作者：千山
蚂蚁集团上市之际，绕金融监管与立异的谈论却愈演愈烈。昨夜的一系列变故，对上市前夕的蚂蚁来说，刀刀丧命。
11月3日晚间，上交所发布公告称，因蚂蚁集团高管被约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项，决议暂缓蚂蚁的上市方案。50分钟后，港交所也跟进发文称，暂缓蚂蚁集团H股上市，并表明将赶快发布有关蚂蚁集团暂缓H股上市及退回请求股款的进一步概况。
一路狂奔的蚂蚁集团，紧迫按下暂停键。
此刻，间隔蚂蚁集团正式敲钟只剩36个小时。
网上撒播的一张图片显现，蚂蚁集团上市敲锣现场现已预备结束，但本来应该热烈排演的现场，此刻略显冷清。
从一路“开挂”狂奔上市，到上市前夕被紧迫叫停，这只即将在我国A+H两地上市、完结全球最大的IPO的巨型蚂蚁现在或许真的成了“热锅上的蚂蚁”，忐忑不安，忙得团团转。那么，接下来，商场会怎么评价蚂蚁集团的价值？拐点之下，金融科技职业又该何去何从？
狂奔上市的蚂蚁突遭监管重拳
“咱们会和蚂蚁集团一同，活泼的配合和拥抱监管，咱们信赖蚂蚁的同学，有这个决心，也有这个才能把作业执行好。社会希望咱们更好，咱们也必须用自始自终的努力实现和逾越社会的希望，这是咱们的职责。”
3日晚23点左右，阿里巴巴集团对蚂蚁集团暂缓上市作出回应，称会和蚂蚁集团一同，活泼的配合和拥抱监管。蚂蚁集团也发布《致出资者》的信，称因为上市暂缓，“深表歉意”，将“妥善处理好后续作业”。
在此之前，央行网站发布的一份《网络小额借款事务办理暂行方法》引发业界重视，该文件清晰界定了什么是网络小贷，以及网络小贷能够做什么等问题。
比方清晰小额借款公司监管主体为国务院银职业监督办理机构；小贷公司未经银保监会赞同，不得跨省展开网络小贷事务；跨省运营网络小额借款事务的小额借款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本；在单笔联合借款中，运营网络小额借款事务的小额借款公司的出资份额不得低于30%；网络小额借款事务运营许可证自颁布之日起，有效期为3年等条款，均使蚂蚁集团的中心事务遭到很大影响。
而值得注意的是，蚂蚁集团正是经过两家小额借款公司，重庆市蚂蚁小微小额借款有限公司和重庆市蚂蚁商诚小额借款有限公司，来运营“花呗”和“借呗”的事务。上述《方法》在事务准入、事务范围和根本规矩、运营办理、监督办理等方面对小额借款公司监管作出规定。
更令蚂蚁集团落井下石的是，四大监管部门对包含马云在内的蚂蚁高层进行了约谈，彼时，网络上传言四起，议论纷纷，乃至有人解读是因为马云此前在外滩金融峰会上宣告了争议言辞。
假如回忆蚂蚁的上市时间表，能够发现，这家公司是一路开“挂”狂奔上市的。
7月20日，蚂蚁集团“官宣”发动上市方案，表明将在科创板和港交所一起上市；一个月后，蚂蚁集团一起向上交所和港交所递送招股书，8月25日，上交所受理蚂蚁集团科创版上市请求；9月18日，蚂蚁集团成功过会，从正式递送招股书到过会，蚂蚁集团用时25天，仅次于中芯世界。
10月21日，证监会赞同蚂蚁集团在科创版IPO注册，10月29日，蚂蚁集团便已敞开线上线下同步申购，并确认将在11月5日正式上市买卖。
从宣告上市方案，到提交IPO请求，再到一周前的申购潮，蚂蚁集团仅仅用时100天，这种上市速度，引发职业表里阵阵惊叹。
一起，得益于低利率的环境，此次蚂蚁集团上市，资本商场给了2.1万亿的超高估值。
不过，就差临门一脚，蚂蚁却忽然遭受监管重拳，背面原因几许？
蚂蚁的金融与科技定位之争有了答案？
回溯蚂蚁的前史，脱胎于阿里巴巴集团，起步于2004年建立的付出宝，2011年开端独立运营。
付出宝的呈现是为了处理淘宝在买卖中的信赖问题。在2004至2013年间，付出宝逐步从服务电商买卖的付出东西，开展为服务各职业的付出途径。其间在2010年，蚂蚁金服拿到小贷公司车牌后，就从付出进入到了真实的金融。2013年3月，付出宝的母公司宣告将以其为主体筹建小微金融服务集团。
曩昔几年，蚂蚁集团取得了包含银行、保险、信贷、产业办理、征信等各个领域的金融车牌，财物办理规划巨大。
不过，蚂蚁集团所代表的金融科技企业，在监管层面一向以来是处于相对含糊的状况。尽管蚂蚁集团在上市之前一再强调金融科技的特点，给自己的定位是一家科技公司，然后躲避金融层面的一些监管。
但从事务和收入构成来看，蚂蚁中心仍然是一家科技驱动的金融服务供给商。依据其招股书，蚂蚁集团营收首要来自三大类别：数字付出与商家服务，对应首要产品为付出宝；数字金融科技服务，对应首要产品有花呗、借呗，余额宝、余利宝等，面向小微运营者的网商银行；立异事务及其他。2019年三块占比分别为43.03%、56.2%、0.77%。2020年上半年，数字付出与商家服务收入占比降至35.86%，其他两块占比为63.39%、0.75%。
几年来，蚂蚁最中心的数字付出和商家服务板块收入占比继续下滑，而花呗、借呗假贷事务营收占比继续上升，成为蚂蚁最挣钱的中心事务。
蚂蚁尽管将花呗、借呗等界说为数字金融科技服务，但从事务自身来看，仍是金融服务。
经济学家宋清辉告知，不管蚂蚁集团体量多大，其公司本质仍是一家“金融”公司，并且是一家具有海量人员、各类信息的金融公司，简直能触及一切的金融买卖，不管是买是卖、是借是还、是存是贷、是保是赔、是盈是亏，蚂蚁集团都能做。尽管其间有不少网络科技，不乏一些超高档的技能，但仍然改动不了其金融的本质。
“在P2P刚鼓起的时分，业界曾掀起一股关于互联网金融的本质到底是‘互联网’仍是‘金融’的论争，我一向以为，互联网仅仅介质，金融才是本体，互联网起到的是服务和加快效果，比方现在兴旺的物流网络，能起到送货这一决议性要素的是交通途径和运输东西，互联网能起到的效果是优化合理装备资源。”宋清辉表明。
金融科技背面存特别危险，监管收紧是利好仍是冲击？
蚂蚁前期经过农村包围城市的形式，从传统银行金融服务触达不到的当地和资源进行打破。必定程度上，蚂蚁在曩昔完结了重要的阶段性任务，比方培养了顾客运用习气，覆盖了商户资源，培养了消费场景等。蚂蚁集团也因而把握了巨大的流量池：年活泼用户10亿+，月活泼商家8000万+，协作金融机构2000家+……
曩昔咱们把钱存在银行里，今日现已有许多人把钱放在余额宝或许零钱通里；曩昔咱们从银行假贷，现在，花呗、借呗等互联网产品满意了部分假贷和预付需求。从这个视点来看，现在许多有金融车牌的金融科技巨子现已具有银行的特点，为顾客供给金融服务。
但一起，金融科技也存在特别危险。
资深学者张非鱼在此前的谈论中提到了四点问题和危险。总结来看：
一是诱导过度负债假贷、超前消费；
二是金融科技领域因为网络效应构成“赢家通吃”的局势，形成商场独占和不公平竞赛；
三是广泛运用大数据、云核算等网络信息技能，运营形式和算法的趋同，增强了金融危险传染性，更简单引发系统性危险和社会群体事情。
四是金融科技公司过度收集客户数据，或许侵略客户隐私。
从蚂蚁集团的数字金融科技途径的收入构成来看，微贷科技途径占比最高，2020年上半年为蚂蚁集团发明285.86亿元营收，占比39.41%。而蚂蚁集团经过微贷科技途径促进的消费信贷，大部分其实是面向消费借款，只要十分小的部分面向小商家：2020年上半年，微贷科技途径促进的消费信贷余额为17320亿元、小微运营者信贷余额为4217亿元，二者总计超2.1万亿元。
面向个人的消费借款里边就存在很大的过度负债假贷、超前消费等危险，其间包含了向大学生供给假贷等问题。
在社科院特约研究员王硕看来，一方面，以蚂蚁为代表的科技公司在使用新技能在提升入付出、小额信贷、理财等金融服务的功率，降低成本，促进数字金融普惠方面发挥了巨大的效果。但别的一方面，蚂蚁集团自身助贷事务占很大的收入，一起其操控或相关的小贷、第三方付出等自身便是金融车牌的一部分。“表面上是科技收入，但背面本质是’金融*科技’事务的收入，所以单纯谈技能自身，而不提事务自身，乃至过于扩展监管方针缺乏是有失偏颇的。”
从商场高度认可的金融科技企业到金融企业，短短几天，商场对蚂蚁集团的认知发生了巨大的改变。出资人士剖析以为，暂缓，不是撤销批文，也不是否决，所以上市是时间问题仍是会上市。不过蚂蚁集团招股书要重写，估值系统或许会变，因而要从头估值定价。
现在，依据蚂蚁集团在致出资人的揭露信中所述，集团将依照两地买卖所的相关规矩，妥善处理好后续作业，保险立异、拥抱监管、服务实体、敞开共赢。
或许，商场规矩的清晰必定程度上有利于商场开展，一起对蚂蚁的长时间开展反而不是坏事。
