【世界独家】医药基金涨超30%！顶流消失、“宝藏”基金经理现河南交通投资集团身，“吃药”大周期行情开启？
近期，沉寂良久的“喝酒吃药”板块久别地引领两市强势反弹。作为经年不变的“崇奉”，在赢利状况无虞以及商场预期转好之际，医药股的“V形”回转决断且火热，其间明星股们团体大涨，多只主题基金净值涨幅超30%。
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值得一提的是，这波反弹“排头兵”中难觅顶流大基金的身影，取而代之的是部分中生代基金司理与“黑马”产品。上一年四季度以来，医药板块中涨幅居首的基金规划为15.43亿元，排名第二的规划更是只要2.13亿元，别离位列第三、第四的易方达医药生物和天弘医药立异规划均缺乏30亿元。前十名中仅有一只基金规划超越90亿元，闻名老将中也仅有吴兴武一人“压阵”。
回暖还能继续多久？是否可以乘势“上车”？天弘基金股票出资研讨部大健康出资总监郭相博坦言，前期15个月的调整现已让商场对方针的负向预期充沛消化，而且遍及有过火失望的认知，“现在许多公司的股价现已远远低于价值 ”。郭相博是为数不多的具有医药实业阅历的“内行人”基金司理，曾参加推动新药研制。2014年2月加盟天弘基金，现任天弘医疗健康、天弘医药立异、天弘臻选健康基金司理。其代表作天弘医药立异近6个月、近1年、近2年成绩体现均位列职业前十。
从中长时间视角来看，郭相博对医药板块出资充满信心，他研判以为：2023年很或许是医药出资新的大周期起点，从过火失望的方针认知到正常认知的修正转化将会继续带来出资时机。并看好整个医药立异范畴，但需更重视赢利实地落地。
实业阅历奠定“内行人”眼光
郭相博是业界为数不多的具有实业阅历的医药基金司理，他在同仁堂研讨院作业期间，推动治郁闷药“巴戟天寡糖胶囊”从临床三期至获批，对医药工业有全面深度的了解。因而，“科班”的作业阅历让郭相博研讨企业时更具实业眼光，他长于捉住企业基本面研讨盯梢的主要矛盾，调研可以深化工业一线，一起更精确地预判医药各个子职业景气量。
2014年2月，郭相博加入了天弘基金，成为医药职业研讨员。2018年1月18日，正式开端了基金司理的出资之路。
当许多明星医药股成为公募基金竞相追逐的方针之际，郭相博仍旧坚持独立研讨选股，不拘泥于赛道、风格、大小盘等。他将自己的战略总结为：一方面自上而下，前瞻看准工业方向和景气量，超配处于开展初期或高速开展阶段的子职业；另一方面自下而上以实业眼光深化洞悉企业，力求在最好的子职业中选出最优异的龙头公司。一起紧跟方针、企业生长阶段、产品生命周期等改变，提早预判应对。
沉浸于这套系统多年，郭相博最令人称道的是长于发掘隐形牛股并将其买成“独门”重仓股的才能。举例而言，数年曾经他就以为迈瑞医疗具有长时间安稳的高ROE，有广大“护城河”和杰出的办理才能，在2020年-2021年，迈瑞医疗作为龙头股获益于疫情带动的医药职业估值提高，叠加医疗设备放量带来的成绩高速生长，印证了郭相博的判别，完成估值成绩双击。
定时陈述显现，迈瑞医疗在2019年四季度位列天弘医疗健康前十大重仓股，郭相博一路持有，至2022年三季报仍在前十大重仓股之列，期间涨幅71.66%；健友股份在2019年二季度末即被天弘医疗健康大笔持有，至2020年二季度末仍在前十大重仓股之列，期间涨幅138.45%。还有如药明康德在2019年二季度仅被公募基金持股份额为5.31%，为前史最低，但郭相博在接下来的季度中重仓装备，先于商场发现其价值并将其买成天弘医疗健康前十大重仓股，随即公募基金大举买入，商场重视度的提高带动该公司股价水涨船高，尔后公募基金持股份额长时间维持在20%邻近，至2022年四季度药明康德仍在郭相博前十大重仓股之列，期间涨幅144.49%。
长时间成绩抢先同类
在多只权重牛股的带领下，郭相博的产品成绩在板块替换、牛熊更迭的杂乱行情中继续处于同类前列。近期医药板块在沉寂多个月份后再度耀眼，多只医药基金净值创下近期新高。Wind数据显现，到1月20日，自上一年四季度医药板块回转以来，全商场共有9只医药基金净值涨幅超30%，郭相博的成绩不负众望，其代表作产品天弘医药立异也位列其间。此外，数据显现，该基金近6个月、近1年、近2年成绩体现均位列前十。若扣除规划缺乏2亿元的基金，该基金的规划排名愈加靠前。
从旗下产品来看，由郭相博独立办理的天弘医药立异是商场上罕见的聚集于医药立异范畴出资的基金，特别要点重视立异药、立异器械、立异医疗等范畴。在商场上行阶段和下行阶段均能显着跑赢中证申万医药生物指数。
而由郭相博参加办理的天弘医疗健康基金，Wind数据显现，到2023年1月30日，2019年以来的报答达153.23%，同期成绩比较基准收益率仅为42.16%。
方针领航定向“掘金”途径
从中长时间视角来看，郭相博对医药板块出资充满信心，他研判以为：2023年很或许有望是医药出资新的大周期起点，看好整个立异范畴，但需更重视赢利的实地落地。
详细来看，首先是方针再认知带动估值修正。郭相博以为，方针一直是医药板块的重要影响要素。从过往体现看，方针导向决议了医药板块的估值底，而是否有强β特点的子范畴则决议了医药估值的溢价程度。前期15个月的调整现已让商场对方针的负向预期充沛消化，而且遍及有过火失望的认知。因而方针的再认知和预期修正是医药仓位再分配的底子。
郭相博坦言，从过火失望的方针认知到正常认知的修正转化将会继续带来出资时机。2018年-2022年或许是付出端方针干涉职业最大的几年，后续方针的落地和影响会逐渐弱化。
详细到细分范畴，药品方面，集采进程进入后半段，500个大种类方针日益趋近，2022年国家及省级集采种类算计将达350个，未来影响有望逐渐弱化。而且从未来大趋势来看，无论是集采的种类，仍是降价的起伏，都会愈加科学，降价起伏也愈加可控。
“整体而言，我对2023年的医药方针偏达观，包含仿制药的集采，也包含即将进行商洽的立异药。其间商洽进入医保后的立异药，将在2023年从医院端给上市公司带来十分显着的收入和赢利奉献。”
其次，器械也是值得看好的方向。郭相博介绍道，相关于药品，器械的集采方针出台较晚，因而其集采或种类的计算才刚刚开端，包含冠脉支架、包含骨科、IVD、心脏介入等。未来跟着其他范畴集采连续推动，后续将迎来以量驱动添加新阶段。此外跟着部分范畴最新集采价格降幅或中选规矩的显着愈加温文，资本商场层面此前关于集采的过度失望预期也迎来修正。
而且与药品方针有所不同，器械耗材IVD集采常态化进行的一起，亦有贴息贷款、鼓舞立异、进口代替等长时间利于器械职业开展方针连续出台，都将长时间利好医疗器械职业开展。
三大方向要点布局
详细到2023年医药出资，郭相博以为有三个方向值得重视。
一是高轻视值切换或许仍然会继续。如2022年上半年体现比较好的是新冠工业链和中药板块，中药板块是从上一年下半年就开端显着的凹凸切换，归于稍有鸿沟改变就会有估值回归的板块。除中药板块外，许多产品方向包含有立异规划、立异布局的传统药企也会走出来凹凸切换的进程。
二是立异方向有或许成为未来医药职业最大的主题，也是最确认的出资方向。通过一年多的调整，A股上市公司中许多立异药企业都阅历了较大跌幅，郭相博表明，现在许多公司的股价现已远远低于价值。一起，未来跟着立异药获批，整个立异板块的出资会从炒预期变成实实在在的产品奉献收入、奉献赢利的进程，所以立异板块也是2023年要点重视的一个方向。
三是院内严厉医疗或许成为最重要的主线。郭相博以为，当时时点产品类公司的装备价值从头凸显，严厉医疗板块是一个返璞归真的进程，从装备下流的服务或许所谓的“卖水人”，逐渐地回到装备医疗板块的实质——产品端。
“站在中长时间视角下，我对医药板块出资充满信心。从需求上看，我国现在现已进入老龄化社会，对整个医疗需求有较大的提高，叠加国家投入不断添加，为医药板块的中长时间体现奠定了根底。”
从过往数据来看，医药板块是一个大周期职业，第一波大周期在2010年-2015年左右，处于医保大扩容阶段。第二波大周期在2015-2022年上半年，是立异药年代，多会集在概念范畴。郭相博展望本年的行情时达观地以为：估计2023年会是一个新的5-6年的大周期起点，看好整个立异板块，但更重视赢利的实地落地。
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