18张监管罚单剑指券商投行业务 “南京雨花石业绩变脸”等问题被高度关注

据记者不完全统计，本年1月1日至1月14日，证监会、交易所、当地证监局向券商或相关从业人员算计开出18张“罚单”，指向“成绩变脸”、私行修正招股书、事务核对不到位等问题。

1月12日，证监会官网发布6份行政监管方法决议书，对3家证券公司采纳出具警示函方法，对6名保荐代表人采纳监管说话方法。1月3日至8日，深交所官网发布6份针对券商组织和保荐代表人的监管函和通报处置决议，触及5家券商和10名保荐代表人。别的，当地证监局还发布了6份针对券商组织和保荐代表人的行政监管方法决议书。

北京市京师律师事务所合伙人律师卢鼎亮对记者表明，中介组织应当做到尽职履责、归位尽责，根据监管要求、法令标准做好尽职查询、项目核对、信息发表等作业，以勤勉、审慎、专业的情绪充当好企业发行上市、合理融资的守门员。

保荐项目“成绩变脸”

组织与个人双罚

证监会下发的行政监管方法决议书显现，因保荐项目恒逸石化、永东股份和永吉股份可转债项目存在发行人证券发行上市当年即亏本、经营赢利比上年下滑50%以上等景象，违反了《证券发行上市保荐事务管理方法》(以下简称《保荐方法》)，证监会对中信证券、中德证券和万和证券采纳出具警示函方法，对6名保荐代表人采纳监管说话方法。

此次处置是根据修订后的《保荐方法》做出的监管处理，表现了监管导向。

一方面，从处置目标来看，组织与个人“双罚”。在从前对保荐代表人出具监管方法的基础上，监管初次对保荐组织采纳出具警示函方法，催促保荐组织实在实行把关职责，传递了从严监管的导向。

另一方面，归纳考虑发行人成绩改变原因、保荐组织履职尽责状况、危险提醒状况等要素进行归纳判别。因为发行人成绩下滑的原因往往比较多样，关于确实因保荐组织内控不完善、履职不审慎、危险提醒不到位的，应当对保荐组织进行严厉问责，而关于遭到职业周期性改变、难以预见的突发状况等外部要素影响的，应该坚持具体问题具体分析，根据《保荐方法》相关条款进行免责，表现出宽严相济、精准追责。

近年来，都有保荐组织相关人员因发行人成绩下滑遭到处置的事例。例如，2022年，申万宏源2名保荐代表人因保荐项目首发上市当年即亏本被采纳监管方法，华西证券2名保荐代表人因保荐的发行人经营赢利下滑50%被采纳监管方法。2021年、2020年分别有6名、4名保荐代表人遭到处置。

证监会一向高度重视发行人证券上市当年“成绩变脸”问题，严厉压实中介组织“看门人”职责，要求保荐组织加强把关、审慎引荐，充沛清晰发表潜在的成绩下滑危险，对没有充沛履职尽责的保荐组织和人员根据《保荐方法》严厉问责。

全链条强化监管

压实中介组织职责

全面注册制下，投行的各类违法违规行为均遭到强监管，包含上市后的继续督导、定增、可转债发行、债券发行等事务亦是监管处置的要点范畴。

据不完全统计，2023年，证监体系共有72张罚单直指券商投行事务。有的券商以及保荐代表人因保荐企业上市后继续督导存在问题被罚，也有券商因上市公司定增、可转债发行以及公司债发行等投行项目被罚。

本年以来，仅深交所就对券商和保荐代表人连开6张罚单(包含监管函、通报处置决议)，触及5家券商和10名保荐代表人。其违规行为首要包含私行修正招股书与成绩估计差异大、对发行人境外销售事务核对不到位等景象，且保荐组织及保荐代表人触及的项目均为首发项目，且均已按下“停止键”。

对此，华东政法大学国际金融法令学院教授郑彧对记者表明，监管部门、交易所经过强化问询、现场查看、行政监管方法等方法大大进步了中介组织申报文件的质量，在监管层面形成了对中介组织进步执业质量的“监管气场”。此外，新证券法施行以来向中介组织追索的案子，对中介组织施加了强壮的司法震撼，信任对中介组织强化内控，进步执业质量将有所协助。