广发证券：300154瑞凌股份铅电池供不应求 维持天能动力(00819)“买入”评级

广发证券近来发布研究陈述表明，2016年铅酸电池求过于供，价格继续进步，猜测天能动力(00819)2016-2018年EPS别离为人民币0.763元、0.940元、1.199元，保持“买入”评级。

铅酸电池求过于供，价格继续进步

广发陈述指出，2016年12月1日铅价达最高峰21080元/吨，然后继续跌落，12月19日铅价跌落4.9%至19425元/吨，天能电池依旧连续12月初提价趋势，公司与超威动力(00951)占有铅酸动力电池商场约80%比例，具有较强的商场议价才能。

现在终端商场需求旺盛，铅价大幅跌落下降公司出产成本，一起电池价格继续进步，估计将使得公司毛利率继续上升。

三轮车电池及电动轿车电池 带动全体毛利率进步

该组织续称，电动两轮车电池步入成长尾期，电池需求平稳增加，电动三轮车电池、微型电动轿车电池需求接力。

2015年公司自行车电池经营收入占总收入比重为68%，三轮车电池占比17%，电动轿车占比7.5%。广发证券估计公司2017 年三轮车电池及微型电动轿车占比将别离进步至22%、12%，跟着高毛利率的电动三轮车电池及电动轿车电池营收占比的大幅进步，进一步进步公司全体毛利率。

新政出台，公司将获益于再生铅职业整理

值得注意的是，12月13日工信部出台《再生铅职业标准条件》，对再生铅职业出产规模、工艺、配备提出新的要求，将逼停职业中高能耗、重污染、低收回率的不合规再生铅地下作坊。

天能动力现在具有华东、华北两大废旧电池收回基地，估计2017年年产能可达40万吨，跟着再生铅职业无证收回和不合法锻炼厂商出局，很多废铅酸蓄电池将转流向合规处置企业，天能动力作为正规的大型再生铅锻炼企业必将获益于职业整理。

广发证券表明，全面看好铅动力电池和铅收回事务的发展前景。2016年动力铅酸电池终端商场需求旺盛，双寡头连续进步，估计将使得铅酸电池毛利率继续上升。

跟着再生铅职业无证收回和不合法锻炼厂商出局，很多废铅酸蓄电池将转流向合规处置企业，商场集中度进步，正规的大型再生铅锻炼企业必将获益于职业整理。该组织首要引荐天能动力(00819)、超威动力(00951)。

锂电池事务掌握技能研制、客户开发主线

此外，天能动力锂电池现在具有产能3GWh，其间1GWh可根据客户订单状况进行磷酸铁锂、三元产品切换，灵活性高。公司活跃发掘新客户，与奇瑞、华立、春风、康迪等新能源轿车首要出产厂商树立长时间合作关系，一起不断推出新产品，将掌握产能结构优化后的锂电池商场。