军工新材料产业链图谱 相银行准备金率关企业名单一览

　　1、军工资料职业布景

　　进入“十四五”我国军工配备加快建造，新类型军机的快速列装，以及导弹“数量级”增量建造等都对上游资料构成了微弱的需求。

　　叠加自主可控增量以及新类型配备中高端高功用资料运用份额添加，现在军工产业链中，上游资料呈现出较为激烈的“求过于供”，一起也表现出相较于下流更高的成绩添加弹性。

　　从研发视点看，航天资料具有“一代军机，一代资料”的特性，军机晋级的需求需求企业不断加大投入研发新的高功用资料，并进步出产工艺水平以保证良率。

　　在军工上游资料全体求过于供的环境下，近年军工资料公司相继出台了扩产计划，估计到“十四五”晚期产能至少完成翻番增加。考虑到新产能爬坡的状况，职业高景气量有望继续。

　　首要军工资料“十四五”扩产状况(吨)：

　　从职业特征来看，军工新资料职业根本具有三大壁垒：客户认证周期长，准入资历发放严厉，技能难度高且研发投入大。

　　军工新资料板块的科研费用率相较制作业产业链全体相同更高，巨大的研发投入也使得新进入者难以同龙头竞赛，这也导致大多数环节的会集程度比传统制作业产业链更高。

　　2、军工新资料产业链

　　军工产业链分为原资料、零部件、分系统和总装厂四大环节。

　　军工新资料产业链及首要企业整理：

　　从盈余才能上来讲资料环节相对偏高。

　　受限于军品定价机制，军工产业链下流环节经营赢利率根本被锁定在5%左右的水平，而资料端愈加市场化，而且附加值遍及高，经营赢利率平均在15%左右。

　　但作为上游资料职业，遭到军品定价和出售的特殊性影响，回款周期较长，约为150-200天，对成绩赢利完成的奉献有必定滞后性。

　　从运用范畴看，军工新资料首要在航空发动机、飞机结构和零部件及涂料三个方向运用最为会集。

　　航空发动机是飞机的动力中心，而进步航空发动机展开的要害在于进步飞机的热效率，热效率进步的要害在于进步输入热源的温度，因而需不断展开高温合金、陶瓷纤维、钛合金等耐高温资料。

　　高温合金

　　航空发动机现在或为高温合金缺口更大的范畴，新一代中心发动机的定型与批量装载，将直接推进高温合金范畴需求增加与进口代替。一起，扩产继续度望高于航空整机制作，有望贯穿十四五。

　　高温合金首要运用于航空发动机热端：

　　高温合金(变形)为现在已知金属资料中弹性更大的产品，是可以有用处理发动机高温、疲惫、变形安稳性的结构件原资料，现在国产化率仅为50%。

　　航空钛合金

　　钛合金具有低密度、高比强度、耐热和耐腐蚀等特性，对飞机和航空发动机的减重效应和功用有明显的进步作用。

　　航空钛合金首要运用于飞机结构件、发动机结构件以及航空紧固件等。

　　当时我国钛材消费已由中低端的化工、冶金等范畴，逐渐向航空航天、高端化工(PTA配备)、医疗、海洋工程等职业展开，但化工职业仍然奉献了近对折需求，航空航天为18.4%，海洋工程为7.7%。

　　轻量化和高功用的要求使得钛合金和碳纤维复合资料的运用继续增加。

　　我国钛材销量增速和航空航天范畴钛材销量增速(%)：

　　资料来历：我国有色金属工业协会

　　碳纤维复合资料

　　碳纤维复合资料是航空工业运用最广的复合资料之一，密度仅为铝合金的60%。

　　在飞机结构规划中很多运用可以使结构质量削减20%-25%。

　　碳纤维为寡头独占供货，溢价才能较强，盈余才能安稳。若下流类型放量，对应企业望充沛获益配套增速。

　　碳纤维产业链及代表性公司：

　　隐身资料

　　隐身资料是军工配备隐身技能展开过程中的中心环节。

　　军事勘探技能首要包含运用雷达、红外线、激光以及可见光等方法对敌方单位进行探查，其间以雷达和红外线勘探为首要手法，而隐身资料正是协助军机躲避勘探，完成“隐身”的要害手法。

　　隐身资料是具有隐身功用资料的总称，产业链上游首要是相关原资料，如靶材、粉体、树脂、纤维、合金及试剂等，中游为隐身资料的制备商，下流为详细的运用范畴，首要仍是国防军工的武器配备方面。

　　隐身资料进入壁垒较高，职业会集度较高。

　　现在国内仅有少量企业可以进行高功用、实战化隐身资料的研发出产。

　　一般企业进入该职业存在较大的壁垒，新进入者从进入本职业到具有必定竞赛力的周期较长。

　　国外惯例化吸波涂料、吸波贴片现已构成系列化、商品化，其间以莱尔德的ECCOSORB@系列产品为典型代表。如ECCOSORB@FGM系列宽频带吸收贴片资料以及CR系列吸波涂层等。

　　一起以美国为代表，现已构成了如莱尔德、康明微博、ARC技能等具有必定技能的隐身资料公司。

　　国内方面商业化进程仍处于展开初期，现在展开研讨的包含各大军工集团部属研讨院以及各大高校等。

　　因为隐身资料自身技能道路多样、保密严厉等原因，现在揭露的隐身资料公司并不多，尽管都是运用在武器配备上的隐身资料，但因为运用的工艺类型、运用的配备类型的不平等，并没有激烈的直接竞赛。

　　该范畴代表性公司有华秦科技、光启技能以及佳驰电子和康泰威等。

　　光启技能首要是子公司光启顶级从事超资料前沿技能研讨及顶级配备超资料计划供给和产品出产，其首要产品包含：超资料功用结构、超资料高功用电磁罩以及超资料高功用天线等。

　　华秦科技首要从事特种功用资料，包含隐身资料、假装资料及防护资料，产品首要运用于我国严重国防武器配备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、重要地上军事目标的假装和各类配备部件的外表防护。

　　佳驰电子首要从事电磁辐射功用资料与结构的规划、测验、剖析及制作，首要产品为吸波贴片、吸波胶板、功用涂层、吸波泡沫、吸波蜂窝、吸波负载、磁性基板等，产品归于常温隐身资料

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