600199资金（新手炒股流程）

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白酒板块已调整到位？机构说了没有算，市场跌给你看

最好谜底：不最低，只有更低，基金抱团逐步瓦解后白酒股的“底”到底正在哪儿？

各路机构猜底曾经有不少次，每一次都猜没有中。一说就是调整到位，估值正当，代价凸现。但很快就被市场打脸，每一次奋勇抄底都毫有意义，“接血”反而血流一地。

3月19日白酒股再度全线走弱，洋河股分（002304.SZ）跌4.45%，金徽酒（603919.SH）跌4.16%，五粮液（000858.SZ）跌逾3.55%。“股王”贵州茅台（600519.SH）也跌2.88%，收报2010元，再度迫近2000元年夜关，接上去还能守患上住吗？

白酒股没有香了？

龙头股业绩仍稳固

春节后A股市场格调渐变，后期资金抱团的白酒板块延续遭逢惨烈年夜跌，半途虽有小幅反弹，但过没有了几天就以更年夜的跌幅还了归去。截至3月19日开盘，多只白酒股曾经创下此轮调整新低或许靠近新低。有投资者吐槽：“只想抄个白酒的底，反被白酒抄了家。”

白酒股再度全线走弱

以二锅头出名的顺鑫农业（000860.SZ）3月19日跌2.75%，收报44.83元，创下往年以来股价新低，股价已较年终的顶峰年夜幅下挫42.3%，年终至今则上涨38.2%。而古井贡酒（000596.SZ）、水井坊（600779.SH）、口儿窖（603589.SH）、老白干酒（600559.SH）等也靠近此轮调整以来的股价新低。

集万千钟爱于一身的白酒股，现在没有香了吗？从龙头酒企的业绩来看还算患上上“真香”，今朝各家酒企均已披露2020年业绩预报，第1、二梯队的业绩十分稳固，且增速显著。

贵州茅台估计2020年完成营收977亿元阁下，完成净利润455亿元阁下，同比增进均正在10%阁下；五粮液估计2020年完成营收572亿元，完成净利润199亿元，同比增进均正在14%阁下。

白酒第二梯队的泸州老窖、山西汾酒（600809.SH）业绩长还愈加悲观，泸州老窖估计2020年完成净利润55.7亿元至60.35亿元，同比增进20%至30%；山西汾酒估计2020年完成净利润29.5亿元至32.4亿元，同比增进41.56%至55.47%。

不外第二梯队中的洋河股分业绩略显颓势，估计2020年完成营收211.25亿元，同比降落8.65%；完成净利润74.77亿元，同比增进1.27%。全体上看，洋河股分营收下滑显著，还创下了比来7年来的最年夜降幅，但净利润仍完成了小幅增进。

分化重大

三四线酒企难言悲观

正在龙头酒企以外，年夜量三四线白酒业绩纷繁下滑，所谓的生长性更是无从谈起，如皇台酒业（000995.SZ）、金种子酒（600199.SH）就是此中的典型。

皇台酒业位于甘肃武威，曾是东南地域最年夜的白酒消费商，因比年盈余后被暂停上市一年多。起初皇台酒业引入甘肃盛达团体施行策略重组，盛达团体还有上市公司盛达资本（000603.SZ）。到去年12月16日，皇台酒业规复上市，当天暴跌三倍多，股价从停牌前的7.47元，间接变为31元。接上去几天持续下跌，最高达到37.50元的高位，较停牌以前暴跌4倍多。

皇台酒业本轮调整上涨最多

但是皇台酒业股价暴跌的面前，其业绩并无任何改善。公司估计2020年完成净利润2200万元至3200万元，同比降落53%–67.7%；扣非后的净利润乃至仅有600万元至900万元。如斯业绩体现使人绝望，股价正在爆炒之后也迅速冷却，截至3月19日开盘价为17.52元，较年前的顶峰年夜幅下挫53.28%，惨遭腰斩，可怜成为本轮调整中上涨最多的白酒股。

金种子酒位于安徽阜阳，已经也是徽酒中的代表。尽管公司估计2020年业绩有所增进，估计完成净利润约6500万元至8500万元。但红星资源局细心钻研后发现，其红利次要依托收到土地征收弥补款约2.16亿元，以及运营消费并没有关系。扣除了“卖地”这类非常常性损益事项后，估计净利润持续盈余9700万元至1.17亿元。这样的业绩假相的确有些严酷，其股价正在本轮调整中回撤也高达46.25%。

再比方河北衡水的老白干酒，今朝仍未公布2020年业绩预报，但前三季度完成营收24.97亿元，同比下滑11.51%，净利润2.33亿元，同比下滑14.12%。口儿窖一样业绩疲软，2020年前三季度完成营收约26.87亿元，同比降落22.47%；净利润约8.64亿元，同比降落33.35%。伊力特（600197.SH）2020年前三季度完成营收11.6亿元，同比降落23.34%；完成净利润2.02亿元，同比降落33.05%。

从上述三四线白酒的业绩状况看，2020年前三季度均遭逢了稀有的双位数下滑，这样的业绩正一直刷新市场的认知，股价纷繁与业绩重大背叛，让投资者年夜跌眼镜。

其实假如有幸去商超走走，年夜量三四线白酒也要刷新咱们的认知。各类价钱昂贵的杂牌白酒正在货架上堆成为了山，即便打堆甩卖，也没几个主顾情愿掏钱买单。

后市存一致

无机构持续看跌白酒

眼下白酒股体现继续低迷，尽管少数机构以为白酒板块进入超跌状态，曾经调整到位，但是市场偏偏没有认，还要持续跌给你看，关于投资者来讲，更是没有敢轻言悲观。

往年2月尾，当白酒板块指数从高位上涨20%且未反弹时，红星资源局即收回进入“技巧性熊市”的警示，白酒股的盛宴可能完结了。此时泛滥机构还正在轮流唱多白酒股，以为还能够抄底。“券商一哥”中信证券（600030.SH）乃至地下喊出茅台指标价3000元，诱发市场哗然，后果如今连2000元都快守没有住了。

有券商剖析人士示意，股市通常把指数上涨20%叫做“牛熊分界限”，假如跌破20%而且不拉回来，阐明熊势趋向确认，还会进一步上涨更多。同时，白酒板块指数延续击穿60日、120日均线后，且再未胜利站上均线，后市仍将持续看跌。今朝白酒股全体上仍然高处不堪寒，所谓“抄底”的设法主意其实不事实。

天风证券以为，白酒板块近期回调显著，这波调整的前因是春节前市场预期较满，板块年夜涨，估值位于高位，春节后市场对货泉政策偏偏紧的预期，通胀的调整等微观面的担忧，带来资金、情绪面的连锁反响，白酒板块急跌。

东兴证券食物饮料团队宣布研报示意，近期白酒板块呈现较年夜回调，根本面并未发作年夜的变动，然而市场关于估值一致较年夜，次要是美债利率走高、国际活动性压缩的影响。该机构以为，以后白酒板块估值正在30-40倍为正当估值程度，即板块全体另有10%-30%的上涨空间。

华创证券钻研所所长、无名白酒行业剖析师董广阳示意，白酒板块节后自高位回调已达30%阁下，白酒板块往年并非根本面的成绩，更多则是以合适的价钱买入的成绩。因为资金行为难以判别短时间低点，不外若板块持续回调，则越回落越值患上买入。

董广阳还倡议，思考正在活动性收紧预期、及与其余行业的横向估值比照，白酒板块估值再度扩张已没有具继续性，倡议升高整年预期收益率。

编纂邓凌瑶

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