159601139深圳燃气公司近况一览

601139深圳燃气公司近况

依据近期各地出台的“就地新年”的鼓舞方针，咱们以为就A/H上市的燃气公司而言，深圳燃气是最大的获益者。

一起，在超商场预期的FY20 成绩预告后，股价的回调更多的是估值缩短，而非根本面的反响。展望FY21，咱们估计气量有高双位数的高确定性增加，估值有望得到修正。

估值主张

咱们保持公司2020/21 年的盈余猜测不变，引进2022 年归母净利润猜测17.9 亿元。咱们保持公司目标价8.8 元不变，对应17 倍2021 年市盈率和38%的上行空间。保持跑赢职业评级。当时股价交易于12.6 倍2021 年市盈率。

谈论

就地新年的最大获益者。作为GDP 和外地人口占比一起排名靠前的深圳市，在各地陆陆续续出台“就地新年”的鼓舞方针下，咱们以为深圳燃气是A/H 上市燃气公司中获益程度最大的标的。从历史上来看，民用气每年的增速不超越7%，可是FY20 增速超越了10%，即便在新年期间人口很多外流的前提下。咱们估计1Q21的民用气增速进一步提速，考虑到较多人口留深新年。一起，咱们估计就地新年关于商业气量也有较大程度的提振，尤其是考虑到1Q20 的低基数和深圳市商业气量占比较大的用气结构。咱们估计公司今年内生气量进一步增加到44 亿方，并加上外延并购带来的1 亿方额定气量，FY21 总气量有望超越45 亿方，同比增加16.5%。

城中村改造助推民用气。公司FY20 方案改造城中村44 万户，但实践改造了66 万户，FY21 咱们估计公司方案改造至少66 万户。