中泰证券陈立：6月日盈份房价环比总体趋稳 关注三条主线

事情：7月15日，国家统计局发布《2022年6月份70个大中城市商品住宅出售价格改变状况》公告。

新房房价体现好于二手房，城市分解加重

环比看，6月全国70大中城市新房和二手房价格环比上涨城市别离有31个和21个，比上月均添加6个。其间一线城市新房价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩展0.1个百分点；二手房价格环比由上月相等转为上涨0.1%。二线城市新房价格环比由上月下降转为上涨0.1%；二手房价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。三线城市新房价格环比下降0.3%，降幅与上月相同；二手房价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

同比看，6月全国70大中城市新房和二手房价格同比上涨城市别离有21个和12个，比上月别离削减2个和1个。分城市能级看，新房与二手房体现出现出一线城市涨幅放缓，二线城市由涨转降，三线城市降幅扩展的趋势。

单月出售环比继续改进，但长时间继续复苏承压

15日，统计局发布2022年上半年职业数据，前6个月房地产开发出资同比下降5.4%；商品房出售面积和出售额别离同比下降22.2%和28.9%。房地产6月单月数据全体出现环比加快改进趋势，单月出售额及出售面积环比高增，带动到位资金中其他资金环比增速进步，并拉动单月新开工和单月开发出资环比增加；但由于1-4月基数较低，虽然5、6月环比改进，上半年累计出资降幅继续扩展，中长时间复苏压力仍存。

“稳”字仍是职业开展的趋向与方针，方针加力值得等待

上星期，三门峡、荆门等地放松认房认贷规范；忻州、秦皇岛、江山、荆门等地下调首付份额；石家庄、荆门提出货币化安顿方针；西安、沧州宣告强化商品房预售资金监管。咱们看到方针端继续发力，背面反映的仍是针对房地产职业当时下行趋势，当地采纳的一系列引导办法，让职业康复到正轨。考虑到6月房地产数据难言显着改进，估计方针端宽松的趋势会连续。

出资主张：6月房价数据全体体现出新房强于二手房，城市间分解加重的趋势。咱们以为当时职业出售虽已触底上升，但拿地开工少，传导到施工加快下滑，房地产开发出资滞后下行仍未完毕，宽松的方针环境与结构性复苏的市场环境将继续驱动行情演绎。新增供货才能较强的龙头央国企，及运营稳健的优质民企优势将进一步扩展。继续重视三条主线：1)获益于民企出清后竞赛格式改进的当地国企：浦东金桥；2)中长时间运营质量继续改进的全国性龙头：保利开展、万科A、绿城我国；3)高评级的稳健运营民企：滨江集团、旭辉控股集团。

危险提示：融资环境收紧超预期；疫情继续冲击房地产出售；土地市场出让规矩改变；房地产出售方针改变；地产调控方针改变；引证数据滞后或不及时。

（中泰证券研讨）