大摩升北京汽车(01958)目标价至1凯迪生态被立案0元 评级“增持”

大摩陈述指出，北京轿车(01958)旗下北京奔驰上半年收入按年升28%至374亿人民币，毛利率按年升450基点至28.1%，净利润率按年升180基点至10.8%。该行表明，北京奔驰本周推出E系新车，管理层方针2017年每月售出1万台，2017年全体产能将超越30万台，E系、C系及GLC别离达10万台，管理层称北京奔驰将活跃扩展产能至60万台以投合内地微弱需求。

旗下北京现代方面，上半年出售按年升2.4%;第2季出售复苏加快(4月按年升7%，5月按年升25%，6月按年升61%)，导致第2季纯利按季升64%，净利润率按季升270基点至8.4%。大摩引述管理层预期北京现代下半年出售及纯利均会按半年增加，2017年将会推出2款新SUV轿车，进一步改进产品组合。

自家品牌方面，毛利率由去年同期-9.7%改进至2.3%，上半年集团有较大广告开销，大摩引述管理层预期下半年出售开支份额下降，跟着产品组合继续改进，成绩也会有改进。

大摩上调北汽2016-2018年盈余猜测5%、18%及19%，以反映毛利率提高;方针价由8元上调至10元，评级保持“增持”。