[太原刚玉重组]【焦点热闻】哪吒汽车巨亏：10亿元仅够“烧”4个月 周鸿祎打“退堂鼓”

“上车”一年，360公司董事长兼CEO周鸿祎打起了“退堂鼓”。

6月26日晚间，三六零（SH601360，股价8.48元，市值605.93亿元）发布公告称，为了优化合众新能源轿车有限公司（以下简称哪吒轿车）股权结构，完善其办理机制，公司拟将其持有哪吒轿车约7999.44万元注册本钱（未实践出资），对应哪吒轿车3.532%股权转让给嘉兴鑫竹股权出资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业办理中心（有限合伙）。

(材料图)

图片来历：三六零公告

据了解，此次三六零转让的股权为上一年哪吒轿车D1轮融资时部分股权。2021年6月份，三六零曾作为领投方向哪吒轿车出资20亿元，满意交割先决条件后，360经过旗下子公司向哪吒轿车付出出资额10亿元，剩下10亿元没有付出。不同寻常的是，三六零此次股权转让对价为0元，对应上述没有出资给哪吒轿车的10亿元出资金钱。转让完成后，三六零仍持有哪吒轿车11.4266%股权。

关于“0元转股权”一事，周鸿祎日前对外回应称：“哪吒轿车仍是一个创业公司，需要让创始人团队主导公司开展，而不是彻底本钱主导，可是现在创始人团队股权太少。360的定位仍是支撑和辅佐团队。”

但还有观念以为，无论是公告中所述的“优化股权结构”，仍是周鸿祎“让位”创始人团队的说法，或许都仅仅“官方遁词”，其背面是否有对哪吒轿车持续亏本的忧虑？亦或是，“囊中羞涩”的三六零，已无力为哪吒轿车的“烧钱”之路再添新柴？

优化股权结构冲击IPO？业界人士：官方遁词

继三六零发布公告之后，哪吒轿车也经过官方途径发声，并泄漏出更多相关信息。

6月27日，哪吒轿车官微发布公告称，关注到三六零安全科技股份有限公司《关于对外出资的开展公告》。此次360转让的部分股权的基金，与办理团队构成共同行动听，有利于改进公司办理结构，进步运营团队的控制权，对哪吒轿车各项事务的长时间可持续运营更为有利。

据三六零公告发表，现在哪吒轿车股权较为涣散，最大的三个外部股东为南宁民生新能源产投（14.03%）、北京华更始动力（12.3%）、宜春金合（9.98%），背面资方均为当地国资。

图片来历：三六零公告

而代表创始人团队的桐乡众合、上海哲奥实业和创始人方运舟算计持股仅7.2%。但哪吒轿车联合创始人、CEO张勇对此回应称，该持股信息不精确，其团队持有的股份超越20%。

相比之下，到2021年末，抱负轿车仅创始人、董事长兼CEO李想的个人持股份额就为19.7%，具有71%投票权；蔚来2018年上市时，其创始人、董事长、CEO李斌持有17.2%股份，到本年2月，其持股占比仍然有10.6%，占总投票权比重为39.0%。

此外，哪吒轿车相关担任人在承受《每日经济新闻》记者采访时称，哪吒轿车正在推动本轮融资的工商改变作业，并将敏捷发动公司股份制改制作业。

图片来历：每经记者张建摄（材料图）

本年2月，据财联社报导，知情人士泄漏称哪吒品牌主体“合众轿车”已正式发动港股上市方案，方案募资10亿美元，保荐人分别为中信、中金、摩根士丹利及UBS。关于此音讯合众轿车方面回应表明，暂未可知，有音讯会榜首时间发布。

尽管哪吒轿车对此音讯并未作出明晰回应，但业界猜想以为，此次股份转让或许是哪吒轿车为追求上市进一步优化股权结构。由于通常状况下，公司股份制改造的意图在于树立产权明晰、权责清楚、政企分开、办理科学的现代企业制度，并为企业成功上市融资供给体系根底及实体资质。这或意味着，哪吒轿车正进行上市IPO前的准备作业。

但是，此次三六零转让股份与哪吒轿车股份改制有何相关？若不转让这部分股份，是否会影响后者股份改制或后续上市？对此，香颂本钱履行董事沈萌向《世界金融报》表明：“所谓优化股权结构仅仅一种官方的遁词，即使三六零在哪吒轿车占90%以上股份也不阻碍其上市。”而在沈萌看来，三六零不准备持续出资，可能是其内部出资方案有变。

两年亏42亿元，盈余难令三六零失掉耐性？

即使抛弃增持，三六零仍是哪吒轿车IPO后的最大赢家之一。

揭露材料显现，三六零现在持有的哪吒轿车11.4266%股权，对应估值约为32.45亿元。三六零此前19亿元的出资现已浮盈超13亿元，即使是以哪吒轿车的Pre-IPO轮融资估值450亿元核算，三六零的持股对应估值也已升至51.42亿元。

而哪吒轿车近两年来商场销量体现也较为杰出，屡次冲入造车新势力月度销量榜前列。乘联会数据显现，5月，哪吒轿车交给量约1.1万辆，位居5月造车新势力销量排行榜第二位，仅次于抱负轿车。2022年1~5月，哪吒轿车累计交给新车约5万辆，同比增加213%。

图片来历：每经记者裴健如摄（材料图）

尽管销量上已成功步入榜首队伍，但哪吒轿车较“蔚小理”等头部造车新势力，其“含金量”或仍显缺乏。

实践上，哪吒轿车的前期产品首要瞄准的是公务车收购、企事业单位团购等B端商场。2018年7月，其榜首款车N01在桐乡工厂正式下线，首要订单来自同享出行公司。2018、2019年，哪吒“只靠这一款车扛着”，B端商场销量占公司销量约50%。“这两年公司比较难，其时只能经过N01让工厂、供应链和整个公司工作起来，否则公司就没有机会了，”张勇曾揭露表明。

继N01之后，哪吒相继推出价格7.49万起的哪吒V系列和11.78万起的哪吒U系列车型。而从价格上看，其首要针对的仍是国内中低端商场，但得益于较高的性价比优势，哪吒轿车成功打入C端商场，据哪吒轿车方面数据，2021年，其个人用户现已占到83%，完成了从B端商场到C端商场的转化。张勇表明，2022年哪吒轿车的要害词是“向上”，完成产品向上，品牌向上，方针商场向上。

但是，哪吒轿车“向上”的负担是巨大的。据三六零公告，到2021年末，哪吒轿车财物总额为136.9亿元，负债总额为83.28亿元，财物净额为53.62亿元；成绩方面，2021年公司完成营收57.35亿元，净利润亏本29.08亿元，较上一年度亏本扩展15.8亿元，两年算计亏本达42.2亿元。这或意味着，2022年以“向上”为要害词的哪吒轿车，或仍无法迎来盈余拐点，而三六零方面即使持续履约10亿元出资额，也仅够哪吒轿车“烧”四个月左右。

图片来历：三六零公告

更为要害的是，作为出资方的三六零，其全体现金流状况也难言宽余。财报显现，到2021年末，三六零运营活动发生的现金流仅为1.65亿元，同比2020年削减超九成；到2022年3月31日，其现金流为负3.1亿元，同比削减23%。一起，财报显现，三六零在2019年的净利润是59.80亿元，2020年下滑至29.13亿元，2021年的净利润降为9.02亿元，同比削减69.02%。

“哪吒轿车高亏本现状或是三六零决议0元对价转让股权的另一个重要原因。”全联车商出资办理（北京）有限公司总裁曹鹤在承受记者采访时表明。

沈萌也以为，三六零转让股份背面，可能是当时新能源轿车商场开展逐步构成分解，哪吒轿车的竞争能力被削弱，不再具有满足吸引力。（记者|董天意校正|王月龙）