收。同期，公司2018到2019年的榜首大客户东莞铭普光磁股份有限公司也添加了近一倍的收购额。

步日欣以为，源杰半导体的迸发，与华为在2020年的战略出资有必定联系。“尽管光通讯芯片的下流为光模块厂商，但终究客户是像华为相同的光通讯设备厂商，关于促进光模块厂商选用源杰的产品，有必定的推进效果。”

不过在2021年上半年，源杰科技25G光芯片销售额仅完成1200余万元，公司归纳毛利率也下滑近10%。源杰科技方面标明，期内国内5G基站建造放缓，而数据中心商场开展迅速，公司对应下流的产品结构调整，使得25G激光器芯片系列产品全体均匀价格有所下降。

源杰科技方面还泄漏，因为某客户调整了25G CWDM 4波段DFB激光器芯片的测验条件，使得产品的出产周期变长、本钱添加，也在必定程度上影响了2021年上半年的成绩状况。