中金：敏实集团(00425)拟定科创板上市，多因华安货币基金素驱动估值提升，予以目标价48港元

得悉，中金宣布研报表明，敏实集团(00425)拟定科创板上市，征集资金用处，优先投向扩大产品线、新产品产能、研制投入、收买项目及弥补流动资金，估计该公司在新材料、新技术的储藏丰厚，将加快在智能外饰件等范畴落地，也将着力发觉潜在的收买时机，完成事务多元化扩张。对此，保持“跑赢职业”评级，目标价48港元。

从拟上市科创板、征集资金用处来看，中金以为该公司在新材料、新技术的储藏丰厚，加快在智能外饰件等范畴落地，也将着力发觉潜在的收买时机，完成事务多元化扩张。近期该公司股价有所回调，比较前期高点回调起伏到达20%，该行以为首要系商场危险偏好下降/流动性趋紧导致，而基本面仍较稳健，国内及海外车市回暖驱动的运营改进在实现中，下流客户的多样化也对冲了部分芯片供给瓶颈带来的扰动。当时股价对应2021年19.5倍P/E，具有必定安全边沿。

往前看，A股上市逐步推动，当时A股可比表里饰及结构件上市公司均匀估值挨近30倍2021年P/E，该行以为A股上市预期有望带动H股估值向该水平收敛。参阅此次征集资金用处，中金以为该公司有望同步推动A股上市和电池盒分拆上市，而后者有利于进一步增强新事务融资才能、加快新事务扩张，现金牛事务、高生长新事务的分部估值是驱动公司全体估值提高的又一原因。

估值主张

当时股价对应2021年19.5倍P/E。中金保持跑赢职业评级和盈余猜测不变。保持目标价48港元，对应2021年26倍P/E，较当时股价有33.3%的上行空间。

危险

科创板上市落地不及预期；新事务推动不及预期。