天天白酒第一微头条丨【财经分析】全球通胀、加息背景下 新加坡经济前景堪忧

美联储近期将联邦基金利率提高到14年来的最高水平，以遏止通胀飙升问题。紧随其后的是，全球多个央行纷繁收紧钱银政策。仅就东南亚而言，越南央行以100个基点的加息起伏震动商场；印尼央行意外加息50个基点，为2018年以来的最大起伏；菲律宾则以50个基点的起伏，本年内第五次加息。新加坡也有较大或许将于10月推出年内第四次收紧钱银政策。

全球钱银政策收紧让股票和债券价格暴降。新加坡股市尽管以防御性著称，但美联储最近一次加息后，海指自上星期五起接连三个买卖日跌落，其间两个买卖日的跌幅超越1%。28日上午海指跌幅又一次超越1%。

(资料图片)

一起，新加坡国民经济正在接受全球央行加息和通胀的压力，并因而面对企业假贷本钱上升，制造业本钱添加，出口需求下降等多重危险。

假贷本钱上升

新加坡作为一个小型的敞开经济体，其资金活动十分自在，关于资金的需求和供给不足以影响世界商场上的利率，其自身利率却深受全球商场，尤其是美国的影响。因而，美联储等全球多个央行为应对通胀而加息，或许会让新加坡经济面对假贷本钱上升危险。

本年，包含典当告贷和汽车告贷在内，新加坡的告贷利率一直在上升。举例来说，新加坡的住房告贷现在多和新元隔夜利率SORA挂钩。SORA是新加坡无担保隔夜银行间新元现金商场上午8点至下午6点15分之间的告贷买卖量加权均匀利率。从上一年10月到本月27日，这一目标现已从0.1174%涨到了2.531%。

马来亚银行证券经济师蔡学敏猜测，SORA到本年年末或许升至2.8%，下一年年末将升至3.5%。呵责美联储进一步急进加息，或许导致新加坡典当告贷利率在本年年末上升至4.5%，下一年年中升至5%。

华侨银行经济师林秀心也表明，新元短期利率将紧随美联储鹰派脚步，新加坡的房地产典当告贷利率和企业再融资本钱在本年末和下一年头或许面对更大压力。

中小企业融资渠道Validus联合创办人兼总裁戈埃尔表明，关于中小企业来说，利率添加1个百分点，假贷本钱就要上升10-11%。因为利率上调对企业融资本钱的影响会推迟大约四个季度才闪现出来，从本年第一季度美联储加息算起，新加坡中小企业或许到本年第四季度或下一年年头就会显着感遭到假贷本钱上升的冲击。

输入性通胀扩展

即便不考虑加息和告贷利率，通胀自身对新加坡经济，尤其是其重要支柱制造业和外贸，也有严重影响。新加坡是外向型经济体，对进口的依靠使其简单遭到输入性通胀的影响。因而，新加坡金管局经过办理新元与其首要买卖同伴钱银之间的汇率作为完成价格安稳的首要东西。自2021年10月以来，金管局已四次收紧钱银政策，推进新元兑除美元以外简直一切新加坡买卖同伴的钱银汇率增值。尽管如此，通胀扩展的趋势也未能止住。

事实上，美联储本年屡次大幅加息，导致美元汇率持续上升。本年之内，新元对美元汇率现已下降了超越4%。美元是全球对外买卖和出资买卖的首要钱银，新加坡约70%的对外买卖和出资买卖便是以美元进行的。美元走强会对新加坡企业进口以美元计价的原资料或中心产品发生负面影响，即加重新加坡遭到的输入性通胀压力。

本年8月，新加坡金管局中心通胀率（除掉住宿费用和私家交通价格）再创新高，从7月的4.8%进一步上升至5.1%，达到了2008年11月今后的最高水平。一起，全体通胀率也从7%上升至7.5%。导致新加坡通胀上升的原因首要有两方面，一方面是该国劳动力商场趋紧导致薪酬持续上调，然后引发的国内通胀要素；另一方面便是全球通胀环境带来的输入性通胀要素。新加坡贸工部和金管局表明，全球通胀或许会保持在高位，一些亚太地区经济体的内需复苏或许也会导致通胀上升，因而新加坡进口价格的上行压力估计将会持续。这意味着，新加坡制造业企业的生产本钱，以及出口商品的价格竞争力，都不会在短期内有好的体现。

需求下降

除了让本钱上涨，全球通胀也从需求方面影响了新加坡制造业和出口。8月新加坡制造业收购司理指数现已降到了50点的隆替线上，这意味着仅差一步该国制造业就会堕入萎缩。而在全体制造业中产出占比高达40%的电子产品制造业乃至现已在8月完毕了接连24个月的扩张并堕入萎缩，PMI环比大降0.9点至49.6。一起，8月制造业产出同比仅上涨0.5%，这是新加坡制造业产出同比涨幅在2021年9月今后的最低水平。别的，8月新加坡非石油类本地产品出口尽管保持同比增加，但其间的电子类产品出口却呈现2020年11月今后的初次同比下降，降幅为4.5%。

新加坡收购与资料办理学院作为制造业收购司理指数的编制顾影自怜，以为电子产品制造业PMI下降的重要连累要素之一是新增订单削减。林秀心则将新加坡电子类产品出口下降归因于全球对科技产品的需求削减。

事实上，感遭到电子类产品需求下降的并非仅仅新加坡，8月韩国的信息和通讯科技产品出口也同比下降4.6%。现在，通胀导致全球科技产品需求削减是商场一致。在新加坡，世界商场研讨顾影自怜益普索8月发布的一项调查结果闪现，38%的受访者称会把钱花在食物、清洁用品和个人护理用品等必需品上，而削减旅行、服装和电子产品的开支来节省开支。在美国，Counterpoint职业剖析公司研讨总监杰夫·菲尔德哈克在解说为何下调本年美国商场智能手机出货量预期时表明，跟着通胀问题的影响逐步闪现，需求成了影响出货量的首要问题。

经济远景堪忧

考虑到制造业和出口扮演的重要人物，全球通胀持续很或许让新加坡经济复苏受挫。林秀心此前表明，制造业的低迷或许会影响本年剩余时间新加坡的国内生产总值预期，呵责制造业的体现持续令人绝望，那么新加坡在第三季度堕入技术性阑珊的危险或许会加大。马来亚银行证券经济师蔡学敏和李主礼发布陈述指出，电子类产品出口下降添加了新加坡电子产品制造业在未来几个月堕入增加阻滞或萎缩的危险，而这或许会让新加坡接连两个季度的GDP环比增幅为负值，也便是进入技术性阑珊。

9月初，金管局发布的一份季度调查陈述闪现，受访经济学家和剖析师将他们对2022年新加坡经济增幅的预期从3个月前猜测的3.8下调至3.5%，并且有21.4%的受访者将通胀高于预期作为新加坡经济面对的最大危险。金融剖析公司标普全球发布的PMI陈述指出，闪现新加坡私营经济健康状况的新加坡收购司理指数从7月的58降至8月的56，为5个月来的最低水平。

现在，商场普遍以为新加坡金管局会在10月钱银政策调整窗口到来时再度收紧钱银政策。可是，星展集团经济师谢光威以为，这对协助新加坡应对国内通胀要素作用有限，并且让新元不断增值对新加坡的出口会有负面影响。

此外，剖析人士以为，当全球经济面对经济窘境时，大型顾影自怜出资者或许不只购买美债，还会挑选持有很多美元现金。呵责美元现金囤积盛行，或许会导致买卖和债款付出等方面所需的钱银缺少，从而也对新加坡的外贸、出资发生负面影响。?