瑞银：中石油(00857)自由现金流强债券基金收益排名劲成新常态 维持买入评级

5月8日，瑞银宣布研究报告，估计微弱自在现金流产出将成为中国石油(00857)的新常态。在2008至2014年间，中石油简直未能堆集任何自在现金流，但派出了近700亿美元的股息。因为要支撑出资炼油及燃气进口的亏本，公司自在现金流受压。

不过，通过内地政府多年来价格改革，因补助产品而带来的大额亏本(最差时每年达120亿至130亿美元)不会重演。瑞银以为，在国企改革及反贪查询后，本钱分配更有功率，能够继续监测本钱开支。

该行指，微弱而可继续的自在现金流支撑中石油估值。不过，商场或质疑微弱自在现金流是否经常性以及其未带来具竞争力的股息率。并且，中石油对油价的高营运杠杆导致其股价跌落。瑞银以为，微弱自在现金流属可继续，正面及杰出价值的展示，出资者或要求公司更清晰进步派息比率。

别的，瑞银虽对中石油自在现金流展望正面，可是下调公司每股盈测，本年降26%，下一年至2019年降5%至6%。瑞银保持对中石油买入出资评级，职业首选为中海油(00883) 。以分类加总估值法(SOTP)预算，瑞银将中石油目标价由7.9元下调至7.4元。